Zhou du point de vue: le 29 avril, Shenzhen 2022, le premier lot de terres centralisées a été mis en vente, 8 parcelles ont été mises en vente, avec un taux de prime moyen de 15%. Les entreprises d’État centrales, les investissements urbains et les personnes talentueuses sont les principales forces pour obtenir des terres. En avril, les ventes des 100 premières entreprises immobilières ont continué de baisser, la confiance du marché n’a toujours pas été fondamentalement rétablie, la réunion du Bureau politique à la fin du mois a été relativement positive, et l’espace d’optimisation de la réglementation administrative et de la surveillance des fonds de pré – vente a été encore ouvert. On s’attend à ce que la correction de l’évaluation fondée sur les politiques à court terme se poursuive; À moyen et à long terme, avec le retrait ou la contraction de certaines entreprises immobilières au cours de la période de crise actuelle, le modèle industriel devrait être optimisé et la part de marché et la rentabilité des entreprises immobilières de marque bénéficiant d’avantages en matière de financement et de contrôle devraient être améliorées. Le secteur du développement se concentre principalement sur une catégorie d’entreprises à haut crédit et à forte activité qui bénéficient d’un assouplissement de la politique à court terme et d’une amélioration de la marge brute à l’extrémité de la prise de terre, et qui sont censées occuper des parts de marché à moyen et à long terme, telles que Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) L’un d’eux est l’objet élastique du jeu de politique avec un certain soutien des fondamentaux, tels que Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , etc. L’évaluation du secteur de la gestion immobilière est à un niveau historiquement bas. Avec le relâchement continu des politiques et l’amélioration du côté du capital des entreprises de développement, on s’attend à ce que l’évaluation des entreprises immobilières de haute qualité soit continuellement restaurée, en prêtant attention à des questions telles que le Service de jardin BiGui, Poly Property, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914)
Surveillance de l’environnement politique: 1) Les ventes des 100 premières entreprises ont continué de baisser et les attentes en matière de stabilité des réunions du Politburo se sont stabilisées; Le premier lot de chauffage central à Shenzhen 2022 est relativement élevé, de sorte que tous les lots lancés atteignent le Sommet.
Surveillance du fonctionnement du marché: 1) les transactions ont augmenté par rapport à l’année précédente et la pression à court terme demeure. 4.23-4.29 30 000 nouvelles maisons ont été vendues, en hausse de 5,8% par rapport à l’année précédente; Les ventes de maisons d’occasion se sont élevées à 16 000, en hausse de 8,9% par rapport à l’année précédente. En avril (jusqu’au 29 avril), le chiffre d’affaires quotidien moyen des nouvelles maisons a diminué de 55,3% d’une année sur l’autre, soit 10,8 PCT de plus qu’en mars. Avec la mise en œuvre des politiques locales, la confiance dans l’achat de maisons devrait être progressivement rétablie. Toutefois, à court terme, en raison de la prévention et du contrôle de l’épidémie et du retard des politiques, les transactions sont toujours sous pression. La proportion de la demande améliorée a augmenté par rapport à l’année précédente. En mars 2022, la proportion de logements résidentiels commerciaux dans 32 villes a augmenté de 3,1 PCT à 80,2% par rapport à l’année précédente. Les stocks augmentent d’une année sur l’autre et diminuent régulièrement à moyen terme à court terme. Les stocks de 16 villes ont augmenté de 1,6% par rapport à 103,25 millions de plats. Sous la pression du capital et du marché du logement, les entreprises immobilières ont tendance à éliminer les stocks existants, ce qui a une incidence répétée sur les progrès de l’ingénierie et de la vente, l’échelle des stocks à court terme ou la stabilité à moyen terme. Les transactions foncières ont diminué, le taux de prime a augmenté et la proportion de la troisième ligne a augmenté. La semaine dernière, la surface de construction de l’approvisionnement en terres de Baicheng était de 5988 millions de m2, et la surface de construction transactionnelle était de 3806 millions de m2, avec une baisse de 79,7% et 78,9% par rapport à l’année précédente; La prime de transaction était de 2,9%, en hausse de 0,1 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les surfaces de construction des première, deuxième et troisième lignes représentent respectivement 30,6% et 69,4%, et la proportion de trois lignes augmente de 17,4 PCT.
Surveillance du marché des capitaux: 1) Obligations immobilières: 4,25 – 5,1 l’émission nationale d’obligations immobilières s’élève à 10,02 milliards de RMB, soit une diminution de 3,33 milliards de RMB par rapport à l’année précédente; Les émissions d’obligations à l’étranger se sont élevées à 240 millions de dollars, en hausse de 190 millions de dollars par rapport à l’année précédente; La fourchette des taux d’intérêt d’émission des principales sociétés immobilières est de 2,79% – 4,9%, et les taux d’intérêt d’émission comparables ont augmenté et diminué de façon différente par rapport à la période précédente. Fiducie: 4,25 – 5,1 la fiducie collective émet 780 millions de RMB, soit une diminution de 4,09 milliards de RMB par rapport à l’année précédente. Actions immobilières: le secteur immobilier a chuté de 0,96% entre 4,25 et 5,1%, perdant 300 (0,07%) par rapport à Shanghai et Shenzhen; Le secteur immobilier PE (TTM) est 10,66 fois plus élevé, avec une évaluation de 71,59% au cours des cinq dernières années. 4.25-5.1 les trois principaux flux nets de capitaux entre Shanghai et Shenzhen Hong Kong vers le nord sont Greenland Holdings Corporation Limited(600606) , Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) , China Vanke Co.Ltd(000002) ; Les trois principaux flux nets de capitaux vers le Sud sont China Resources Land, xinhongji Real Estate et rongchuang.
Conseils sur les risques: 1) l’adéquation de l’offre réduit les risques; Risque de pression sur les performances des entreprises immobilières; Les politiques ne tiennent pas compte des risques prévus.
