Préface:
Au premier trimestre de 2022, l’industrie des engrais chimiques a maintenu un niveau élevé de prospérité. Du côté de l’offre, en raison de l’impact du conflit géopolitique entre la Russie et l’Ukraine, la Russie et la Biélorussie ont été successivement sanctionnées par les pays occidentaux, et l’approvisionnement mondial en engrais chimiques est évidemment incertain. Entre – temps, l’impact de l’épidémie de covid – 19 sur l’approvisionnement mondial en engrais se poursuit également. Par conséquent, la pénurie mondiale d’engrais a entraîné une forte hausse des prix des engrais d’une année sur l’autre ou d’une année sur l’autre. Du côté de la demande, dans le contexte de la hausse des prix mondiaux des denrées alimentaires, la volonté des agriculteurs de planter a considérablement augmenté et la demande d’engrais chimiques a augmenté. En outre, l’arrivée de la haute saison des cultures printanières après le festival de printemps a également apporté de grands avantages aux ventes d’engrais chimiques, ce qui a incité les entreprises concernées à réaliser l’augmentation du volume et des prix.
Résumé des résultats du secteur et perspectives futures:
Engrais phosphatés et produits chimiques phosphatés: les prix des produits maintiennent un niveau élevé de performance et continuent d’augmenter, de sorte que la libéralisation progressive des exportations profitera évidemment à 8 entreprises cotées représentatives, dont Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) Au cours du premier trimestre de 2022, huit entreprises de l’industrie chimique des engrais phosphatés et du phosphore ont réalisé un chiffre d’affaires total de 42,5 milliards de RMB, en hausse de 43,9% d’une année sur l’autre et de 17,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 5317 milliards de RMB, en hausse de 194,9% d’une année sur l’autre et de 46,9% d’une année sur l’autre. Parmi eux, Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) Entre – temps, le taux de croissance annuel des revenus et du bénéfice net de la société mère au cours du premier trimestre de 2022, qui a bénéficié de la hausse globale des prix des engrais chimiques, des pesticides, des produits chimiques électroniques humides et d’autres produits chimiques fins, est également le plus élevé du secteur.
Les principales raisons de la forte augmentation des performances des sociétés cotées dans l’industrie des engrais phosphatés et des produits chimiques phosphatés sont la forte hausse des prix du phosphate d’ammonium, des engrais composés, de la roche phosphatée, du phosphore jaune et d’autres produits chimiques phosphatés. En raison de l’impact de l’épidémie mondiale de covid – 19 et de l’escalade des conflits géopolitiques entre la Russie et l’Ukraine, les prix mondiaux des céréales ont considérablement augmenté, la volonté des agriculteurs de planter a considérablement augmenté et la demande de phosphate d’ammonium et d’engrais composés a augmenté, ce qui a entraîné une augmentation des prix du phosphate d’ammonium et des engrais composés. Sous l’impulsion de la hausse des prix du phosphate d’ammonium et des engrais composés, les prix des matières premières telles que le minerai de phosphore et le phosphore jaune en amont ont également augmenté de façon significative. La superposition des politiques de protection de l’environnement et de consommation d’énergie a également entraîné une hausse des prix des matières premières en amont de l’industrie chimique du phosphore, comme le minerai de phosphore et le phosphore jaune.
Selon les données de l’ifind, au premier trimestre de 2022, le prix du Phosphate monoammonique en Chine a augmenté de 38,2% d’une année sur l’autre et a légèrement diminué de 4,8% d’une année sur l’autre; Le prix du phosphate diammonique a augmenté de 37,3% d’une année sur l’autre et de 0,7% d’une année sur l’autre. Les prix des engrais composés ont augmenté de 42,9% d’une année sur l’autre et de 2,4% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les matières premières, au premier trimestre de 2022, le prix du minerai de phosphate en Chine a augmenté de 71,0% d’une année sur l’autre et de 6,2% d’une année sur l’autre; Le prix du phosphore jaune a augmenté de 104,4% d’une année sur l’autre et a chuté de 22,1% d’une année sur l’autre. Les prix de l’acide phosphorique ont augmenté de 101,4% d’une année sur l’autre et ont chuté de 21,3% d’une année sur l’autre.
Les prix de tous les engrais phosphatés et produits chimiques phosphatés énumérés ci – dessus ont augmenté de plus de 35% d’une année sur l’autre, le taux de croissance des matières premières étant beaucoup plus élevé que celui des produits. En ce qui concerne le taux de croissance par rapport à l’année précédente, le phosphate d’ammonium et les engrais composés ont affiché un niveau élevé et de faibles fluctuations des prix des produits connexes en raison de la politique nationale de « maintien de l’approvisionnement et de la stabilité des prix ». Le prix du phosphore jaune a diminué en raison de la politique de double contrôle de la consommation d’énergie, mais il est encore beaucoup plus élevé que celui de la même période de l’histoire.
En outre, l’avantage de la chaîne industrielle intégrée des principales entreprises du secteur des engrais phosphatés et de l’industrie chimique du phosphore est également l’une des principales raisons de la forte croissance des performances. Les principales entreprises peuvent compenser efficacement l’impact négatif de la hausse des prix des matières premières en raison de leur chaîne industrielle intégrée et de leur taux élevé d’autosuffisance en matières premières, afin d’obtenir une rentabilité plus élevée dans le contexte de la hausse des prix des produits.
Par la suite, nous pensons que la performance des entreprises d’engrais phosphatés et de produits chimiques phosphatés devrait encore augmenter, principalement en raison de deux raisons: premièrement, les restrictions à l’exportation d’engrais phosphatés et de produits chimiques phosphatés devraient être progressivement assouplies et les principales entreprises devraient bénéficier pleinement du dividende des prix; Deuxièmement, la capacité de production de nouveaux matériaux énergétiques tels que le phosphate ferrique est progressivement mise à la terre, ce qui ouvre un nouvel espace de croissance aux entreprises concernées.
De novembre 2021 à février 2022, les exportations chinoises de Phosphate monoammonique et de phosphate diammonique ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2018 en raison de l’influence de la politique nationale de « maintien de l’approvisionnement et de la stabilité des prix ». En mars 2022, les exportations chinoises de Phosphate monoammonique et de phosphate diammonique ont augmenté de façon spectaculaire, dont 102000 tonnes de Phosphate monoammonique et 379000 tonnes de phosphate diammonique en mars 2022, soit une augmentation de 111% et 233% respectivement. Bien que les exportations actuelles de Phosphate monoammonique et de phosphate diammonique demeurent faibles par rapport aux données historiques, la forte augmentation des exportations en mars 2022 a donné des signes positifs d’une libéralisation progressive des restrictions à l’exportation de phosphate d’ammonium en Chine.
En ce qui concerne les prix, sous l’influence des restrictions à l’exportation de la Chine et du conflit russo – ukrainien, la différence de prix entre le prix du phosphate d’ammonium en Chine et le prix international du phosphate d’ammonium a continué d’augmenter en raison de la fermentation continue en raison de la pénurie d’approvisionnement. Au 29 avril, dans l’hypothèse d’un taux de change fixe (USD: RMB = 6,3: 1), les prix internationaux du Phosphate monoammonique et du phosphate diammonique étaient respectivement supérieurs de 95% et 115% aux prix chinois. Parallèlement à la libéralisation progressive des exportations chinoises de phosphate d’ammonium, les principales entreprises, en raison de leur énorme capacité d’approvisionnement, devraient avoir la priorité d’obtenir les quotas d’exportation correspondants, afin de profiter pleinement des dividendes des prix internationaux et d’aider l’entreprise à améliorer ses performances. En outre, sous l’influence de la hausse des prix à l’exportation, les prix du phosphate d’ammonium et d’autres produits chimiques du phosphore en Chine augmenteront encore, ce qui profitera davantage aux principales entreprises.
En ce qui concerne les nouveaux matériaux énergétiques, depuis 2021, les sociétés cotées en bourse liées à l’industrie chimique du phosphore ont planifié une série de nouveaux matériaux énergétiques tels que le phosphate ferrique, le phosphate ferrique de lithium et d’autres matériaux de soutien. De plus, la capacité de production de phosphate ferrique de Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Après la mise en service de nouveaux projets énergétiques tels que le phosphate ferrique, qui bénéficient de la forte demande de l’industrie de l’électricité au lithium en aval, les entreprises d’engrais phosphatés et de produits chimiques au phosphore superposées bénéficieront d’une chaîne industrielle intégrée complète, et toutes les sociétés cotées en Chine obtiendront également une augmentation considérable des performances.
Potasse: la Biélorussie et la Russie subissent des sanctions, l’offre mondiale de potasse diminue, les prix augmentent, les performances des entreprises augmentent
En prenant comme échantillon 4 entreprises cotées représentatives, dont Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) Au premier trimestre de 2022, les quatre entreprises de l’industrie de la potasse ont réalisé un chiffre d’affaires total de 10,4 milliards de RMB, en hausse de 155,2% d’une année sur l’autre et de 56,0% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 4,79 milliards de RMB, en hausse de 331,4% d’une année sur l’autre et de 200,4% d’une année sur l’autre. Parmi eux, Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) En ce qui concerne le taux de croissance des performances, Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893)
Pour Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) et Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) Pour Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792)
En ce qui concerne le prix du chlorure de potassium, selon les données de l’ifind, le prix moyen du marché chinois du chlorure de potassium Q1 a augmenté de 98,9% d’une année sur l’autre et de 15,7% d’une année sur l’autre en 2022; Le prix moyen des importations a augmenté de 108,8% d’une année sur l’autre et de 14,2% d’une année sur l’autre; Le prix moyen des lacs salés du Qinghai a augmenté de 75,8% d’une année sur l’autre et de 14,5% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le prix du carbonate de lithium, le prix du carbonate de lithium de qualité industrielle en Chine a augmenté de 465% d’une année sur l’autre et de 97,7% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 2022, selon les données de l’ifind.
À partir de juin 2021, les pays européens et américains ont successivement imposé des sanctions économiques au Bélarus, ce qui a limité les exportations de potasse du Bélarus. Après l’intensification du conflit géopolitique entre la Russie et l’Ukraine au début de 2022, la Russie a également été sanctionnée par les pays européens et américains et a été mise hors du système SWIFT, ce qui a entraîné des restrictions évidentes aux exportations russes de potasse. En raison des sanctions imposées successivement par les pays européens et américains au Bélarus et en Russie, près de 40% de la production mondiale de potasse a été touchée, ce qui a entraîné une contraction globale de l’offre de potasse et, sous la double fonction de la demande et de l’offre, le prix des produits de potasse a fortement augmenté. En outre, le 27 avril, Poutine a également déclaré qu’il prolongerait les restrictions à l’exportation d’engrais russes jusqu’au 31 août et qu’il envisagerait une nouvelle prorogation. Par conséquent, à court terme, l’offre mondiale de potasse diminuera considérablement et les prix de la potasse devraient encore augmenter, ce qui profitera davantage aux entreprises liées à la potasse.
En ce qui concerne le prix du sel de lithium, bien que le prix du carbonate de lithium ait récemment diminué par rapport au sommet précédent, en raison de la forte demande de l’industrie de l’énergie nouvelle en aval, la tension de l’offre et de la demande de l’industrie du carbonate de lithium restera, et le prix du carbonate de lithium devrait rester à un niveau historiquement élevé par la suite. Entre – temps, Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792)
Conseils en matière d’investissement
Dans le contexte de l’épidémie mondiale de covid – 19 et du conflit géopolitique russo – ukrainien, les prix mondiaux des denrées alimentaires ont augmenté et la demande d’engrais chimiques devrait augmenter dans le contexte de la volonté accrue des agriculteurs de cultiver. Dans le même temps, en raison de la situation en Russie et en Ukraine, l’offre mondiale d’engrais chimiques a considérablement diminué, ce qui a entraîné une nouvelle hausse des prix des engrais. Dans ce contexte, les sociétés cotées liées à l’industrie des engrais phosphatés et potassiques bénéficieront évidemment de leur capacité de production à grande échelle et de leur intégration complète de la chaîne industrielle. Dans le secteur des engrais phosphatés et de l’industrie chimique du phosphore, nous recommandons de prêter attention à Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) . Dans le secteur de l’engrais potassique, nous recommandons de prêter attention à Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) , Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545)
Conseils sur les risques
Fluctuation des prix des produits, volume des exportations inférieur aux prévisions, demande en aval inférieure aux prévisions, risque accru de conflits géopolitiques, risque de construction de capacités, risque d’épidémie à l’étranger, risque de fluctuation des taux de change.
