Résumé des investissements:
Commentaires sur le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022q1: développement stable du marché automobile
Les ventes ont repris une croissance positive: en 2021, les ventes d’automobiles ont atteint 26 275000 unités, en hausse de 3,8% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, les ventes de voitures se sont élevées à 6 509000, soit une augmentation de seulement 0,2% par rapport à l’année précédente. Avec l’amélioration de la prévention et de la lutte contre l’épidémie et la mise en œuvre de la politique de stimulation de la consommation, on s’attend à ce que la production et les ventes globales d’automobiles en 2022 soient essentiellement les mêmes qu’en 2021.
La nouvelle énergie continue d’augmenter fortement: en 2021, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques se sont élevées à 3 521000, soit une augmentation de 1,6 fois par rapport à l’année précédente et un taux de pénétration de 13,4%. Au cours du premier trimestre de 2022, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques se sont élevées à 1 257000, soit une augmentation de 1,4 fois par rapport à l’année précédente et un taux de pénétration de 19,3%. On s’attend à ce que les ventes dépassent 5,5 millions de véhicules en 2022, soit une augmentation de 56% par rapport à l’année précédente et un taux de pénétration de 21%.
Avant la charge industrielle: en 2021, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de l’industrie automobile ont maintenu un taux de croissance relativement rapide. En 2021, le chiffre d’affaires total de l’entreprise s’élevait à 3 135,9 milliards de RMB, en hausse de 9,3% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 91,6 milliards de RMB, en hausse de 15,6% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires a diminué de 5,5% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a diminué de 18,2% d’une année sur l’autre. En raison d’une base plus élevée au deuxième semestre de 2020, le chiffre d’affaires et le taux de croissance du bénéfice net au deuxième semestre de 2021 ont considérablement diminué. Le premier trimestre de 2022 a été affecté par la situation épidémique en Chine et l’instabilité de la chaîne d’approvisionnement, et le rendement global de l’industrie est toujours en baisse. À partir du deuxième semestre de 2021, la hausse des prix des matières premières s’est intensifiée, ce qui a entraîné une légère baisse continue de la marge brute de l’industrie. Au cours du premier trimestre de 2022, les constructeurs automobiles ont pris des mesures telles que la hausse des prix pour assurer une croissance positive de la marge brute.
Les sous – secteurs ont des résultats mitigés: le secteur des voitures particulières est en tête de l’industrie, le secteur des véhicules commerciaux est en baisse, le secteur des pièces automobiles continue d’afficher de bons résultats, le secteur des services automobiles résonne avec la demande des consommateurs et le secteur des motocyclettes et d’autres secteurs reprennent leur tendance à la croissance.
Examen du marché:
À la fin du 29 avril, le secteur automobile a chuté de – 1,7% et l’indice CSI 300 de 0,1%, soit 1,8 point de pourcentage de plus que l’indice CSI 300. En termes de classement des secteurs, l’industrie automobile s’est bien comportée la semaine dernière, se classant au 15e rang sur les 31 secteurs de Shenwan. Depuis le début de l’année, le secteur automobile a atteint – 28,6%, se classant 25e parmi les 31 secteurs de Shenwan.
Les sous – secteurs ont enregistré des gains et des pertes hebdomadaires: la plupart des secteurs ont enregistré des baisses, les voitures particulières électriques (3,2%) et les motocyclettes (1,1%) ayant enregistré des gains, les concessionnaires automobiles (- 7,1%), les services intégrés automobiles (- 6,5%) et les autres composants automobiles (- 6,3%) ayant enregistré des pertes plus importantes.
Les sous – secteurs ont augmenté et diminué depuis le début de l’année: ils ont tous chuté à des degrés divers, les systèmes électroniques et électriques automobiles (- 39,3%), les camions commerciaux (- 38,6%), les autres composants automobiles (- 36,4%) et les moyeux de pneus (- 35,7%).
Les cinq premiers en hausse et en baisse sont Wencan Group Co.Ltd(603348) , Zhejiang Cfmoto Power Co.Ltd(603129) , Mianyang Fulin Precision Co.Ltd(300432) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Shanghai Xinpeng Industry Co.Ltd(002328) .
Après la hausse et la baisse, il y a cinq places: Zhejiang Changhua Auto Parts Co.Ltd(605018) , Shanghai Lianming Machinery Co.Ltd(603006) , Sichuan Haowu Electromechanical Co.Ltd(000757) , Dynavolt Renewable Energy Technology (Henan) Co.Ltd(002684) , Ningbo Fangzheng Automobile Mould Co.Ltd(300998) .
Stratégie d’investissement et principales recommandations de cette semaine:
Le secteur automobile devrait prêter attention aux possibilités offertes par les grandes entreprises sous – évaluées de véhicules et de pièces en raison de l’amélioration des performances, ainsi qu’à l’objectif central de nouvelles pistes de haute qualité électriques et intelligentes. Par conséquent, nous suggérons de prêter attention aux entreprises automobiles indépendantes qui ont un avantage de premier plan dans le domaine des nouvelles énergies, telles que Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , ideal automobile, Xiaopeng automobile, etc.; Les principaux composants sous – évalués dont les performances sont stables, tels que Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) , Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Les principaux objectifs des circuits électriques et intelligents de haute qualité, tels que Foryou Corporation(002906) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , etc.; Actions bénéficiaires de concepts de substitution nationaux, telles que Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) L’effet d’attraction des entreprises automobiles fortes sur les pièces de base, telles que Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , etc. Combinaisons recommandées cette semaine: Byd Company Limited(002594) 20%, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) 20%, Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) 20%, Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 20% et Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 20%.
Conseils sur les risques: les ventes d’automobiles sont inférieures aux prévisions; La politique de stimulation de l’industrie automobile n’a pas répondu aux attentes; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; Le risque de pénurie de matières premières essentielles, telles que les puces, et l’augmentation du coût des matières premières; La lutte contre l’épidémie n’a pas été aussi efficace que prévu.
