Performance du cours des actions et position depuis le début de l’année: À l’heure actuelle, 20 actions CXO cotées en a + H ont tous un rendement négatif cumulé depuis le début de l’année, avec un rendement moyen de – 31,7%, dont Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Shanghai Medicilon Inc(688202) , Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) En 2022, 57,4% des actifs médicaux détenus par le Fonds pharmaceutique Q1 étaient CXO et 37,3% des actifs médicaux détenus par le fonds non pharmaceutique étaient CXO. Compte tenu du fait que la valeur marchande de CXO / cs Pharmaceutical était d’environ 15% ~ 16%, il y avait encore une certaine surallocation.
CXO Company a poursuivi la tendance à la croissance rapide au cours des 21 dernières années et au 22q1, avec une atmosphère de paysage élevé. Selon les statistiques, 19 sociétés a + hcxo ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 66,2 milliards de RMB et 17,55 milliards de RMB en 2021 et 2022q1, respectivement, avec une croissance annuelle de 57,8% et 78,3%. Nous estimons que nous continuons de bénéficier du « transfert de la chaîne industrielle mondiale» sous le dividende de l’ingénieur et Du haut niveau des affaires en Chine, et cdmo bénéficie du volume élevé de commandes cdmo liées à Pfizer paxlovid. Selon les statistiques du secteur d’activité, les revenus d’exploitation des activités de cdmo, de laboratoire et de Cro clinique en 2021 étaient respectivement de 342,0 / 231,5 / 6,45 milliards de RMB, en hausse de 56,0% / 39,6% / 58,4% d’une année sur l’autre, ce qui a continué de contribuer à l’augmentation des performances de base.
Point de vue de base: dans l’ensemble, nous maintenons le jugement initial, le haut niveau de l’industrie CXO est maintenu, et la recommandation précédente est maintenue, c’est – à – dire (1) le haut niveau de l’industrie chinoise est maintenu, la recommandation continue est Shanghai Medicilon Inc(688202) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) Secteur d’activité de l’odmc: les grandes commandes liées à court terme continuent de contribuer à une grande flexibilité, et les performances à moyen et à long terme continuent de croître à grande vitesse en tenant compte des dividendes de l’industrie chinoise, de la poursuite des dépenses en capital élevées et de la poursuite de la croissance rapide des Pipelines couverts, c’est – à – dire les recommandations de base Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821)
Indice de risque: la prospérité de l’industrie des médicaments innovants diminue; L’évolution de l’épidémie de covid – 19 est incertaine; Les fusions et acquisitions à l’étranger et le développement des entreprises des sociétés liées sont incertains; L’influence de la concurrence scientifique sino – américaine sur CXO est incertaine. Risque de roulement de la direction de base et du personnel technique de base.
