Conclusions de base
Dans l’ensemble: la dynamique de croissance des performances s’est affaiblie et la rentabilité globale a été sous pression. Selon les données de l’échantillon de 499 entreprises de machines, en 2021, l’industrie des machines a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 195,1 milliards de RMB, soit + 20% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 129,4 milliards de RMB pour la société mère, soit + 12,85% d’une année sur l’autre; L’augmentation des résultats est principalement due à l’épidémie mondiale qui a entraîné le transfert progressif de la capacité manufacturière mondiale vers la Chine, les dépenses en capital des entreprises chinoises sont restées stables et la substitution nationale a continué d’être approfondie. Au premier trimestre de 2022, le revenu global de l’industrie des machines a augmenté de 1,2% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net attribuable à la mère a diminué de 16,3% d’une année sur l’autre. Les résultats trimestriels montrent que le taux de croissance des revenus a diminué au cours des cinq derniers trimestres, mais qu’il a maintenu une tendance à la croissance positive d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’affaiblissement progressif de la macro – économie depuis le deuxième trimestre de 2021, ce qui a entraîné une diminution marginale de l’énergie cinétique de la demande en aval de l’industrie mécanique, mais qu’il a encore augmenté au cours de la même période de l’année dernière en raison d’une base élevée, ce qui a Du point de vue de la rentabilité, en raison de l’augmentation du coût des matières premières, la rentabilité globale de l’industrie mécanique est sous pression. En 2021, la marge brute annuelle de l’industrie était de 22,9%, en baisse de 1,28 PCT par rapport à l’année précédente, la marge nette était de 6,6%, en baisse de 0,42 PCT par rapport à l’année précédente; Au premier trimestre de 2021, la marge brute de l’industrie était de 22%, en baisse de 1,66 PCT par rapport à l’année précédente, la marge nette était de 7,3%, en baisse de 1,41 PCT par rapport à l’année précédente. Flux de trésorerie: les remboursements ont été importants au cours des quatre trimestres. En 2021, les flux de trésorerie de l’industrie des machines étaient bons. Les flux de trésorerie opérationnels nets étaient de 150,5 milliards de RMB, en hausse de 4,46% d’une année sur l’autre.
« le taux de croissance du bénéfice net est inférieur au taux de croissance du revenu » est évident. Selon l’échantillon statistique de 499 entreprises, (1) Situation en 2021: 436 entreprises ont réalisé une croissance des revenus, soit 87%; Les entreprises dont le taux de croissance des revenus se situe entre 0% et 30% sont les plus nombreuses, 252 entreprises représentant 57,8% de la croissance des revenus; 438 entreprises ont réalisé des bénéfices, soit 88%; Sur ces 438 entreprises rentables, 317 ont enregistré une croissance du bénéfice net de 72%, soit 63% de l’ensemble de l’industrie. 2022q1: 347 entreprises ont réalisé une croissance des revenus, soit 69,54%; Les entreprises dont le taux de croissance des revenus se situe entre 0% et 30% sont les plus nombreuses, avec 212 entreprises représentant 61% de la croissance des revenus; 259 entreprises, Représentant 51,9% de l’ensemble de l’industrie, ont réalisé une croissance du bénéfice net. Dans l’ensemble, le taux de croissance du bénéfice net de l’industrie des machines est inférieur au taux de croissance du revenu, principalement en raison de la baisse de la rentabilité causée par l’augmentation du coût des matières premières.
En ce qui concerne le Sous – secteur, le lithium, le photovoltaïque, l’équipement à semi – conducteurs et d’autres nouveaux secteurs d’équipement spécial sont attrayants. Sous – secteurs: (1) en 2021, les cinq principaux secteurs où les revenus de l’industrie mécanique ont augmenté rapidement étaient les équipements Lithium – électriques (YOY + 76,35%), les équipements semi – conducteurs (YOY + 57,77%), les équipements photovoltaïques (YOY + 50,06%), les équipements laser (YOY + 45%) et les outils de coupe (YOY + 43%); Si l’on exclut l’effet de base faible, les cinq principales plaques de croissance du bénéfice net de la société mère sont l’automatisation logistique (YOY + 106%), l’équipement à semi – conducteurs (YOY + 85%), les outils de coupe (YOY + 79%), l’industrie Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 2022 Q1 les cinq principales plaques de croissance des revenus de l’industrie mécanique sont les équipements Lithium / semi – conducteurs / équipements de la chaîne du froid / équipements photovoltaïques / équipements laser, avec une croissance des revenus de + 134% / + 62% / + 54% / + 35% / + 25%; À l’exclusion de l’effet de base faible, les cinq premières plaques de croissance du bénéfice net de la société mère sont l’équipement Lithium – électrique / l’équipement de machines – outils / l’équipement de la chaîne du froid / l’équipement semi – conducteur / l’équipement photovoltaïque, avec une croissance annuelle de + 156% / + 130% / + 96% / + 57% / + 40%. Compte tenu de la croissance des revenus au 21q4 et au 22q1, l’équipement photovoltaïque, l’équipement au lithium, l’équipement à semi – conducteurs, l’équipement laser, les outils de coupe, l’équipement de la chaîne du froid et la plaque industrielle Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Conseils en matière d’investissement: Au fur et à mesure que la politique de croissance stable prend de l’ampleur et que l’épidémie perturbe le point d’inflexion, nous estimons que la prospérité de l’industrie des machines devrait s’améliorer d’une année sur l’autre à partir de mai. Il est recommandé de mettre l’accent sur les outils CNC, l’équipement nucléaire, l’équipement au lithium et les machines de construction. Recommandé Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) , Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) , Jee Technology Co.Ltd(688162) , Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) , Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) , etc.
Indice de risque: risque de changement macroéconomique; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Les politiques et l’expansion de la production ne sont pas aussi risquées que prévu.
