Événement: le 29 avril, le Bureau politique du Comité central du PCC a tenu une réunion. La réunion a souligné: « Nous devons contrôler efficacement les principaux risques, maintenir le seuil de risque systémique, nous en tenir au fait que la maison est utilisée pour vivre et non pour faire frire l’orientation, aider les régions à améliorer les politiques immobilières à partir des réalités locales, soutenir la demande de logements rigides et améliorés, optimiser la supervision des fonds de pré – vente de logements commerciaux et promouvoir le développement stable et sain du marché immobilier.»
L’orientation du logement ne se poursuit pas, soutient explicitement la demande de logements améliorés dans toutes les régions et assouplit la politique de limitation des achats et des prêts dans un plus grand nombre de villes. Cette réunion du Politburo a attiré beaucoup d’attention sur l’immobilier, principalement sur trois points: le logement n’est pas frit, parce que la ville met en œuvre des politiques pour soutenir la demande et améliorer la demande, optimiser le système de surveillance des fonds de pré – vente. Récemment, le Gouvernement central a fréquemment fait référence à la demande de logement et, lors de la réunion du Politburo en décembre 2021, il a proposé de « soutenir le marché du logement commercial afin de mieux répondre aux besoins raisonnables des acheteurs de logements »; Dans son rapport de travail du 5 mars, le Gouvernement a accordé la priorité à la « protection de la demande de logements de masse »; Le 18 avril, la Banque centrale et l’administration des changes ont proposé de « mettre en œuvre une politique différenciée de crédit au logement en raison de la mise en œuvre de la politique de la Ville, de déterminer raisonnablement la proportion minimale d’acompte et le taux d’intérêt minimal requis pour les prêts individuels commerciaux au logement dans la juridiction, afin de mieux répondre aux besoins raisonnables des acheteurs de logements ». Cette réunion a clairement défini les besoins raisonnables en matière de logement comme des besoins rigides et améliorés en matière de logement, ce qui signifie que l’appui politique à la deuxième suite sera renforcé. Depuis cette année, de nombreuses villes du pays ont assoupli leurs politiques en matière de demande de logement, principalement dans les villes de troisième et quatrième niveaux au stade initial. Les principales politiques d’assouplissement comprennent la réduction de la proportion d’acompte, la réduction du taux d’intérêt des prêts immobiliers, l’assouplissement des politiques de prêt de La Caisse de prévoyance, les subventions à l’achat de logements, etc. depuis mars, certaines villes ont assoupli leurs politiques en matière de « quatre restrictions », y compris Zhengzhou, Harbin, Quzhou, Qinhuangdao, Suzhou, Nanjing Liuhe, Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) Après la reprise historique, il a été constaté qu’après une forte baisse des ventes et même une baisse des prix de l’immobilier, la clé pour inverser les attentes des acheteurs de maisons en matière d’achat de maisons est la politique de limitation des achats et des prêts dans les villes centrales, en particulier la politique de limitation des prêts. On s’attend à ce que le rythme d’assouplissement des restrictions à l’achat et au prêt dans d’autres villes s’accélère et s’intensifie.
À l’heure actuelle, l’inventaire national est à un sommet historique de 9 points, au moins la moitié des villes de deuxième niveau ont la base de l’assouplissement des restrictions à l’achat et au prêt. En février 2022, l’inventaire des logements commerciaux nouvellement construits dans 70 villes s’élevait à 490 millions de m3, soit 90,9% du Sommet de la dernière décennie (janvier 2015), et l’inventaire des logements urbains de première, deuxième et troisième lignes était respectivement de 0,36 / 2,97 / 162 millions de m3, soit 81% / 82,7% / 110,7% du Sommet historique. Dans le contexte d’un ralentissement continu des ventes et d’un cycle de déréglementation croissant, les stocks actuels peuvent soutenir l’assouplissement des politiques de la demande dans de nombreuses villes. Compte tenu de la situation démographique et économique, nous pensons qu’au moins la moitié des villes de deuxième niveau ont la base pour assouplir les restrictions à l’achat et au prêt. Pour plus de détails, veuillez consulter le rapport de profondeur de l’industrie publié précédemment: série II: reprise de la reprise historique et orientation de l’assouplissement des politiques.
L’optimisation de la politique de surveillance des fonds de pré – vente profitera aux entreprises de crédit immobilier de haute qualité. Pour la première fois au cours de cette réunion, il est nécessaire d’optimiser la surveillance des fonds de pré – vente de logements commerciaux. En fait, cette année, Chengdu, Beijing, Yantai, Shijiazhuang, Dongguan et d’autres endroits ont optimisé les politiques de surveillance des fonds de pré – vente à des degrés divers, principalement en réduisant légèrement la proportion de fonds de surveillance conservés ou en permettant le remplacement de la limite de surveillance des fonds de pré – vente par L’émission d’une lettre de garantie en espèces pour les développeurs ayant un bon dossier de crédit et une cote de crédit élevée. On s’attend à ce qu’il y ait un léger assouplissement de la limite du compte de surveillance générale par la suite. Dans le contexte de la garantie de la livraison et de la protection des moyens de subsistance de la population, il y a peu d’espace pour assouplir la limite du compte de surveillance clé, et les entreprises immobilières, en particulier les entreprises centrales nationales, qui ont un crédit de meilleure qualité seront les premières à en bénéficier.
Suggestion d’investissement: maintenir la cote « surpoids » du secteur du développement immobilier. Nous pensons que le point central de ce cycle de stimulation de la politique est le côté de la demande (ventes) et le côté du financement des entreprises (financement), et le resserrement de la boxe combinée devrait correspondre à la relaxation de la boxe combinée. Cette année, il s’agit d’un cycle d’assouplissement des politiques à grande échelle et d’un marché bêta. Les entreprises immobilières dotées d’une bonne qualité de crédit, d’une liquidité abondante et de réserves foncières suffisantes sont les principales orientations de sélection. Attention recommandée: actions a Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) ; Actions H Greentown China, China Resources Land, Overseas Development of China, Longhu Group, Jinmao China, Xuhui Holding Group, Overseas Hongyang China. Gestion immobilière: CR Vientiane, Green City Service, Poly Property, Yongsheng Life service, biguiyuan service, JinKe service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Indice de risque: l’épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises; La politique de prévention des épidémies a été renforcée au – delà des attentes; Les fondamentaux ont dépassé les attentes; L’assouplissement des politiques n’a pas répondu aux attentes.
