Discussion hebdomadaire: rapport annuel 2021 et rapport trimestriel 2022
Le taux de croissance des revenus du secteur immobilier a légèrement ralenti en 2021, avec une croissance annuelle des revenus de 9% en 2021, soit une baisse de 3 points de pourcentage par rapport à 2020; La croissance annuelle des revenus au quatrième trimestre de 2021 et au premier trimestre de 2022 est respectivement de – 10% et – 13%, ce qui est le taux de croissance annuel le plus faible au cours des derniers trimestres. Principalement affecté par la pénurie de fonds des entreprises immobilières, l’échelle d’achèvement de l’industrie a diminué d’une année sur l’autre, ce qui a eu une incidence sur la confirmation du Règlement du projet, ce qui a entraîné une croissance négative des revenus d’une année sur l’autre au cours des deux derniers trimestres. Avec l’augmentation du soutien à la politique et au financement de l’industrie et l’amélioration prévue des ventes, l’environnement financier des entreprises immobilières s’améliorera, ce qui favorisera la reprise de l’échelle d’achèvement et de règlement, et le taux de croissance des revenus de l’industrie est soutenu au bas.
L’échelle des bénéfices de l’industrie a considérablement diminué en 2021, avec une croissance annuelle de – 85%, soit 72 points de pourcentage de moins qu’en 2020. L’échelle des bénéfices de l’industrie du quatrième trimestre de 2021 au premier trimestre de 2022 est passée de négative à positive, avec une croissance annuelle de – 41% au premier trimestre de 2022. L’échelle des bénéfices d’un seul trimestre a rebondi.
La rentabilité de l’industrie a continué de baisser en 2021, avec une marge bénéficiaire brute et une marge bénéficiaire nette de 20,8% et 2,5%, respectivement, en 2021, en baisse de 6,2% et 6,8 points de pourcentage par rapport à 2020. L’industrie a enregistré des pertes trimestrielles uniques au cours des quatre trimestres de 2021 et a rebondi au premier trimestre de 2022, avec une marge bénéficiaire brute et une marge bénéficiaire nette de 20,3% et 2,3%, respectivement, en baisse de 0,6% et en hausse de 7,4 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, ce qui a permis une croissance trimestrielle positive. À l’heure actuelle, la rentabilité de l’industrie est au bas, la marge brute du projet de règlement se stabilisera progressivement à mesure que l’augmentation du coût des terres ralentira, et les fondamentaux de l’industrie continueront de s’améliorer, et la rentabilité de l’industrie atteindra le bas et rebondira à l’avenir.
Le niveau global de la dette de l’industrie a diminué, le ratio de la dette nette globale de l’industrie était de 79,3% en 2021, le ratio de la dette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette nette Avec le remboursement net du financement de l’industrie en 2021, le niveau global de l’actif et du passif de l’industrie a diminué, le ratio de la dette nette et le ratio de l’actif et du passif à l’exclusion des paiements anticipés ont diminué, tandis que le ratio de la dette à court terme en espèces a légèrement diminué et que la pression sur le Service de la dette à court terme a augmenté en raison de l’impact du Service de la dette.
Au cours du premier semestre de 2022, l’accent a été mis sur la pression à court terme sur le Service de la dette. Au cours du quatrième trimestre de 2021 au premier trimestre de 2022, le ratio de la dette nette globale de l’industrie a augmenté et le ratio de la dette à court terme en espèces a diminué. Au cours du premier semestre de 2022, le Service de la dette des entreprises immobilières a atteint un sommet. Du point de vue du risque de dette, l’accent doit encore être mis sur la pression
En 2021, l’industrie a connu d’importantes sorties nettes de fonds de collecte de fonds, ce qui a entraîné des flux de trésorerie négatifs pour l’industrie. En 2021, les flux de trésorerie nets pour les activités d’exploitation, de collecte de fonds et d’investissement de l’industrie étaient respectivement de 379,3 milliards, 221,3 milliards et 329,7 milliards. Sous l’influence du resserrement de l’environnement financier, l’industrie a connu des sorties nettes de fonds à la fin de la collecte de fonds et la chaîne de financement des entreprises immobil
Les sorties nettes de trésorerie du côté du financement et de l’investissement s’améliorent, mais les flux de trésorerie opérationnels sont sous pression. La pression la plus forte sur les flux de trésorerie de l’industrie s’est produite au troisième trimestre de 2021. Avec l’amélioration récente de l’environnement financier, les sorties nettes de trésorerie du côté du financement se sont nettement améliorées. À l’heure actuelle, la pression du capital de l’industrie est transférée du côté du financement au côté de l’exploitation, et les flux de trésorerie de l’exploitation ont diminué de 97,5 milliards au premier trimestre de 2022 en raison de la faiblesse du marché des ventes.
Le résultat du rapport annuel de l’industrie en 2021 n’est pas idéal, mais les fondamentaux continueront de s’améliorer en 2022. D’autre part, les entreprises immobilières ont accumulé des pertes de valeur dans le rapport annuel de 2021. Si l’industrie part à nouveau en 2022, il y aura une réponse plus satisfaisante.
Suivi des données (24 – 30 avril):
Marché du logement neuf: 30 villes ont une zone de transaction hebdomadaire et cumulative de – 50 PCT, – 38 PCT, une ville de première ligne de – 53 PCT, – 36 PCT, une ville de deuxième ligne de – 73 PCT, – 69 PCT, une ville de troisième ligne de + 2 PCT, + 9 PCT, respectivement.
Marché du logement d’occasion: 13 villes de la zone de transaction du logement d’occasion d’une semaine d’une année sur l’autre – 30 PCT, accumulation d’une année sur l’autre – 31 PCT.
Marché foncier: 100 villes avec une superficie totale de construction d’approvisionnement en terres de + 13 PCT, une superficie totale de construction de – 11 PCT, un montant total de – 56 PCT et un taux de prime de 5,06%.
Comparaison de l’anneau du marché urbain: Beijing (- 35pct), Shanghai (- 8pct), Guangzhou (+ 45pct), Shenzhen (- 8pct), Nanjing (- 4pct), Hangzhou (- 14pct), Wuhan (- 17pct)
Stratégie d’investissement: dans le contexte d’une croissance stable, la demande d’amélioration des fondamentaux de l’industrie est forte, de sorte que la reprise des fondamentaux de l’industrie sera guidée par des politiques favorables à l’avenir; Il est recommandé de sélectionner les principales entreprises immobilières Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) Entreprises immobilières de haute qualité dans le cadre de la logique axée sur les produits Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Avec une bonne expérience du crédit et un potentiel de développement, les entreprises centrales locales sont les principales sociétés immobilières jianfa international et Yuexiu. Prêter attention aux possibilités de réparation pour les entreprises privées de haute qualité, telles que Xuhui Holdings, Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Le domaine de la construction d’agents recommande le leader de l’industrie Green City Management Holding.
Conseil de risque: le marché des ventes est en baisse, certaines entreprises immobilières ont un défaut de paiement de la dette orageux.
