Examen du secteur de l’alcool: la rentabilité du 22q1 a augmenté régulièrement et la tendance à la différenciation s’est poursuivie.
Revenu et bénéfice: le revenu et le bénéfice net de l’industrie de l’alcool ont changé respectivement de 18,05% et 77,17% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années; Au cours des 21 dernières années, le revenu et le bénéfice net de Q1 ont changé respectivement de + 19,40% et + 26,26% d’une année sur l’autre. Plus précisément (côté revenu), le secteur de l’alcool 22q1 a été moins affecté par la situation épidémique, parmi lesquels l’alcool haut de gamme a montré une performance globale stable (+ 16,88%), l’alcool haut de gamme secondaire (+ 47,68%) a bénéficié de l’expansion nationale pour accélérer la mise à niveau de la structure de superposition, et 22q1 a poursuivi la tendance à la croissance explosive; Les principaux vins régionaux (+ 24,82%) ont bénéficié de la poursuite de la tendance à l’expansion de la consommation sur le marché de base, avec des performances exceptionnelles dans les vins Huizhou et su. Côté rentabilité: la marge brute et la marge nette de l’industrie de l’alcool 22q1 ont changé respectivement de + 1,40% et + 4,36 points de pourcentage en glissement annuel à 80,25% et 39,85%, dont la marge nette de l’alcool secondaire haut de gamme a augmenté le plus (+ 61,58%), suivie de l’alcool régional (+ 29,50%); Le taux des dépenses: le taux des dépenses de vente des Entreprises Vinicoles a généralement diminué au cours des 21 dernières années, tandis que le taux des dépenses de gestion a diminué en raison de l’augmentation des revenus. 22q1 le taux des frais de vente a généralement légèrement augmenté en raison de l’épidémie; Réception anticipée: les recettes anticipées / recouvrées des Entreprises Vinicoles de haute qualité ont augmenté de façon significative d’une année sur l’autre, la valeur absolue des recettes anticipées de plusieurs entreprises vinicoles a atteint un nouveau sommet au cours des dernières années, et les performances des réservoirs d’eau sont excellentes.
Réflexions et perspectives: dans le contexte de la situation post – épidémique, quelles entreprises de boissons alcoolisées ont une forte résistance au stress & croissance?
Quatre points saillants – 1) La tendance à la hausse de la consommation est irréversible, les vins haut de gamme et les vins bas de gamme ont continué. Au total, 13 Entreprises Vinicoles au 22q1 ont connu une croissance des bénéfices plus rapide que celle des revenus, ce qui indique que la tendance à la modernisation de la structure de l’industrie s’est poursuivie. Entre – temps, tous les produits vinicoles haut de gamme au cours des 21 dernières années / 22q1 ont encore montré une puissance explosive très forte: 2) La différenciation interne s’est encore intensifiée et la proportion des revenus a changé de façon significative. Nous pensons que l’industrie de l’alcool présente une forte différenciation entre les zones de prix, les entreprises d’alcool sous – haut de gamme et les régions. Les entreprises vinicoles poursuivent une croissance de haute qualité et la proportion de grands commerçants et d’anciens commerçants augmente progressivement. Qu’il s’agisse d’une stratégie fondée sur le marché de base ou d’une entreprise vinicole nationale, la qualité de la gestion des canaux des Entreprises Vinicoles de haute qualité s’améliore constamment à des degrés divers dans des conditions d’inventaire et de prix de gros sains. Nous croyons que l’augmentation de la proportion de grands commerçants et d’anciens commerçants dans les entreprises de vin de haute qualité signifie l’augmentation de l’échelle du marché de base / l’augmentation de l’échelle des grands articles matures (avec une forte résistance aux risques). Compte tenu de la situation épidémique ou de l’influence de l’attraction des investissements à des moments importants de Q2, les entreprises de vin avec une forte proportion de grands commerçants et d’anciens commerçants / les articles matures représentent une proportion relativement élevée dans la poursuite d’une croissance de haute qualité; La qualité de l’avance anticipée est excellente ou la certitude du rendement de l’entreprise vinicole est accrue. Les recettes anticipées en tant que réservoir 22q1 ont donné de bons résultats, parmi lesquels les liqueurs haut de gamme et les liqueurs secondaires haut de gamme ont généralement obtenu de bons résultats, et de nombreuses entreprises de liqueurs ont obtenu des recettes anticipées élevées. Compte tenu de la situation épidémique ou de l’impact sur les conditions d’exploitation des entreprises de liqueurs, les recettes anticipées des réservoirs de liqueurs ou l’amélioration de la certitude des performances des entreprises de liqueurs ont été prises en considération.
Un grand pronostic – le vent est sur le point d’arriver, regardez l’occasion élastique de la plaque d’alcool après la maladie. Considérant que: 1) l’industrie en est encore au stade de l’expansion de la capacité et que les vins haut de gamme sont de qualité supérieure ou se développent plus rapidement que prévu; La situation épidémique a peu d’influence sur le rendement des entreprises de vin. Actuellement, le rendement des principales entreprises de vin est en bon état, les stocks sont maintenus en bonne santé, les prix sont stables et le rendement des entreprises de vin de qualité 22q2 est toujours en cours; L’évaluation est rentable (l’évaluation actuelle du secteur de l’alcool est d’environ 59,22 / 65,53 au cours des cinq dernières années) et le sentiment du marché se réchauffera avec l’atténuation de l’épidémie. Nous croyons que le secteur de l’alcool 22q2 a encore un marché structuré. Parmi eux, il y a une forte force opérationnelle et une forte capacité anti – risque & les principaux marchés de base sont moins touchés par la situation épidémique & la force motrice de la performance provient d’un seul produit mature plutôt que d’attirer des investissements & le taux de croissance de la performance du 22q2 est supérieur à celui du 22q1 et mérite une attention particulière.
Conseils en matière d’investissement
Étant donné que le segment précédent a connu une baisse de type « essentiellement axée sur les bonnes tendances, principalement perturbée par les émotions» & l’évaluation du segment a également été rentable, tandis que l’épidémie ou le point d’inflexion imminent devrait stimuler le sentiment du marché, il est recommandé d’adopter une disposition positive. À l’heure actuelle, nous croyons que: l’optimisation a une forte force opérationnelle et une forte capacité de résistance aux risques & les principaux marchés de base sont moins touchés par la situation épidémique & la force motrice de la performance provient d’un seul produit mature plutôt que d’attirer des investissements & le taux de croissance de la performance du 22q2 est supérieur à celui du 22q1, etc. Objet connexe: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Les indices de risque sont les suivants: 1. La situation épidémique affecte la récupération globale des ventes d’alcool; 2. Le prix de gros des vins haut de gamme n’a pas augmenté comme prévu.
