Métaux précieux: le risque géographique a légèrement diminué et les facteurs déterminants des métaux précieux ont progressivement évolué vers un cadre de taux d’intérêt réels. Or: ① taux d’intérêt nominal: récemment, le risque géographique a légèrement diminué, les facteurs moteurs des métaux précieux se sont progressivement tournés vers le cadre des taux d’intérêt réels. Avec l’augmentation prévue du taux d’intérêt réduit de la Réserve fédérale, l’indice du dollar américain a augmenté après 100 ans et a grimpé à un niveau élevé depuis la fin de 2002 au cours de la semaine, ce qui est devenu la principale raison de la baisse des prix des métaux précieux au cours de la semaine; Anticipations d’inflation: les anticipations d’inflation sont implicites au cours de la semaine – 10bp à 2,89%, et le taux d’intérêt réel + 9bp à 0,01%. La valeur initiale du taux trimestriel annualisé du PIB réel du premier trimestre des États – Unis, publiée à la fin de jeudi, a été de – 1,4%, tandis que l’indice des prix du PCE en mars était de 6,6% d’une année sur l’autre (valeur prévue: 6,7%, valeur précédente: 6,4%), ce qui a continué d’être élevé, reflétant un risque accru de stagflation économique aux États – Unis et une reprise de la baisse de l’or; Les pressions inflationnistes actuelles ne montrent aucun signe de recul, et l’aversion pour le risque en Russie et en Ukraine se poursuit jusqu’à ce que la situation s’apaise, avec un soutien sous les métaux précieux, et une attention à court terme à la résolution de la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt la semaine prochaine. Attention recommandée: Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc.
Métaux industriels: la réunion sur la stabilité de la croissance a amélioré les perspectives de la demande et l’humeur à la hausse des taux d’intérêt a entraîné une reprise régulière des prix des métaux. Cuivre: ① macroscopiquement, les attentes de la Fed en matière d’augmentation des taux d’intérêt – la fermentation épidémique en Chine, la concentration de métaux a chuté au début de la semaine. La semaine prochaine, la décision de la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt sera officiellement accueillie, la réunion du Bureau politique central de la Chine stabilisera les attentes en matière de demande et la hausse des taux d’intérêt après l’atterrissage prévu des métaux devrait faire face à une hausse concentrée de la restauration; Du côté de l’offre, BHP Billiton, Anglo American et d’autres rapports trimestriels ont montré que l’épidémie et la baisse de la teneur en cuivre ont entraîné une baisse de la production de cuivre, en outre, la fenêtre d’importation a continué de fermer, l’entrée d’importation a été bloquée, l’approvisionnement en cuivre au comptant de la Chine a été serré et l’augmentation et la réduction de l’eau au comptant ont été plus fortes; En ce qui concerne la demande et les stocks, les stocks mondiaux de cuivre ont augmenté de 6 000 tonnes à 608000 tonnes cette semaine, dont 28 300 tonnes en Chine et 18 300 tonnes en lme. Sous de nombreux facteurs, tels que l’amélioration de la logistique, la baisse des prix du cuivre et la préparation des marchandises avant les vacances, le taux d’exploitation des tiges de cuivre fin a augmenté de 4,44 points de pourcentage à 60,02% par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une baisse rapide des stocks en Chine. La réunion du Politburo d’avril a donné un signal fort de croissance stable. L’atterrissage de l’immobilier lâche, l’expansion de la construction d’immobilisations et l’optimisation des politiques de prévention et de contrôle des épidémies entraîneront une augmentation des attentes en matière de demande de cuivre. La logique de la reprise et de l’élimination des stocks devrait soutenir la performance relativement forte des prix du cuivre. Aluminium: ① en ce qui concerne les coûts: les prix des anodes précuites et de l’alumine au cours de la semaine ont été stables par rapport à la semaine dernière, les prix du charbon électrique ont légèrement augmenté, le niveau de profit d’une tonne d’aluminium électrolytique (centrale électrique autonome) a chuté de 892,6 yuan / tonne à 2590 yuan / tonne au cours de la semaine, et le niveau de profit était assez bon; Offre: selon les statistiques de Baichuan fuying, en 2022, l’échelle totale de reprise de la production d’aluminium électrolytique en Chine était de 3672 millions de tonnes, 2245 millions de tonnes ont été récupérées et 1427 millions de tonnes doivent être récupérées, avec un taux de reprise supérieur à 60%. La reprise de la production au premier trimestre sera concentrée en avril – mai et l’offre sur le marché de l’aluminium d’origine augmentera régulièrement avec une forte certitude. D’autre part, l’impact de l’épidémie actuelle sur l’approvisionnement et le transport de l’aluminium demeure, le faible volume d’arrivée des entrepôts fait baisser les stocks de la société chinoise d’aluminium; Demande & inventaire: ce mercredi, les stocks de la grande bourse sont passés de 28 800 tonnes à 886600 tonnes, et les stocks de la société chinoise sont passés de 22 200 tonnes à 1 039300 tonnes, et les stocks ont commencé à apparaître comme des stocks saisonniers. Les conditions de transport dans le Sud et le Centre de la Chine ont continué de s’améliorer, les tronçons inférieurs ont continué de reprendre le rythme de la construction, la consommation a augmenté par rapport à l’année précédente, les stocks de la société chinoise d’aluminium ont diminué, les stocks d’outre – mer ont chuté à des niveaux historiquement bas et les prix de l’aluminium ont continué de soutenir à court terme. L’espace des prix à moyen et à long terme dépend de la politique de croissance stable de la Chine et de la situation épidémique de la fermentation en Chine. Attention recommandée: China Molybdenum Co.Ltd(603993) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , etc.
Énergie métaux: en mai, la saison d’achat de la demande se déroulera en aval et les bénéfices de fusion en amont devraient reprendre. Lithium: le prix de l’électricité et du carbone de cette semaine est resté stable à 475400 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière, tandis que celui de l’électricité et de l’hydrogène a légèrement chuté de 7 500 yuan / tonne à 494800 yuan / tonne. Le prix de vente aux enchères du spodumène de Pilbara au deuxième trimestre était de 6 254 $/ T (sc6.0, CIF), le prix de soutien des coûts du carbonate de lithium a été porté à 410000 $/ T (taxes incluses), et la perturbation à court terme de l’épidémie n’a pas modifié la tendance à la fluctuation du prix élevé du sel de lithium. La plaque de sel de lithium a chuté rapidement d’un mois depuis la fin du mois de mars. Le risque d’impact à court terme de l’épidémie a été entièrement libéré. Le climat élevé de l’industrie et l’augmentation de la capacité de production des entreprises garantissent que la plaque continue de croître à un niveau élevé. À L’heure actuelle, l’ensemble de la plaque est dans la zone de sous – évaluation historique avec une marge de sécurité relativement élevée. Nickel: Cette semaine, le sulfate de nickel a chuté de 0,49% à 50 750 yuan / t, l’écart de prix entre le nickel pur et le sulfate de nickel a été réduit à – 2 632 yuan / t, et le sulfate de nickel autolytique des haricots de nickel est toujours en perte. L’approvisionnement en sulfate de nickel a diminué en avril par rapport au mois précédent en raison de la pression sur les coûts et de l’épidémie de transport. Les efforts d’achat des entreprises de précurseurs sont également insuffisants. Certaines entreprises de précurseurs TERNAIRES ont amélioré l’atmosphère générale d’échange et d’échange de sulfate de nickel et de sulfate de nickel afin d’assurer une production normale en mai et d’accepter l’augmentation des prix. L’avis public No Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) indique que la compagnie a signé un accord – cadre de coopération avec ptvaleindonesia Tbk (Vale) et que les deux parties ont l’intention de coopérer à la planification de produits d’hydroxyde de nickel – Cobalt (MHP) dont la production annuelle ne dépasse pas 120000 tonnes de nickel – métal. Le prix du sulfate de nickel continuera de baisser à mesure que l’offre de produits intermédiaires du nickel augmentera; Cobalt: le sulfate de cobalt a chuté de 3,32% cette semaine à 116500 yuan / tonne. À l’heure actuelle, en raison de l’épidémie, la production et la commercialisation de nouveaux véhicules énergétiques sont limitées, la demande du marché est relativement faible et le prix du cobalt et du sel continue de baisser. Bien que les vacances du 1er mai approchent et que la demande du marché de la préparation des marchandises s’améliore légèrement avant les vacances, la situation épidémique aggrave l’humeur d’attente en aval, associée à des contraintes logistiques et de transport, et à des achats prudents en aval. Les pertes des fonderies ont continué d’augmenter en raison de la pression sur les coûts. Les marges bénéficiaires du traitement du sulfate de cobalt ont chuté de 23 400 yuan / t à – 27 300 yuan / t cette semaine. De nombreuses fonderies principales ont suspendu l’offre et l’expédition, et les transactions sur le marché sont faibles. Attention recommandée: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Youngy Co.Ltd(002192) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) , etc. (Note: Cette semaine dans le rapport fait référence à la semaine du 25 avril au 1er mai)
Conseils sur les risques: la reprise économique mondiale n’est pas aussi bonne que prévu, le développement de l’épidémie mondiale est plus risqué que prévu, le risque politique, etc.
