21 ans & 22q1 Résumé: l’épidémie a eu un impact répété sur la reprise de l’industrie. En 21 ans, les voyages en Chine sont revenus à 50% avant l’épidémie et l’épidémie du 22q1 a de nouveau été perturbée. L’épidémie de covid – 19 s’est produite à plusieurs reprises au cours des 21 dernières années, l’industrie touristique chinoise s’est légèrement rétablie par rapport aux 20 dernières années, le nombre de touristes chinois est revenu à 54% au cours de la même période en 19 ans et les recettes touristiques à 51% au cours de la même période en 19 ans. L’épidémie de mars 22 en Chine a de nouveau affecté les voyages et les voyages en Chine. Les pertes non nettes déduites de l’industrie touristique au cours des 21 dernières années se sont considérablement réduites d’une année sur l’autre (après déduction de China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ). 22q1 en raison de l’impact répété de l’épidémie, l’exploitation des entreprises de l’industrie touristique a de nouveau été endommagée, les revenus ont diminué de 12,4% et la perte nette non déduite a été portée à – 1,7 milliard de RMB.
Stratégie d’investissement pour le deuxième semestre de l’année 22: Nous croyons que, comme pour le deuxième semestre de l’année 22, la logique de réparation de l’éclosion est encore prédominante au deuxième semestre de l’année 22. Dans la section hors taxes, la situation épidémique de la Chine et la mise en service de nouveaux magasins entraîneront une hausse des prix hors taxes de Hainan. Dans le secteur hôtelier, la structure de l’offre et de la demande s’est nettement améliorée, le taux de chaîne s’est amélioré, le groupe hôtelier a accéléré l’intégration d’une seule Unit é et la situation épidémique en Chine contribuera à une plus grande élasticité des performances; Dans la zone pittoresque, l’état des flux de passagers réprimés par la situation épidémique devrait être amélioré, ce qui pourrait entraîner une reprise progressive des performances; Chain Catering, still maintains Fast Store extension speed, the same store data Better; Les voyages à l’étranger dépendent davantage des progrès de l’épidémie mondiale et des attentes en matière de libéralisation des entrées et des sorties.
Conseils en matière d’investissement: du point de vue de la configuration, il est recommandé de mettre l’accent sur: (1) Les entreprises dont le rendement est résilient en cas d’épidémie, comme la Section des exemptions fiscales ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ) et la Section des services des ressources humaines ( Beijing Career International Co.Ltd(300662) ); L’épidémie continue de s’étendre rapidement contre la tendance. Les entreprises qui ont une grande flexibilité après la guérison de l’épidémie, telles que la section hôtelière ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , HuaZhu Group – S) et la Section de restauration en chaîne (jimaojiu et Helen Division). Du point de vue du jeu, il est suggéré de se concentrer sur la réparation post – épidémique des stocks endommagés par d’autres épidémies, telles que la Section des sites pittoresques ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) , Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ), la Section des voyages à l’étranger.
Indice de risque: l’industrie est fortement affectée de façon répétée par l’épidémie; Le risque de concentration des clients dans l’industrie des services des ressources humaines; Le risque de changement de politique dans le secteur de l’éducation; Impact négatif de la récession macroéconomique sur le secteur des services aux consommateurs.
