Examen du premier rapport trimestriel: dans le contexte de l’épidémie, le secteur de la consommation a connu l’un des résultats les plus impressionnants, avec une forte croissance + certitude, ainsi que des rendements relatifs et absolus des cours des actions.
1. Pourquoi la croissance des performances des principaux acteurs dépasse – t – elle généralement 30%? Élevé β+ Faible impact de l’épidémie
Yimei: l’industrie est un circuit à faible perméabilité et à forte croissance. La croissance rapide de l’industrie elle – même + l’épidémie affecte principalement la performance de 1 – 2 semaines à la fin de mars, et mars n’est pas une saison de pointe avec peu d’impact sur l’épidémie. Cosmétiques: proportion élevée en ligne + concentration de la consommation en haute saison, 3,8 GMV représentent généralement 40 à 50% du Q1, et 3,8 GMV ont été fermés avant la lutte contre l’épidémie; Tension de la chaîne d’approvisionnement épidémique + nouvelles règles pour accélérer l’élimination des petites marques.
2. Pourquoi existe – t – il une différenciation évidente des performances de l’entreprise? α Différences, principaux obstacles à l’activité et effets de l’épidémie, etc.
Type 1: fort α Piste de course de haute qualité, entreprise pure, force du produit + force du canal + force de la marque résonance. Par exemple Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) bénéfice net + 86%, Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) + 64%, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) + 44%, Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) + 31%.
Type 2: le taux de croissance des produits de beauté médicale / cosmétiques de l’entreprise composite est beau, mais d’autres entreprises pèsent sur le rendement apparent. Par exemple Huadong Medicine Co.Ltd(000963) bénéfice net – 7%, Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223)
Type 3: l’épidémie affecte la chaîne d’approvisionnement + la fluctuation des prix des matières premières + l’escalade de la capacité de production, et la croissance des performances de certaines entreprises ralentit ou subit des pressions. Par exemple Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) bénéfice net + 21%, Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) + 18%, Jahen Household Products Co.Ltd(300955) – 20%.
Perspectives pour le deuxième trimestre: il est indéniable que la situation épidémique a un impact négatif, mais les cosmétiques médicaux et esthétiques ont une bonne ténacité de la performance, un rebond rapide après la maladie et une forte certitude de rebond.
Yimei: les soins de santé aux consommateurs ont subi un impact évident, certaines institutions terminales ont cessé leurs activités, mais la consommation de Yimei a une bonne viscosité et la puissance de consommation du groupe cible est garantie. Par conséquent, le taux de rebond est rapide et la certitude de rebond est forte après l’épidémie, de sorte que l’on s’attend à ce que le remboursement soit effectué. Cosmétiques: la proportion en ligne est élevée + 618 les revenus représentent généralement 50% du Q2. Il est jugé que la gestion et le contrôle de l’épidémie de juin s’améliorent globalement + shuang11 est le Centre de performance de l’année (représentant 60% – 80% des revenus du Q4 et 20% – 40% de L’année).
Logique d’investissement: la logique à long terme n’a pas changé, le bas de l’évaluation est approprié pour monter dans le bas, la détention à long terme; À court terme, il est recommandé de se concentrer sur les possibilités de reprise pour les entreprises qui n’ont pas suivi la croissance au cours de la période précédente, mais qui ont dépassé les attentes dans le secteur des cosmétiques médicaux et esthétiques.
Logique à long terme: il n’y a pas eu de changement évident dans la logique d’investissement au cours des 1 à 2 dernières années, avec un rappel de 40% au cours de la période précédente. Bonne industrie, forte croissance et faible pénétration; Bonne entreprise, forte croissance et certitude. Beauté médicale: la beauté médicale légère pendant 5 ans cagr25%, la perméabilité globale de la beauté médicale est de 3,6%, moins d’un tiers du Japon. En amont, les exigences en matière de R & D + qualification sont extrêmement élevées, cr7 est supérieur à 90%, et le taux de marché leader est de 20%. Attention Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) . Soins fonctionnels de la peau: cagr28% en 5 ans, 7% de perméabilité, environ un tiers des pays développés, exigences élevées en matière de recherche et de développement + endossement, cr10 plus de 80%, 20% du marché Leader +. Attention Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) , etc.
Logique à court terme: les entreprises dont les performances sont élevées + déterministes sont jugées prospectivement par le marché, avec des rendements relatifs évidents en avril; Certaines entreprises qui n’ont pas suivi les gains, mais qui ont obtenu des résultats plus élevés que prévu ou qui se sont redressées trimestriellement ont une logique de rattrapage. Type 1: certaines entreprises composites n’ont pas suivi le rythme de croissance apparent en raison d’autres activités. S’il y a des cosmétiques médicaux et esthétiques plus que prévu + d’autres entreprises influencent la digestion, considérez le marché de la plaque précédente pour augmenter le Centre d’évaluation, ou il y a une logique d’augmentation. Attention Huadong Medicine Co.Ltd(000963) , Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) etc. Type 2: les résultats devraient être corrigés trimestriellement. Attention Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) etc.
Conseils sur les risques
1. Le risque est aggravé par la concurrence lorsque de nouveaux acteurs sont ajoutés.
2. Risque de fluctuation de la demande macroéconomique et du marché.
3. Risques liés à la recherche et au développement de produits.
4. Risques liés au contrôle de la qualité des produits, etc.
5. Risque de fuite des cerveaux et d’erreur stratégique de l’entreprise.
6. Risque que le mode de commercialisation de l’entreprise ne puisse pas s’adapter aux changements du marché.
7. Risque récurrent d’épidémie.
8. Autres risques.
