Principaux points de vue
Le secteur des appareils ménagers a augmenté de 0,1% cette semaine, dont + 0,4% / – 3,1% / – 0,6% / – 1,9% pour les appareils blancs / noirs / de cuisine / petits appareils ménagers. En ce qui concerne les prix des matières premières, les prix du cuivre LME, de l’aluminium LME, de l’acier et des plastiques sont respectivement de – 4,0%, – 6,3%, – 1,6%, – 2,1%. En termes de taux de change, le renminbi s’est récemment déprécié et le dollar a augmenté de 3,4% par rapport à la mi – avril.
Rapport annuel & Résumé du premier trimestre: maintenir les deux lignes principales du boom et du rebond du bas. Côté revenu: la consommation d’appareils ménagers s’est redressée en 21 ans avec un chiffre d’affaires annuel de + 15,5% (composé de + 8,5% en 19 ans). En ce qui concerne les sous – secteurs, les appareils ménagers (+ 35%), les poêles intégrés (+ 39%) et l’électricité blanche (+ 16%) ont obtenu de meilleurs résultats. Les compteurs de cuisine en 21 ans sont maintenant légèrement plus faibles (revenu + 10%, composé de 19 ans + 11%), et le boom de la cuisine au 22q1 a repris (21q3 / 21q4 / 22q1: + 3% / + 2% / + 8%). Côté bénéfice: sous la pression multiple du prix des matières premières, du coût du transport maritime et du taux de change, la rentabilité de l’industrie est légèrement sous pression, et le taux d’intérêt net de l’industrie à la mère a diminué de 0,3 PCT en 21 ans. Le pic de croissance des matières premières est de 21q2 – Q3, et la pression sur les coûts est de 21q4 à l’extrémité du rapport. Le taux d’intérêt net de chaque plaque d’un seul Q4 a diminué de 1 – 2pct d’une année sur l’autre. Le 22q1 a été réparé et la baisse a été réduite à moins de 1pct. La principale raison en est que le pic de croissance des matières premières a été dépassé et que les principales entreprises ont activement ajusté la structure du produit. La baisse de la marge brute a été considérablement réduite.
Publication des données en ligne de l’industrie en mars: en ce qui concerne la performance par catégorie, air conditionné: les ventes ont poursuivi la tendance à la croissance, les ventes totales en mars + 5%, dont les exportations + 7% (un peu plus lentement qu’en février), les ventes intérieures ont légèrement augmenté (+ 3%); 22q1 les ventes totales (+ 2%) ont enregistré une croissance positive, les ventes intérieures (- 1%) ont été modérées et les exportations (+ 5%) ont enregistré une croissance régulière. Réfrigérateur: les ventes de mars (- 7%) sont faibles, à l’intérieur (- 4%) et à l’extérieur (- 10%); 22q1 volume des ventes (- 5%), dont les ventes à l’exportation ont fortement diminué (- 8%) en raison de la pression de base élevée au cours de la période précédente. Machine à laver: en mars, la pression est évidente, les ventes totales (- 15%) / les ventes intérieures (- 11%) / les ventes à l’exportation (- 19%) sont en baisse à deux chiffres; 22q1 le volume total des ventes (- 10%) a été faible, les exportations (- 14%) ayant fortement diminué.
Le signal de sortie de la climatisation est positif en mai. Le calendrier de production de l’industrie de la climatisation domestique en mai devrait augmenter de 7,2% par rapport à la même période l’an dernier, dont les ventes intérieures devraient augmenter de 12,4% par rapport à la même période l’an dernier; Les exportations ont chuté de 5,5% par rapport à l’année précédente. Le deuxième trimestre est entré dans la haute saison des ventes de climatiseurs, et les trois principales ventes intérieures blanches ont été préparées pour la haute saison. En mai, les ventes intérieures de Gree, meimei et Haier ont atteint respectivement + 9%, + 31%, + 8% par rapport à l’année dernière, et la production totale a atteint respectivement + 7%, + 6%, + 25% par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement
À l’heure actuelle, l’ensemble de la plaque d’appareils ménagers est au bas de l’évaluation, il est suggéré de saisir deux lignes principales: 1) la croissance et la certitude du nouveau circuit d’appareils ménagers, y compris le balayeur de sol, la cuisinière intégrée, le projecteur; Les résultats du premier trimestre sont continuellement vérifiés et une mise en page positive est recommandée à ce stade. Il est recommandé de mettre l’accent sur les chefs de file en matière de micro – investissement intelligent à domicile avec des technologies de pointe et des obstacles globaux aux biens de consommation Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) . La logique intégrée d’amélioration de la perméabilité des fourneaux a été continuellement validée par les données, et le Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Il est recommandé de prêter attention à Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911)
La demande et les bénéfices continuent d’être réparés, et on s’attend à ce que l’électricité blanche et les petits appareils de cuisine atteignent le point d’inflexion au deuxième trimestre. La demande de stockage catalytique à domicile a été vérifiée en mars. Il existe également une logique de libération retardée de la consommation dans les petits appareils ménagers. White power recommande de prêter attention à Haier Smart Home Co.Ltd(600690) L’épidémie a catalysé la demande de cuisson à domicile et devrait bénéficier de la libération centralisée de Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959)
Conseils sur les risques
Risque d’augmentation des prix des matières premières, risque de demande inférieure aux prévisions, risque récurrent d’épidémie, impact des fluctuations des taux de change, risque d’augmentation des prix des puces.
