Marché:
L’indice immobilier des actions a (Shenwan Real Estate) a augmenté de – 0,96% (9,20% la semaine dernière) Cette semaine (4,23 – 4,29), tandis que les actions a (Wande all a) ont augmenté de – 1,56% (4,76% la semaine dernière); L’indice immobilier H – Share, le principal indice immobilier de creener, a augmenté de – 0,03% (9,43% la semaine dernière) et l’indice Hang – Seng a augmenté de 2,18% (4,09% la semaine dernière). Cette semaine, la performance du secteur des actions a est plus forte que celle du grand marché, la performance du secteur des actions H est plus faible que celle du grand marché.
Fondamentaux de l’industrie:
L’épidémie continue de frapper les ventes. D’après les données, la superficie cumulée des ventes de logements commerciaux dans 45 villes (4,1 ~ 4,27) était de – 50,8% d’une année sur l’autre et de – 41,6% d’une année sur l’autre le mois dernier; La superficie des maisons d’occasion vendues dans 16 villes (4,1 ~ 4,28) était de – 29,9% d’une année sur l’autre et de – 30,3% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Le cycle de désintégration continue d’augmenter. D’après les données, le cycle de désindustrialisation des logements commerciaux dans 15 villes (jusqu’au 4.28) est de 832 jours, contre 652 jours au cours de la même période le mois dernier.
L’offre et la demande sur le marché foncier sont faibles. D’après les données, l’année en cours (jusqu’à 5,1) dans 100 grandes et moyennes villes a enregistré un taux de construction de terrains de – 42,8% d’une année sur l’autre et un taux de construction de 36,9% d’une année sur l’autre la semaine dernière; Le taux de prime de transaction foncière de 100 grandes et moyennes villes (4,25 ~ 5,1) était de 2,9% cette semaine et de 2,7% la semaine dernière; Le prix total cumulé des transactions foncières dans 100 grandes et moyennes villes cette année (jusqu’à 5,1%) était de – 61,2% d’une année sur l’autre et de – 53,1% d’une année sur l’autre la semaine dernière.
La pression financière est forte. D’après les données, l’échelle d’émission des obligations immobilières nationales (4,1 ~ 4,30) a atteint – 49,8% d’une année sur l’autre et – 41,4% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle d’émission des obligations immobilières à l’étranger (4,1 ~ 4,30) était de – 56,1% d’une année sur l’autre et de 9,4% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle de financement des fiducies (4,1 ~ 4,30) a totalisé – 78,8% d’une année sur l’autre et – 84,7% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Stratégie d’investissement:
La réunion du Bureau politique central a indiqué l’orientation du soutien à la politique immobilière et l’industrie est sur le point d’atteindre son apogée. Le 29 avril, le Bureau politique du Comité central du PCC a tenu une réunion pour analyser et étudier la situation économique actuelle et le travail économique. « Nous devons contrôler efficacement les principaux risques et nous en tenir au seuil de risque systémique. Nous devons nous en tenir à l’orientation selon laquelle la maison est utilisée pour vivre et non pour faire frire, aider les régions à améliorer les politiques immobilières à partir des réalités locales, soutenir la demande rigide et améliorée de logements, optimiser La surveillance des fonds de pré – vente de logements commerciaux et promouvoir un développement stable et sain du marché immobilier. » À l’heure actuelle, le ton de la politique et l’orientation de l’encouragement ont été confirmés par le Gouvernement central, la détermination du Gouvernement à stimuler le marché a été relativement claire, la politique de soutien immobilier sera plus ciblée, le soutien financier aux deux extrémités de l’offre et de la demande et l’assouplissement des restrictions à l’achat, à la vente et au prêt seront plus positifs, l’industrie sera le point culminant du soutien politique.
La reprise des ventes est la pierre angulaire de la réalisation de l’objectif de la politique de « stabilisation des prix des terrains, stabilisation des prix de l’immobilier et stabilisation des attentes ». La politique de soutien à l’achat de logements continuera d’être lancée jusqu’à ce que le ralentissement actuel des ventes soit inversé. La volonté d’investissement des entreprises immobilières dépend essentiellement des attentes en matière de ventes, et la volonté de vente des résidents d’acheter des maisons est souvent positivement liée à la chaleur du marché. L’amélioration des ventes favorisera la stabilisation progressive des nouveaux départs et de l’acquisition de terrains, et la capacité de création de crédit de l’immobilier et la capacité d’attraction en amont et en aval de la chaîne industrielle seront progressivement rétablies. La reprise des investissements immobiliers favorisera également directement la reprise de la demande en amont et en aval de la chaîne industrielle, ce qui favorisera efficacement un cycle sain de l’économie nationale. Nous prévoyons qu’à mesure que l’épidémie s’estompera et que les politiques seront mises en oeuvre de façon intensive, les ventes reprendront progressivement, les villes à haute énergie soutenues par la demande prendront l’initiative de se redresser, tandis que les villes à faible énergie auront besoin d’une politique de soutien de la demande plus forte et d’une période d’efficacité plus longue.
Nous suggérons que l’accent soit progressivement déplacé des secteurs du jeu politique β Revenus transférés à des entreprises immobilières de qualité qui bénéficient de la liquidation de l’industrie et de la reprise des ventes α Revenus, renforcer l’allocation de ces entreprises immobilières. À l’heure actuelle, de nombreuses entreprises privées à faible crédit à haut risque sont toujours confrontées à une forte pression sur la liquidité, ce qui peut être difficile à soutenir jusqu’à ce que le marché se réchauffe; En outre, de fréquentes nouvelles négatives et une perte presque totale de capacité d’acquisition de terres ont également gravement nui à la réputation du marché et à l’espace de développement futur de l’entreprise. Et les entreprises immobilières de haute qualité avec un crédit élevé peuvent encore réaliser une gestion stable dans le contexte de l’industrie orageuse fréquente, et gagner la confiance des acheteurs de maisons du côté des ventes; Du côté de l’offre, elle peut obtenir un soutien financier continu des institutions financières et, dans l’environnement actuel du marché, elle a encore la capacité d’obtenir des terres sur le marché libre et d’acquérir des projets par fusion et acquisition. Dans le cadre du processus de sauvetage des entreprises immobilières privées encouragé par le Gouvernement, les principales entreprises immobilières appartenant à l’État et les entreprises privées gérées de manière stable des entreprises centrales de Gaoxin ont également la possibilité de prendre en charge les actifs de base des entreprises immobilières à risque et d’intégrer davantage des ressources de haute qualité dans Le processus de liquidation de l’industrie. La réputation du marché et la force opérationnelle ont jeté les bases du développement futur des entreprises immobilières à haut crédit, qui devraient saisir l’occasion et accroître encore leur part de marché lorsque la demande reprendra. Il est recommandé de China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383)
Conseils sur les risques: risque que la politique industrielle ne soit pas appliquée comme prévu, risque que la rentabilité continue de baisser et risque que les ventes ne soient pas à la hauteur des attentes.
