Résumé des investissements:
Une fois par semaine:
Le prix du pétrole est resté élevé et la prospérité du secteur pétrochimique a été divisée: en 2021, le prix annuel moyen du pétrole brut WTI était d’environ 68 USD / baril, en hausse de 72% par rapport à l’année précédente, et le prix annuel moyen du pétrole brut Brent était d’environ 71 USD / baril, en hausse de 63% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, la pétrochimie (CITIC) a augmenté de 22,3% par rapport à Shanghai et Shenzhen 300 en 2021. Au cours du premier trimestre de 2022, l’augmentation de la production de l’OPEP n’a pas été aussi rapide que prévu et le conflit russo – ukrainien a entraîné une forte hausse des prix du pétrole. Le marché s’inquiète de l’impact des prix élevés du pétrole sur les coûts de raffinage et de chimie en aval. Les performances des secteurs du raffinage et de la chimie et d’autres secteurs pétrochimiques sont relativement faibles, tandis que celles des secteurs de l’exploitation pétrolière en amont et des services pétroliers et gaziers sont relativement bonnes. L’indice pétrochimique (CITIC) a chuté de 7,36% au premier trimestre, tandis que Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté
Le niveau de rendement de 2021 a augmenté à un niveau élevé et le bénéfice net du revenu de 2022q1 a continué d’augmenter d’une année sur l’autre. Dans le cadre de la classification de l’industrie CITIC, les entreprises pétrochimiques ont réalisé un chiffre d’affaires global de 6553,7 milliards de RMB en 2021, soit + 32,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 220121 milliards de RMB, soit + 147,83% d’une année sur l’autre. 22q1 les résultats de l’industrie ont maintenu une tendance à la croissance par rapport à la même période de l’année précédente, avec un chiffre d’affaires de + 35,56% par rapport à l’année précédente et de + 3,72% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de + 25,34% par rapport à l’année précédente et de + 133,82% par rapport à l’année précédente.
En 2022q1, la marge brute de l’industrie a légèrement diminué et est restée relativement élevée: en 2021, la marge brute globale de l’industrie était de 19,11%, en hausse de 0,53 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation de la production de l’OPEP au cours du premier trimestre de 2022 a été inférieure aux prévisions et au conflit russo – ukrainien. La hausse rapide des prix du pétrole a entraîné une réduction de l’écart de prix de certains produits chimiques. La marge brute globale de l’industrie était de 18,71%, soit – 2,48 PCT Par rapport à l’année précédente.
Les travaux de construction en cours dans d’autres sous – secteurs pétrochimiques continuent d’augmenter. Le solde des travaux de construction en cours au cours du 2022q1 s’est élevé à 16191 milliards de RMB (+ 74,22% d’une année sur l’autre). Avec la mise en service successive de nouveaux projets de raffinage à grande échelle, le raffinage à grande échelle privé a essentiellement réalisé l’intégration verticale de la capacité de production. À l’avenir, la capacité de transformation en aval de la planification des dépenses en capital de codage supplémentaire aura encore un grand espace de développement à long terme. Dans l’ensemble, le ratio actif – passif est normal. En 2021, le ratio actif – passif de l’industrie pétrochimique était de 51,84%, en hausse de 1,27 PCT par rapport à l’année précédente, dont 68,31% des autres secteurs pétrochimiques se classaient au premier rang, en hausse de 1,3 PCT par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie opérationnels augmentent rapidement. Les flux de trésorerie nets de l’ensemble de l’industrie pétrochimique en 2021 se sont élevés à 687288 milliards de RMB, en hausse de 19,07% par rapport à l’année précédente. Le ratio des revenus en espèces était de 11,49%, en baisse de 1,18 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, les flux de trésorerie d’exploitation nets se sont élevés à 44295 milliards de RMB, en hausse de 59856 milliards de RMB par rapport à la même période l’an dernier.
Stratégie d’investissement: 1) le maintien d’un niveau élevé des prix du pétrole et du gaz favorise l’amélioration continue des performances des secteurs de l’exploration et de la production en amont, et il est recommandé de prêter attention aux Petrochina Company Limited(601857) Les avantages en matière de coûts et de capacité de gestion de l’équipement de raffinage à grande échelle privé sont importants, et la croissance à long terme du rendement est très déterministe. Il est recommandé de prêter attention à: Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) .
Examen du marché:
Performance du secteur: l’indice pétrochimique de niveau 1 de CITIC a chuté de – 0,94% cette semaine, se classant 10e sur 30 indices industriels. L’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 0,07% cette semaine, tandis que l’indice pétrochimique de premier niveau de CITIC était de – 1,02% inférieur à l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Le Sous – secteur pétrochimique a enregistré des gains et des pertes: extraction de pétrole (+ 1,07%), autres industries pétrochimiques (- 1,40%), raffinage du pétrole (- 1,57%), services d’ingénierie (- 3,82%), services de champs pétrolifères (- 5,51%), ventes et entreposage de produits pétroliers (- 7,38%).
Les actions individuelles ont augmenté et diminué: les actions individuelles qui ont enregistré des gains dans le secteur pétrolier et pétrochimique cette semaine comprennent Guanghui Energy Co.Ltd(600256) (+ 5,60%), Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) (+ 3,66%), Daqing Huake Company Limited(000985) (+ 2,23%), Petrochina Company Limited(601857) (+ 1,89%) et Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) (+ 0,65%), etc.; Les principaux perdants étaient Tian Jin Bohai Chemical Co.Ltd(600800) (- 15,67%), Guangdong Modern High-Tech Fiber Co.Ltd(300876) (- 13,83%), Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) (- 11,93%), Shanxi Blue Flame Holding Company Limited(000968) (- 11,93%), Xinjiang International Industry Co.Ltd(000159) (- 11,62%).
Conseils sur les risques: risques liés aux politiques; Risque accru géopolitique; Risque de prix du pétrole brut; Risque d’aggravation de l’épidémie de covid – 19;
