Aperçu du rendement de l’industrie Q1: le taux de croissance du rendement est revenu à la normale et l’indice de qualité des actifs continue de s’améliorer régulièrement.
1. Le taux de croissance du rendement est revenu à la normale: le revenu global, le ppop et le bénéfice net des banques cotées Q1 étaient respectivement de 5,6%, 3,6% et 8,6%, et le taux de croissance a diminué de 2,3 PC, 1,9 PC et 4,0 PC par rapport à 21A. Dans l’ensemble, la croissance à grande échelle a entraîné une augmentation des revenus et une réduction des provisions pour libérer des bénéfices. En termes de revenus, A et de « large crédit », les banques soutiennent fortement le développement de l’économie réelle, augmentant l’échelle et soutenant la croissance du revenu net d’intérêt de 5,2%, augmentant légèrement de 0,5 PC par rapport à 21A (principalement en raison de la croissance à grande échelle des grandes banques et de L’écart de taux d’intérêt relativement stable, le taux de croissance augmentant, tandis que les trois autres types de petites et moyennes banques augmentent à la baisse). Les marchés des capitaux fluctuent fortement et les activités de gestion du patrimoine sont soumises à une certaine pression; La consommation est faible et le secteur des cartes bancaires est également faible. Le revenu net des commissions bancaires cotées au Q1 a augmenté de 3,5%, en baisse de 4,7 PC par rapport au taux de croissance de 21A. Les autres revenus non productifs d’intérêts ont augmenté de 11,2% (revenus des placements + gains et pertes sur variation de la juste valeur + gains nets de change), en baisse de 20,3 PC par rapport à l’année précédente. Ou principalement en raison de la hausse des taux d’intérêt du marché Q1 qui ont atteint le bas (le rendement des bons du Trésor à 10 ans est passé d’un creux progressif de 2,68% au début de l’année à plus de 2,8%). Côté bénéfice: les réserves constituées par les banques cotées au Q1 se sont élevées à 395,8 milliards de RMB, en baisse de 1% d’une année sur l’autre (principalement les grandes banques d’État continuent d’augmenter les réserves et les petites et moyennes banques de trois catégories continuent de réduire les réserves et de libérer des bénéfices), mais ont diminué de 3,73% au cours de l’année dernière. Après la disparition de l’effet de base, le taux de croissance des bénéfices est revenu à la normale.
2. Qualité des actifs: tous les indicateurs sont encore en cours d’amélioration. Le taux de non – conformité et de préoccupation a diminué régulièrement: 1,33% à la fin du mois de mars, soit une baisse continue de 2 bps par rapport à la fin de l’année précédente; Sur les 32 banques qui ont divulgué des prêts préoccupants, seulement 7 ont augmenté en raison de l’augmentation des risques pour certains clients immobiliers et de l’impact de l’épidémie sur les activités de détail, tandis que les autres continuent de s’améliorer régulièrement. Préparer et continuer à tamponner. Le taux de couverture des provisions (241%) a continué d’augmenter de 3 PC par rapport à la fin de l’année précédente, et le ratio des crédits alloués (3,19%) est resté essentiellement inchangé. Au cours des 17 dernières années, le secteur bancaire a passé par profits et pertes environ 5,1 billions de RMB de prêts non productifs (sur la base du financement social), soit près de 2,7% de l’échelle actuelle des prêts, a disposé de 12 billions de RMB d’actifs non productifs au total, a continuellement éliminé le fardeau des stocks, a été très strict dans l’identification des prêts non productifs (les prêts non productifs / en retard ont dépassé 100%), et la qualité des actifs déclarés par les banques est plus « propre et solide ». Pour les banques cotées de haute qualité, le rythme de liquidation est plus rapide, les nouveaux risques sont relativement limités et la capacité de les résoudre par radiation et cession est également la raison pour laquelle l’exposition au risque dans certains domaines est encore relativement stable.
Préoccupations opérationnelles de l’industrie des rapports trimestriels:
1. Échelle: le taux de croissance de l’échelle Q1 a augmenté, les prêts étant principalement soutenus par les entreprises et les ventes au détail relativement faibles. La « croissance stable » a stimulé la superposition des économies d’énergie, ce qui a entraîné une forte croissance des banques au premier trimestre. À la fin du premier trimestre, l’actif total de 42 banques cotées s’élevait à 237,56 billions de RMB (environ 85% de l’ensemble de l’industrie), en hausse de 4,8% par rapport à la fin de l’année précédente, et le taux de croissance annuel est revenu à 8,7%, ce qui est devenu Le soutien le plus important aux résultats des banques Q1. En ce qui concerne les prêts, l’échelle a augmenté de 4,74% par rapport à la fin de l’année dernière, essentiellement au même rythme que la croissance des actifs totaux, dont 5,27% pour les grandes banques d’État et 5,33% pour les banques commerciales urbaines. Les banques par actions et les banques commerciales agricoles n’ont augmenté que de 3,28% et 4,01%. Parmi eux, les banques urbaines et les banques commerciales agricoles sont très différenciées, et la Banque régionale du delta du fleuve Yangtze, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Sur le plan structurel, seulement 15% des nouveaux crédits du premier trimestre ont été investis dans des prêts de détail, ce qui est essentiellement conforme aux tendances de l’industrie. Q1 est généralement hors saison pour le commerce de détail, mais cette année est encore plus faible que la même période de l’histoire. Au cours des cinq dernières années, à l’exception de l’épidémie de Q1 en 2020, la proportion de nouvelles ventes au détail touchées a diminué à 16,5%, et les années restantes sont essentiellement supérieures à 30%. Parmi eux, la baisse nette des prêts de détail de sept banques est principalement liée à la faiblesse du marché immobilier, à l’insuffisance de la demande hypothécaire, à l’impact de l’épidémie superposée à la baisse macroéconomique et à la faiblesse de la consommation des résidents, qui devrait se redresser au cours du deuxième semestre. En ce qui concerne les entreprises, les nouveaux investissements concernent principalement les infrastructures, l’industrie manufacturière, les industries stratégiques émergentes, le financement vert et d’autres domaines.
En ce qui concerne les dépôts, à la fin du mois de mars, l’échelle des dépôts des banques cotées a augmenté de 7% par rapport à la fin de l’année dernière, dont 7,57% et 8,33% pour les grandes banques d’État et les banques commerciales urbaines, ce qui a donné de bons résultats, tandis que les banques par actions et les banques commerciales agricoles n’ont augmenté que de 4,77% et 6,33%.
2. Marge d’intérêt nette: Q1 a encore diminué, principalement en raison de la traînée du côté de l’actif. Parmi les 22 banques cotées qui ont divulgué l’écart de taux d’intérêt, l’écart de taux d’intérêt net de 14 banques a encore diminué par rapport à 21a, et l’écart de taux d’intérêt net d’une banque est resté stable, ce qui est essentiellement conforme à la tendance des données que nous mesurons selon le critère de fin de période au début de la période. On s’attend à ce que la baisse de l’écart de taux d’intérêt soit principalement causée par la baisse du rendement de l’actif. Les facteurs d’influence comprennent: la baisse du RPL, le prêt Dans l’ensemble, la demande de crédit est faible, les prêts à court terme à faible rendement et les bons représentent plus. Les banques dont les marges d’intérêt augmentent (CCB, CMB, Ping An, Ningbo, Changshu, Jiangyin et Zijin) sont principalement motivées par l’optimisation de la structure de la dette afin de stabiliser les taux d’intérêt des prêts, de contrôler efficacement les coûts de la dette et de ramener l’ABS à des facteurs ponctuels. Au cours des 22 prochaines années, bien que l’écart net de taux d’intérêt ait subi des pressions à la baisse, il existe encore des facteurs positifs, tels que la réduction des taux d’intérêt, la réforme du mécanisme d’autodiscipline des dépôts et la réduction d’environ 10 points de pourcentage du plafond flottant des taux d’intérêt des petites et moyennes banques encouragée par la réglementation, qui devraient diminuer relativement peu.
3. Qualité des actifs: la mauvaise propriété continue de s’améliorer; Sous l’influence de l’épidémie, les cartes de crédit et d’autres domaines ont fluctué.
Immobilier: depuis le second semestre de l’année dernière, les risques de l’industrie ont été progressivement exposés. Au 22q1, le taux de non – conformité de l’industrie immobilière est toujours en hausse. En prenant comme exemple les China Merchants Bank Co.Ltd(600036) et Ping An Bank Co.Ltd(000001) Sur le plan de l’échelle, les expositions concernées sont déjà activement contrôlées. À la fin du mois de mars, l’échelle totale des prêts aux entreprises (prêts réels et éventuels, investissements obligataires, investissements non standard, etc.) de deux banques s’élevait à 517,5 milliards de RMB et 345,5 milliards de RMB, soit une augmentation d’environ 1% par rapport à la fin de l’année dernière, Représentant respectivement 5,5% et 6,75% de l’actif total, ce qui a diminué par rapport à la fin de l’année précédente. Toutefois, les deux banques réduisent l’échelle des activités sans risque de crédit (apport de fonds de gestion financière, prêts confiés, fiducie de consignation gérée activement par les institutions coopératives, principal instrument de financement de la dette de souscription, etc.), qui est tombée à 378,4 milliards de RMB et 199,9 milliards de RMB respectivement, ce qui représente 4,02% et 2,34% de l’actif total. Selon les résultats de la China Merchants Bank, on s’attend à ce que les risques de l’industrie soient encore exposés progressivement, avec un taux d’environ un sommet cette année, mais compte tenu du fait que le ratio d’allocation des prêts immobiliers à la fin de mars a été porté à plus de 10%, ce qui représente une augmentation de 2 PC par rapport à la fin de l’année dernière et plus de 2 fois le ratio d’allocation des prêts de l’ensemble de la Banque. Le pool de provisions (crédit + non – crédit) dépasse 300 milliards au total et couvre plus de 460% des provisions, la société étant très résistante au risque.
Commerce de détail (cartes de crédit, etc.): Cette année, l’épidémie en Chine s’est propagée à plusieurs reprises, ce qui a eu un impact considérable sur l’emploi et le revenu des travailleurs indépendants et des résidents, et le risque de commerce de détail, en particulier de cartes de crédit, a augmenté progressivement. En prenant comme exemple le China Merchants Bank Co.Ltd(600036)
Toutefois, en se référant à 2020, on s’attend à ce que l’impact de l’épidémie ne soit qu’un impact à court terme. Le taux de non – conformité des cartes de crédit au 20q1 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) a atteint un sommet de 1,89%, puis a diminué graduellement. À l’heure actuelle, l’indice d’accélération, le taux de migration vers le bas et le taux de roulement de la CMB sont relativement stables. Au cours des deux dernières années, non seulement China Merchants Bank, mais aussi d’autres banques se sont efforcées d’ajuster les idées de développement de l’activité des cartes de crédit, telles que l’amélioration des scénarios de consommation, l’augmentation de la culture d’un groupe de clients de haute qualité (par exemple, la qualité des clients s’élève à des groupes plus jeunes et à revenu élevé), et l’augmentation de l’introduction de produits de commande tels que les étapes automobiles, etc. Bien que l’impact de l’épidémie existe, il peut entraîner une nouvelle amélioration de la mauvaise génération, mais compte tenu de la clientèle des cartes de crédit, de la structure des affaires, du modèle de contrôle des risques et d’autres optimisations, on s’attend à ce que l’impact des cartes de crédit en 2022 soit meilleur qu’en 2020.
4. Gestion du patrimoine: les fluctuations du marché des capitaux ont une certaine influence sur la vente de fonds et d’autres activités, mais les dépôts et la gestion financière forment un bon soutien et la structure diversifiée apporte une certaine résilience. Au cours du premier trimestre, sept banques au total ont affiché une croissance régulière dans la divulgation des données de l’aum. Dont China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) et Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Structurellement, la plupart des contributions supplémentaires des banques sont principalement des contributions aux dépôts, Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) China Citic Bank Corporation Limited(601998) En raison de la volatilité accrue du marché des capitaux, la plupart des fonds communs de placement non monétaires détenus par les banques ont diminué de façon nette par rapport à la fin de l’année dernière, ce qui est devenu un élément de traînée, Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) et Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ont commencé plus tard Il convient de noter que l’accroissement des dépôts + de la gestion financière des China Merchants Bank Co.Ltd(600036) et Ping An Bank Co.Ltd(000001) ne représente que 32,2% et 43,5% de l’accroissement de l’aum, tandis que l’échelle de rétention du Fonds diminue net. On s’attend à ce que d’autres contributions incrémentielles comprennent la gestion financière d’autres banques, l’assurance de souscription et la valeur marchande des actions détenues par trois parties. La structure
Iii. Quelles banques connaîtront une croissance soutenue et élevée à l’avenir?
Les revenus, les ppop et les bénéfices de la grande banque d’État – Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) : 22q1 ont augmenté respectivement de 10,1%, 10,5% et 17,8%, ce qui dépasse largement les attentes du marché et devrait encore s’améliorer en 2022.
1. Gestion interne: le mécanisme d’incitation est davantage axé sur le marché et favorise continuellement la réforme intensive du système. Au cours des 21 dernières années, le siège social et les succursales ont mis en place un mécanisme d’évaluation lié au rendement et à l’incitation, optimisé le double canal « gestion + spécialité », fourni une vaste sector – forme de perfectionnement professionnel aux employés et mis en place un système de centre d’exploitation à deux niveaux avec Une note globale. Au cours des 22 prochaines années, nous accélérerons la promotion de l’examen et de l’approbation centralisés du crédit de détail et de la gestion centralisée après prêt, ainsi que des opérations centralisées de gré à gré, de lutte contre le blanchiment d’argent et de financement, et nous concentrerons nos opérations et notre gestion sur les coulisses. Nous continuerons de promouvoir la sélection ouverte des cadres, le système de durée du mandat et la gestion contractuelle, et d’améliorer le mécanisme de sélection et d’emploi axé sur le marché. Avec le développement de la réforme intensive, il est avantageux d’améliorer encore l’efficacité opérationnelle.
2. Niveau de performance: A. activité des actifs: la proportion de prêts peut encore être améliorée. À l’heure actuelle, la part des prêts est passée à près de 50% et celle des dépôts et des prêts à 57,1%, ce qui laisse encore beaucoup de place à l’amélioration par rapport aux grandes banques d’État, et l’optimisation structurelle contribuera à maintenir un écart d’intérêt relativement stable; B. China Income a encore de la place pour le développement: les clients haut de gamme du commerce de détail continuent de croître rapidement (au premier trimestre, les clients VIP (AUM 100000) ont augmenté de 6% pour atteindre près de 45 millions de ménages, et les clients de fortune (AUM 500000) ont augmenté de 9% pour atteindre 3,88 millions de ménages), ce qui contribue à la promotion des activités de gestion de patrimoine; L’expansion de la clientèle d’entreprise (à la fin du mois de mars, le nombre total de clients d’entreprise a dépassé 1,2 million, en hausse de 5% par rapport au début de l’année; le groupe cible est principalement composé de clients de taille moyenne et de grande taille dont le montant de financement est compris entre 1 et 10 milliards de RMB) a contribué à la croissance des revenus des banques d’investissement et des banques de négociation. Au cours des trois dernières années, le taux de croissance annuel moyen du revenu net des commissions et des commissions de l’entreprise a atteint 24%, et la proportion du revenu net a également augmenté régulièrement à 10,7%. Cependant, par rapport aux grandes banques d’État, il y a encore un écart moyen de 6 PC, et il y a encore de la place pour l’amélioration à l’avenir.
3. On s’attend à ce que les frais d’agence soient réduits et à ce que les coûts soient réduits: Compte tenu du fait que l’écart d’intérêt net global des quatre lignes 21A est inférieur à 1,87%, les conditions d’ajustement du taux d’agence d’épargne sont remplies, le processus de révision peut être lancé Dans un délai de six mois. S’il est possible de réduire les taux à l’avenir, ou s’il est avantageux de réduire davantage les coûts, d’accroître les avantages.
City Commercial Bank – Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926)
Les revenus et les bénéfices des quatre banques ont augmenté de plus de 15% et de 20%, ce qui a conduit les autres banques.
1 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) : le taux de croissance des revenus devrait augmenter. Les prêts ont maintenu une forte croissance: les prêts Q1 ont augmenté de 7,8%, avec un taux de croissance annuel de plus de 26%. L’hypothèse prudente est que l’augmentation annuelle du crédit est la même que l’année dernière, et le taux de croissance annuel des prêts est toujours supérieur à 20%. La différence dans le rythme d’émission des dépôts et des prêts du premier trimestre a entraîné une « perturbation » à court terme, et on s’attend à ce que les bénéfices continuent d’être libérés à l’avenir: sur la base de l’augmentation de 20 milliards de RMB des prêts du deuxième trimestre d’une année sur l’autre, les dépôts ont atteint un sommet record (+ 23%), et les dépôts excédentaires ont augmenté de 80 milliards de RMB par rapport au début de l’année en tant que sujet de « trésorerie et Banque centrale de dépôt ». Selon les états financiers, le rendement global n’est que de 1,36%, inférieur au coût du capital (2,13%), ce qui équivaut Avec la libération régulière des actifs de suivi (le rendement des actifs portant intérêt est de 4,59%), le rendement sera progressivement reflété. Après une estimation approximative de la libération totale, le taux de croissance des revenus peut être porté à 20,3%. L’effet de base de la vente par procuration de fonds diminue progressivement: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Cette année, le marché des capitaux du premier trimestre a connu de fortes fluctuations et l’émission de fonds propres a été pré – refroidie, ce qui, combiné à la base élevée du premier trimestre de l’année dernière, a entraîné une baisse du rendement des revenus de la gestion du patrimoine. À l’avenir, le taux de croissance des revenus des entreprises de gestion du patrimoine s’améliorera à mesure que la base diminuera. Nouveau point de croissance de la performance: Au cours des dernières années, l’entreprise a essentiellement réalisé la couverture complète de la zone d’exploitation dans la province du Zhejiang et l’affaissement du réseau d’exploitation à l’extérieur de la province. Au cours des 22 dernières années, l’entreprise continuera d’explorer la construction d’un centre de profit multiple et de cultiver un nouveau point de croissance de la rentabilité. Y compris les filiales de financement des consommateurs acquises l’année dernière, qui peuvent être utilisées dans l’industrie nationale des expositions; En avril, le Conseil d’administration a annoncé la création d’un Département des opérations de Big Data pour la société de détail du siège social. On s’attend à ce qu’à l’avenir, le financement des consommateurs, les entreprises de détail et d’autres entreprises forment une certaine augmentation.
2 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) et Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) : trois banques devraient continuer à bénéficier d On s’attend à ce que la croissance à grande échelle se poursuive: la part des prêts d’infrastructure des trois banques est d’environ 35% et plus ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) plus de 43%), et la croissance Parmi eux, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) On s’attend à ce que la croissance des dépôts et des prêts soit davantage soutenue. Écart d’intérêt net: chaque banque a un rythme différent, et la raison de base peut fluctuer la tendance à la croissance du revenu d’intérêt net. Par exemple, l’écart d’intérêt net de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 21q1 des données divulguées est un sommet progressif (1,98%), puis diminue trimestriellement. Cette année, l’écart net de taux d’intérêt du premier trimestre (1,85%) a diminué d’une année sur l’autre.
