Principaux points d’investissement:
Point de vue de Zhou: Au cours du premier trimestre, dans le cadre de l’attente d’une croissance stable, le Fonds a augmenté sa participation dans le secteur des matériaux de construction, en particulier à l’extrémité de la construction d’immobilisations, et le secteur du ciment a bénéficié directement d’une augmentation de la participation à des degrés divers. Deuxièmement, la politique immobilière a continué d’être assouplie. Le soutien du Gouvernement central à la « politique de construction urbaine» et à l’assouplissement substantiel de nombreux gouvernements locaux se complètent mutuellement, et l’immobilier est passé de l’attente de Par conséquent, certains des principaux consommateurs de matériaux de construction ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Lors de la récente réunion du Bureau politique, il a été proposé d’aider toutes les régions à améliorer les politiques immobilières en fonction des conditions locales et à soutenir la demande de logements rigides et améliorés. Selon les données de Kerry, l’échelle des ventes des 100 premières entreprises immobilières a diminué de 58,6% d’une année sur l’autre et de 16,2% d’une année sur l’autre en avril. Dans le contexte de la pression à la baisse croissante de l’économie actuelle, les attentes en matière d’assouplissement des politiques immobilières ont augmenté. Plus de 80 régions ont publié des politiques de réglementation et de L’assouplissement des politiques devrait catalyser une amélioration substantielle de la demande, les fondamentaux de l’immobilier devraient atteindre rapidement le fond et se stabiliser, en mettant l’accent sur la chaîne immobilière. β Les possibilités offertes par l’amélioration sont les suivantes: Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ; Deuxièmement, la marge de la chaîne « fondation » est ascendante, et la demande de suppression des causes de l’épidémie devrait être libérée de façon centralisée par la suite. Les chefs de file du ciment à faible valeur et à dividende élevé devraient commencer à évaluer le marché de la réparation avec la reprise des fondamentaux et prêter attention à Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) .
Matériaux de construction destinés à la consommation: les politiques continuent de catalyser et les points d’inflexion de la chaîne immobilière se rapprochent progressivement. Lors d’une récente réunion du Bureau politique, il a été proposé d’aider les autorités locales à améliorer les politiques immobilières en fonction des réalités locales, à soutenir la demande de logements rigides et améliorés, à optimiser la surveillance des fonds de pré – vente de logements commerciaux et à promouvoir un développement stable et sain du marché immobilier. Dans le contexte de la pression à la baisse croissante de l’économie actuelle, les attentes en matière d’assouplissement de la politique immobilière de la Conférence du Politburo ont augmenté, ce qui est complémentaire à l’assouplissement substantiel de la réglementation immobilière dans plus de 80 régions depuis le début de cette année, et les fondamentaux de l’immobilier devraient atteindre rapidement le bas et se stabiliser; Au cours du premier trimestre, les bénéfices et les pertes affectés par la situation épidémique ont été épuisés avec la divulgation des rapports trimestriels. Par la suite, avec l’atténuation de la situation épidémique, la demande supprimée devrait être libérée de façon centralisée. La tendance à l’augmentation de la concentration des matériaux de construction de premier plan pour La consommation a été confirmée. La croissance est restée stable. La hausse des matières premières à court terme a exercé une certaine pression sur la marge brute. Cependant, les entreprises ont activement exercé une pression sur les coûts par l’augmentation des prix et la réserve de matières premières, et la marge brute devrait s’améliorer Les matériaux imperméables qui traversent le cycle de construction et qui sont catalysés par la proposition de l’industrie sont privilégiés (attention Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ); Deuxièmement, il y a le robinet de tuyauterie de haute qualité ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ), le petit robinet de tuiles ( Monalisa Group Co.Ltd(002918)
Ciment: l’épidémie est la variable la plus importante qui influe sur la demande de ciment, en attendant que la demande soit concentrée après l’atténuation de l’épidémie. La récurrence de nombreuses épidémies depuis mars a limité la construction de projets de « fondation » dans différentes régions et la demande n’a pas repris comme prévu. À l’heure actuelle, le taux moyen d’expédition des entreprises a chuté d’environ 20% d’une année sur l’autre, et même de 30% dans les régions où L’épidémie est grave. Nous pensons que l’épidémie est la plus grande variable qui affecte actuellement la demande de ciment. En mai ou avec l’amélioration marginale de l’épidémie, la demande sera libérée de façon centralisée. À la fin d’avril, la Banque centrale a de nouveau abaissé la norme de 0,25 point de pourcentage pour soutenir la reprise de l’économie réelle. Au premier trimestre, les obligations spéciales locales ont été émises à 1,33 billion de yuans, en hausse de 1,09 billion de yuans par rapport à la même période de l’année précédente. Les obligations spéciales locales ont été émises à l’avance, ce qui a contribué à une croissance stable. Réaliser une mise en œuvre plus rapide de l’adéquation entre le capital et le projet, tandis que l’immobilier en raison de la mise en œuvre de la politique de la Ville, plus d’un assouplissement substantiel, la demande de biens immobiliers devrait également rebondir; La chaîne de l’immobilier et de l’infrastructure demeure un maillon important de la stabilisation de l’économie. L’épidémie retarde la demande, mais ne l’empêche pas de s’absenter. On s’attend à ce que la demande pressée par la suite soit libérée de façon centralisée. Le prix du ciment pourrait commencer un nouveau cycle à la hausse. Les plaques de ciment sous – évaluées et à haut rendement continuent d’en bénéficier le plus. Il est recommandé de prêter attention au robinet Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801)
Verre: la demande se redresse lentement et les prix sont faibles. À l’heure actuelle, de nombreuses épidémies se sont produites à plusieurs reprises, le contrôle logistique est devenu plus strict, la demande n’a pas repris comme prévu, les stocks des entreprises ont continué d’augmenter depuis mars, les prix sont faibles. À notre avis, la variable la plus importante de la demande actuelle est l’épidémie. Avec l’assouplissement continu de la politique immobilière par les gouvernements locaux, l’effet de la politique immobilière est apparu progressivement en raison de la ville. Les commandes reportées depuis le deuxième semestre de l’année dernière ou la libération centralisée a eu lieu. Il est optimiste que le nouveau cycle de volume et de prix du verre augmentera après l’amélioration de l’épidémie. D’un point de vue macro – économique, la ténacité de la demande d’achèvement de l’immobilier est restée la même, la zone de vente de l’immobilier de 18 à 21 ans a dépassé 1,7 milliard de mètres carrés, avec l’arrivée du cycle de livraison de l’immobilier et le contexte de la garantie de livraison de l’immobilier, le nouveau démarrage a accéléré la transmission de la demande de soutien à l’achèvement; Entre – temps, l’extension de la chaîne industrielle des principales entreprises est apparue progressivement, la proportion d’entreprises en croissance a progressivement augmenté et la fluctuation du cycle a été progressivement lissée (il est recommandé de prêter attention à Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Csg Holding Co.Ltd(000012) , Xinyi Glass).
Fibre de verre: le premier rapport trimestriel a dépassé les attentes en matière de rendement, et le Roving a continué d’avoir un air de paysage élevé. D’après le premier rapport trimestriel du China Jushi Co.Ltd(600176) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) Le prix de transaction courant des fils électroniques varie de 8 500 à 9 000 yuans par tonne, et le rapport d’anneau est essentiellement stable. Le prix du tissu électronique est maintenu à 3,2 – 3,5 yuan / M après la baisse du prix courant. Nous pensons que la demande de Roving est restée forte et que la croissance rapide des nouveaux véhicules énergétiques a soutenu la demande de fils thermoplastiques en 2022. En 2022, l’installation d’énergie éolienne se réchauffera progressivement et la capacité installée d’énergie éolienne dans le cadre du quatorzième plan quinquennal sera supérieure aux prévisions, ce qui stimulera la demande de la chaîne industrielle en amont et en aval et la demande de produits haut de gamme de l’industrie. Selon le plan d’expansion de la production de l’industrie suivi, l’offre et la demande de l’industrie seront limitées en 2022, et l’offre et la demande de l’industrie continueront d’être appariées, et l’atmosphère de l’industrie sera durable ou plus élevée que prévu; Le prix du fil électronique diminue rapidement ou comprime davantage l’espace de vie des petites et moyennes entreprises, ce qui limite l’expansion désordonnée des entreprises. L’avantage de coût des principales entreprises est évident, et l’avantage d’augmenter la capacité de production est de compléter le prix par la quantité. (attention recommandée China Jushi Co.Ltd(600176) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) , Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ).
Indice de risque: investissement en immobilisations inférieur aux attentes; L’intensification des conflits commerciaux a entravé les ventes des entreprises exportatrices; La surveillance de la protection de l’environnement a été assouplie et l’offre a diminué moins que prévu. La forte hausse des prix des matières premières exerce une pression sur les coûts.
