Aspects de la politique: Cette semaine, la politique de l’immobilier de haut en bas est apparue fréquemment. Lors de la réunion du Bureau politique central, l’orientation de la politique de l’immobilier a été clarifiée, la demande de logements rigides et améliorés et l’optimisation de la surveillance des fonds de pré – vente ont été proposées, la tendance à l’assouplissement du cycle actuel a été entièrement ajustée aux deux extrémités de l’offre et de la demande, et l’objectif de « stabiliser l’économie de manière stable» a été proposé et Au niveau local, Guiyang, Wuxi et Lanzhou ont publié cette semaine des politiques combinées pour assouplir la réglementation de l’offre et de la demande, tandis que Dongguan, Zhongshan et Foshan ont assoupli les restrictions à l’achat. Nous pensons que l’immobilier, en tant que stabilisateur important de l’économie, est très important pour stabiliser l’économie. La réunion du Bureau politique central a donné des orientations claires sur la direction de l’assouplissement de l’immobilier. L’assouplissement autour de la demande raisonnable a été accéléré par des points et des surfaces. En raison de La politique de la ville d’assouplir la politique des « quatre limites». En outre, le Gouvernement central a également proposé d’optimiser la politique de réglementation des ventes anticipées. Nous pensons que l’assouplissement de la politique du côté de l’offre profitera aux entreprises immobilières qui ont été surévaluées par la réglementation des fonds de vente anticipés, ce qui aidera à atténuer le problème de la répression excessive des fonds à court terme.
Fondamentaux: Cette semaine, la superficie des ventes de maisons neuves dans 30 villes du pays a continué d’augmenter, mais la quantité totale est toujours à un niveau historiquement bas; La zone de transaction des maisons d’occasion dans 18 villes du pays a augmenté d’une année sur l’autre, la baisse d’une année sur l’autre s’est rétrécie et a montré une tendance à la reprise; En ce qui concerne le marché foncier, la semaine dernière, la superficie des transactions foncières dans les 100 villes du pays a augmenté et diminué de façon constante, ce qui a entraîné une performance globale plus froide. Certaines villes centrales ont connu des transactions commerciales chaudes. Par exemple, les 8 maisons de Shenzhen ont toutes été négociées à un prix plafond, ce qui est dû à la motivation des bénéfices, c’est – à – dire que le Gouvernement a ajusté le mécanisme de vente foncière et a encore cédé des bénéfices aux entreprises immobilières.
Marché: en ce qui concerne l’immobilier, la performance du secteur de l’immobilier ah cette semaine a été plus faible que celle des grands marchés, mais les principales cibles de l’immobilier ah ont augmenté plus que diminué; En ce qui concerne la propriété, Hang Seng Property Services and Management a surpassé le marché de 1,32 PCT, la plupart des actions sous – jacentes clés ayant augmenté.
Point de vue de cette semaine: Cette semaine, nous avons publié un rapport approfondi intitulé Real Estate new cycle Research Series 1: wearing Band width and end no regret, How to judge Regulation and Market Sustainability? Du droit de l’industrie, du droit des politiques, du droit du marché, une analyse approfondie de l’évolution de la politique immobilière, de la réparation de la demande et de la persistance du marché bêta. Contrairement aux trois cycles précédents, le cycle actuel d’assouplissement des politiques se concentre principalement sur le niveau local et n’est entré dans le cycle d’assouplissement des restrictions à l’achat et au prêt qu’en mars 2022. En outre, le cycle actuel de réglementation des politiques s’étend également au côté de l’offre, la crise de liquidité des entreprises immobilières a également eu un effet négatif sur le côté de la demande. L’éclosion ponctuelle de l’épidémie nationale a également retardé l’apparition du point d’inflexion de la demande. À l’heure actuelle, la restauration des fondamentaux est relativement faible, avec une tendance à la stabilisation par rapport à l’année précédente, mais elle est toujours dans la zone de déclin par rapport à l’année précédente. La restauration des fondamentaux n’a pas été aussi rapide que prévu, ce qui a entraîné une accélération de l’assouplissement des politiques et une amélioration des niveaux. L’attente de la politique est le facteur clé qui détermine l’ouverture du marché. Au cours des trois premiers cycles, la politique d’assouplissement au niveau central a simultanément ouvert le marché immobilier. Bien que le Gouvernement central ait fait peu de déclarations au début de ce cycle, ce qui a conduit à l’hésitation du marché à l’égard des attentes en matière d’assouplissement des politiques, la réunion du Bureau politique central de cette semaine a fixé l’orientation de l’assouplissement de l’immobilier, et la certitude de l’assouplissement des politiques locales a été renforcée par la suite. Nous pensons que le marché bêta du secteur devrait s’ouvrir plus rapidement. Il y a souvent un retour en arrière à mi – chemin du marché bêta, mais le signal de fin de ce cycle n’a pas été envoyé. L’histoire de la reprise des trois cycles et de la performance de la plaque, la marque de fin de trois cycles de la plaque est la même. Lorsque le prix de L’immobilier tourne pour la première fois en même temps que le taux de croissance de l’anneau dans ce cycle, les attentes de resserrement des politiques sont renforcées, et le marché de la plaque entre dans la fin. À l’heure actuelle, les prix de l’immobilier sont toujours sur la voie descendante, de sorte qu’il n’est pas nécessaire de s’inquiéter du resserrement des politiques à court terme, ce qui entraînera la fin du marché bêta de la plaque. Cette année, il est difficile de réparer la demande touchée par l’épidémie. On s’attend à ce que la demande à la fin du troisième trimestre ou du quatrième trimestre montre un point d’inflexion évident. Avant que la demande ne montre un point d’inflexion, le marché de la bande
Conseils en matière d’investissement: 1) Les avantages des entreprises immobilières à haut crédit en matière de financement, de structure de la dette, de gestion des opérations, etc., sont évidents et la certitude du développement ultérieur est forte. Le rappel Q2 des entreprises de haute qualité est une opportunité. Continuer à regarder a – Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) ; H – China Overseas Development, China Resources Land, Longhu Group. En ce qui concerne le cycle à long terme, la réglementation du cycle actuel est différente de celle du cycle précédent, la politique de réglementation s’étend au côté de l’offre et la différenciation du type K est plus évidente dans le cycle actuel. Les chevaux noirs de deuxième ligne sont continuellement recommandés: Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; Green City China, Yuexiu Real Estate, jianfa international, Jinmao, China. L’orientation de l’assouplissement des politiques est claire et le choix des objectifs peut être modérément abaissé. Les fondamentaux sont stables et l’optimisation de la surveillance des fonds de pré – vente profite à toutes les entreprises immobilières, parmi lesquelles l’optimisation de la surveillance des fonds de pré – vente profite davantage aux entreprises immobilières qui ne sont pas actuellement en danger, avec une période de transition difficile – Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; Xuhui Holding Group, Baolong property. Une fois de plus, l’accent est mis sur le fait que les actifs de base ne sont pas reproductibles, qu’ils sont très résistants à la périodicité et qu’ils ont de la place pour la réévaluation de la valeur au cours de la phase descendante de l’économie. L’assouplissement et le renforcement des politiques, la stabilisation du secteur immobilier et l’ouverture de la restauration de l’évaluation immobilière indiquent que les possibilités d’accès à la propriété sont les suivantes: Service biguiyuan et service JinKe.
Conseils sur les risques: la faiblesse de la réparation de la demande entraînera le rétrécissement de la liste des sociétés immobilières et la propagation ponctuelle de l’épidémie, ce qui retardera la réparation de la demande.
