Marché de cette semaine
Cette semaine (22.4.25 – 22.4.29), l’indice composite de Shanghai, l’indice composite de Shenzhen, l’indice GEM et l’indice des médias ont augmenté respectivement de – 1,3%, 0,3%, 1,0% et – 2,5%.
Au cours de la semaine, les actions individuelles dans le secteur ont augmenté des trois premiers Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) (26,4%), Citic Guoan Information Industry Co.Ltd(000839) (17,4%), Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (14,2%), et des trois derniers Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) (- 68,9%), Shanghai New Culture Media Group Co.Ltd(300336) (- 37,0
Les parts du secteur des médias à l’étranger ont augmenté de 24,1%, 21,6%, 19,8%, 25,7%, 13,9% et 10,8% cette semaine.
Points de vue de la semaine
Selon China Central Television News, le Bureau politique du Comité central du PCC a tenu une réunion le 29 avril pour analyser et étudier la situation économique actuelle et le travail économique, poursuivant ainsi la déclaration faite lors de la réunion précédente du Comité financier (16 mars). Nous pensons que le signal de stabilisation et de ralentissement de la politique des médias devient de plus en plus évident et que les attentes en matière d’amélioration marginale continuent d’augmenter. Nous continuons de souligner le point de vue selon lequel l’industrie de l’Internet des médias a été strictement réglementée par les politiques et appartient à l’industrie de l’itération élevée et de l’innovation continue. La stabilité et la cohérence des politiques sont des facteurs importants pour maintenir la rentabilité du secteur des médias. Trois points méritent d’être soulignés dans le domaine des médias:
1. « promouvoir le développement sain de l’économie de la sector – forme, achever la rectification spéciale de l’économie de la sector – forme, mettre en œuvre une surveillance normalisée et prendre des mesures spécifiques pour soutenir le développement normal et sain de l’économie de la sector – forme». L’expression met l’accent sur « la promotion d’un développement sain », « l’achèvement d’une rectification spéciale » et « la mise en oeuvre d’une surveillance normalisée ». Nous croyons que l’attitude réglementaire en matière de politiques sera pragmatique et stable et que des mesures réglementaires stables et cohérentes seront publiées sur la base d’un examen approfondi du développement sain de l’économie de la sector – forme, ce qui aidera à lisser les attentes du marché et à réduire la probabilité d’incidents de « cygne noir » ou de « rhinocéros gris ».
2. « Nous ne ménagerons aucun effort pour accroître la demande de la Chine, jouer le rôle clé d’un investissement efficace, renforcer la protection des terres, de l’utilisation de l’énergie et de l’évaluation environnementale, et renforcer globalement la construction d’infrastructures.» Nous pensons que la construction d’infrastructures dans de nouveaux domaines de pointe, tels que la nouvelle infrastructure culturelle, le projet de terminal G du métacosme, etc., devrait être au centre de la demande après l’épidémie, et qu’il devrait y avoir une forte augmentation de la demande dans des domaines tels que l’exposition virtuelle, l’attraction d’investissements en ligne et la ville numérique.
3. La consommation devrait jouer un rôle moteur dans le cycle économique. Nous pensons que la compréhension du marché de la consommation devrait aller plus loin, le jeu, le film et la télévision, l’animation, la littérature sur Internet, les sports et d’autres industries de contenu appartiennent à la consommation spirituelle, ont l’attribut des biens de consommation. Dans le contexte de l’amélioration continue du niveau matériel de la Chine, l’effet des biens de consommation spirituels sur la promotion du PIB ne peut être ignoré et la probabilité d’une politique positive sera accrue à l’avenir.
Nous continuons de mettre l’accent sur la logique des avantages antérieurs, à savoir qu’une amélioration marginale de la politique des médias profiterait à la fois aux « industries traditionnelles précédemment réprimées par la politique » et aux « industries émergentes sans mesures réglementaires claires ».
Une attention soutenue est recommandée:
1. Les industries qui sont strictement réglementées par les politiques et qui ont de bons modèles d’affaires, comme Internet et les jeux. Internet: sous l’influence de la liquidité, du jeu entre la Chine et les États – Unis et de fortes attentes en matière de surveillance, le secteur de l’Internet a été largement tué. La réunion du Bureau politique du Comité central du PCC de cette semaine a poursuivi la Déclaration de la réunion du Comité financier sur l’économie de la sector – forme, et le secteur de l’Internet a bénéficié le plus. Jeu: influencé par l’attitude favorable de la marge de politique, le numéro de version du jeu a été réédité en avril 22, et la valeur d’investissement fondamentale à long terme de l’industrie du jeu a été établie.
2. Superviser les nouveaux contenus et formes d’affaires qui n’ont pas encore été touchés, tels que le métacosme. Les attentes à l’égard de l’adoption de politiques de soutien au métacosme se sont intensifiées, et le rythme de mise en place d’un nouveau contenu et d’une nouvelle forme d’entreprise fortement supervisée s’est stabilisé et ralenti, en mettant l’accent sur les grands projets de l’extrémité G / B dont les fondamentaux ont été mis en place en premier, tels que le domaine des expositions virtuelles et la ville numérique.
3. Dans le même temps, il est suggéré de se concentrer sur l’industrie cinématographique et télévisuelle qui a été supprimée par la politique et dont la logique du modèle d’entreprise a été considérablement modifiée par l’impact.
Conseils en matière d’investissement
Sous l’influence de la liquidité, du jeu entre la Chine et les États – Unis et d’une forte attente réglementaire, les dirigeants d’Internet continuent de tuer et sont entrés dans la zone de super – déclin. Nous continuons d’être optimistes quant aux nouvelles possibilités de l’ère Internet 3.0 à l’avenir, et nous recommandons principalement les leaders communautaires de vidéos courtes [faster – W], tout en prêtant attention aux leaders Internet en chute libre [meituan – W] et [Tencent Holdings], etc.
L’immersion dans l’Internet est la tendance du développement futur. Le métacosme en est au stade initial du développement. Par rapport à l’atterrissage de l’application C – end (qui nécessite la popularisation du terminal d’accès), nous pensons que le projet G – end / B – end devrait atterrir en premier. À l’heure actuelle, les gouvernements nationaux et locaux ont progressivement mis en place des politiques relatives au métacosme. Les salles urbaines, les salles d’exposition, les salles thématiques, les salles d’entreprise et les activités culturelles et touristiques devraient être les premières scènes d’application des projets culturels et créatifs virtuels. Il est recommandé que les principaux concepteurs créatifs de la salle d’exposition [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ] prêtent attention aux principaux concepteurs créatifs des activités culturelles et touristiques [ Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ], [ Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) Plusieurs villes de première ligne organiseront prochainement un sommet sur le métacosme, où les possibilités thématiques de la plaque du métacosme seront mises en évidence (en tenant compte de l’impact des changements environnementaux externes sur l’appétit de risque), et il est recommandé de prêter attention aux orientations NFT [ Visual China Group Co.Ltd(000681) ], [ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) ], [ Inmyshow Digital Technology (Group) Co.Ltd(600556) Direction de la sector – forme métacosmique [ Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) ]; Direction de la personne numérique virtuelle [ Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) ], [ Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) ].
Nous sommes optimistes quant aux fondamentaux de l’industrie du jeu à long terme, et nous espérons que les perturbations politiques à court terme feront progresser l’industrie du jeu. À l’heure actuelle, le cours des actions de la société de jeu a subi un rappel en profondeur en raison de l’impact de la suspension du numéro d’édition. Après la nouvelle émission du numéro d’édition, l’industrie a établi avec certitude et a une valeur d’investissement à long terme. Il est recommandé de prêter attention à [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Avec une capacité de recherche et de développement de produits de haute qualité et un voyage manuel dans le monde immortel de Zhu [ Perfect World Co.Ltd(002624) ]; Mettre l’accent sur la recherche et le développement, petit et beau [ G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ]; [Netease – S] avec une matrice de produits riche et une forte capacité de résistance aux risques; Bee Bee Bee Bee Bee bee – sw, heart company, qui sont fortement influencés par le numéro de jeu.
Conseils sur les risques
Le développement du métacosme n’a pas progressé comme prévu, l’amélioration de la liquidité à l’étranger n’a pas été aussi bonne que prévu, la surveillance des politiques a été plus stricte que prévu, l’ampleur de la baisse de l’eau des sociétés de jeux touchées par le numéro d’édition a été plus élevée que prévu, et l’appétit de risque a diminué en raison des changements de l’environnement extérieur.
