Changements importants dans l’industrie cette semaine
1. Prix: le prix du carbonate de lithium a diminué cette semaine, tandis que le prix des autres liaisons est relativement stable; 2. Terminal: certains pays européens ont publié le volume des ventes de véhicules électriques en avril, avec une tendance plus élevée que prévu.
Principaux points de vue de la semaine
La fluctuation du rendement de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Q1 est essentiellement une question d’exposition contractuelle progressive et une perturbation trimestrielle dans le processus de transmission des prix. Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Q1 est inférieur aux attentes, principalement parce que l’accord précédent signé par la compagnie avec les clients chinois ne contient pas de mécanisme d’évaluation des métaux, et l’Accord d’ajustement du prix de base et de compensation de l’évaluation technique des clients chinois n’a été mis en œuvre qu’en février – mars, ce qui a entraîné l’incapacité de transférer le carbonate de lithium et d’autres coûts en amont du 4q21 – 1q22 vers le bas au Q1, ce qui a entraîné une exposition La performance Q1 de l’entreprise n’est pas représentative de sa rentabilité à l’équilibre et n’affecte pas les tendances de l’industrie. Nous prévoyons que la rentabilité de 2q22 sera progressivement rétablie.
Les ventes finales après la hausse des prix sont le principal moteur du segment des véhicules électriques. Le mois de mai et le mois de juin sont les principaux mois de vérification. En mai, les blocages de la chaîne d’approvisionnement et les fermetures de production causés par l’épidémie devraient reprendre progressivement. En raison des commandes en stock et des facteurs de temps de hausse des prix, les ventes de mai à juin reflètent progressivement la demande réelle après la hausse des matières premières, et une fois les données dépassées, le secteur aura une chance de rebondir.
Q2 regarde la batterie, Q3 regarde l’usine principale. La conduction des prix dans la chaîne industrielle entraînera une grande fluctuation de l’exploitation trimestrielle des différents maillons. Étant donné que la hausse des prix des batteries se concentre en mars – avril, nous nous attendons à ce que la pression sur les bénéfices des maillons de batterie Q1 soit relativement élevée, mais nous nous attendons à ce que Q2 s’améliore considérablement d’un trimestre à l’autre; En ce qui concerne l’usine hôte, comme l’augmentation des prix est également concentrée en mars – avril, pour l’usine hôte avec de grandes commandes en stock, la performance de Q2 devrait atteindre le bas, et Q3 devrait être inversé.
L’évaluation du secteur des véhicules électriques est entrée dans une fourchette raisonnablement basse. À l’heure actuelle, 22pe30 – 40x, une société leader dans le secteur des batteries, et PB1 – 4x, une partie des nouvelles entreprises de composants énergétiques, sont in égales, le niveau d’évaluation est inférieur à celui du Centre de deux ans. Étant donné que l’industrie des véhicules électriques continue de croître à un rythme de plus de 40%, nous pensons que le niveau actuel d’évaluation des chefs de file est quelque peu attrayant. En particulier, les pièces à forte croissance qui tombent sous pb4x entrent progressivement dans la phase de mise en page à moyen terme.
Véhicule complet: attention Byd Company Limited(002594) , Tesla et la chaîne d’approvisionnement; Batterie: en raison de la forte augmentation du prix du carbonate de lithium et du rythme de conduction, la liaison batterie du rapport financier Q1 fluctue considérablement. Au début de Q2, nous nous attendons à ce que les bénéfices de Q2 reprennent, y compris Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Pièces de rechange: pièces de rechange recommandées Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689)
Principaux événements industriels de la semaine:
Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 22q1
Conseil de risque: les ventes de véhicules électriques sont inférieures aux prévisions; La concurrence des prix dans la chaîne industrielle a dépassé les attentes. Risque de changement de politique.
