Aperçu de l’événement:
En avril, le volume de livraison des principales nouvelles entreprises de véhicules énergétiques a été publié, selon les données communiquées par chaque entreprise:
Weilai 5074 voitures, en hausse de – 28,6% par rapport à l’année précédente et de – 49,2% par rapport à l’année précédente;
Xiaopeng 9002 voitures, 74,9% d’une année sur l’autre, 41,6% d’une année sur l’autre;
Idéal 4167 véhicules, soit – 24,8% par rapport à l’année précédente et – 62,2% par rapport à l’année précédente;
2174 unités de krypton polaire, rapport anneau + 21,1%;
GAC eian 10212 véhicules, YOY + 22,9%, YOY – 49,2%;
Nezha 8813 voitures, YOY + 119,5%, YOY – 26,7%;
9087 voitures ont été mises à zéro, soit + 228,1% d’une année sur l’autre et – 9,7% d’une année sur l’autre.
Analyse et jugement:
L’épidémie a entraîné une pression à court terme sur les entreprises automobiles émergentes de l’industrie.
La politique de prévention des épidémies a été renforcée et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont diminué. En raison de l’épidémie, l’Association chinoise de l’automobile prévoit une baisse d’environ 15% par rapport à l’année précédente des ventes de voitures particulières de calibre complet au sens étroit en avril. La baisse générale des ventes de nouvelles forces est encore plus évidente et nous jugeons que les principales raisons en sont les suivantes:
1. L’insuffisance de la capacité d’approvisionnement de la chaîne d’approvisionnement causée par l’arrêt progressif de la production a affecté la capacité de production des nouvelles entreprises automobiles.
2. Jilin, Shanghai et ses environs sont entrés dans la gestion silencieuse successivement de la fin mars au début avril, ce qui a entravé le transport logistique;
3. En raison de la hausse des prix des matières premières, les grandes entreprises automobiles ont annoncé une hausse des prix en mars, ce qui a entraîné une augmentation des commandes partielles avant la hausse des prix, ce qui a eu une incidence sur les livraisons en avril;
Le 18 avril, la municipalité de Shanghai a publié les lignes directrices sur la prévention et le contrôle des épidémies de reprise de la production dans les entreprises industrielles de Shanghai (première édition), qui exigent que les entreprises reprennent progressivement la production sur la base du contrôle des risques. Plus de 200 entreprises liées à l’industrie automobile, soit environ un tiers, figurent sur la première liste publiée. Selon l’annonce de la Commission municipale d’économie et d’information de Shanghai, jusqu’au 30 avril, 80% des premières grandes entreprises de Shanghai figurant sur la liste blanche avaient progressivement repris la production et la production, Saic Motor Corporation Limited(600104) Entre – temps, la Commission économique et d’information de Shanghai a lancé un deuxième lot de 1188 entreprises inscrites sur la liste blanche. Avec l’amélioration de l’épidémie et la reprise progressive de la chaîne d’approvisionnement, de la logistique et de la production dans l’ensemble de l’industrie, nous prévoyons que la capacité des entreprises automobiles connaîtra une croissance résiliente en mai. Compte tenu de l’arriéré des commandes en main des grandes entreprises automobiles, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques à moyen terme demeurent bonnes.
L’usine automobile émergente est rapide et prête à relever le défi. Selon les données sur les livraisons publiées par les constructeurs automobiles, la baisse des ventes de Weilai et de ideal a été particulièrement marquée, avec des ventes de 5 074 et 4 167 véhicules respectivement, soit – 28,6% et – 24,8% d’une année sur l’autre. Weilai, le prix du produit idéal est plus élevé et la production, les ventes et la chaîne d’approvisionnement sont concentrées dans la région du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai, de sorte que l’épidémie a eu le plus grand impact. Les principales zones de production et de vente de Xiaopeng, GAC eian, Zero Run et Nezha sont loin du Centre de l’épidémie et sont relativement peu touchées. Les taux de croissance de Zero run, Nezha et Xiaopeng ont atteint respectivement 228,1%, 119,5% et 74,9% d’une année sur l’autre, se classant parmi les trois premiers.
La protection multiple de l’approvisionnement deviendra la tendance des petits et moyens fournisseurs à saisir l’occasion de la diversification des fournisseurs ou deviendra un facteur de protection dans la situation épidémique normale. Après l’atténuation de l’épidémie, chaque entreprise automobile devrait envisager de mettre en place son propre système de fournisseurs alternatifs, d’inclure davantage de petits et moyens fournisseurs dans le système alternatif et de fournir une assurance multiple pour sa propre sécurité d’approvisionnement. Une entreprise forte peut réduire sa dépendance à l’égard d’un seul fournisseur et réduire la concentration de l’approvisionnement en pièces de rechange afin de réduire l’impact des facteurs externes incontrôlables sur la production de l’entreprise et d’améliorer la capacité de résistance aux risques.
L’électrification entre dans l’intelligibilité de 1 à n pour ouvrir la deuxième moitié de la compétition
Les trois nouvelles forces ont joué un rôle de premier plan dans la première moitié de la compétition dominée par l’électrification. Plusieurs nouveaux véhicules seront livrés cette année et entreront dans la phase d’expansion de 1 à n:
Weilai lancera cette année trois nouveaux produits, et7, et5 et es7 (SUV moyen et grand). L’et7 a été livré le 28 mars au prix de 448000 RMB pour le marché des voitures électriques pures haut de gamme, avec un total de 693 unités livrées en avril. L’et5 devrait être livré en septembre. Le prix de vente de l’et5 est de 258000 RMB avant la subvention dans le cadre du programme de location de batteries. Il peut accélérer le naufrage tout en supportant la force de la marque Weilai et apporter de nouveaux produits. Es7 est positionné sur le marché des SUV haut de gamme de taille moyenne à grande et devrait être livré au Q3. Les trois véhicules sont tous de même niveau en configuration intelligente. En outre, le 866 existant devrait être disponible en mai.
Le SUV phare de Xiaopeng, Xiaopeng G9, a fait ses débuts à Guangzhou à la fin de 2021. Il est positionné au – dessus de p7 et comblera les lacunes dans les produits de SUV de taille moyenne et grande de la marque. La configuration intelligente du G9 a été mise à jour et le Q3 devrait être livré cette année pour le premier véhicule de production de masse avec xpilot 4.0.
Ideal l9 devait être publié le 16 avril. Nous avons jugé qu’il avait été retardé en raison de l’épidémie et que la fourchette de prix était de 450000 à 500000 RMB. L9 est amélioré en intelligence, puissance et taille. Positionné comme un produit haut de gamme idéal, le produit sera comparé à la Mercedes – Benz GLS et à la BMW X7. Le positionnement du produit et l’espace vers le Haut de la marge brute seront apportés à l’idéal.
Accélération électrique + ouverture intelligente pour remodeler le modèle industriel centenaire
Dans l’ensemble, l’industrie mondiale des nouveaux véhicules énergétiques présente la double caractéristique de « l’accélération électrique + l’ouverture intelligente », avec l’ouverture d’un marché de billions de RMB, la transformation active des entreprises automobiles traditionnelles, l’entrée accélérée de nouvelles forces de construction automobile et d’entreprises Internet scientifiques et technologiques (Huawei, Baidu, xiaomi, Dajiang, etc.) afin de promouvoir la prospérité et le développement de l’industrie.
Au niveau de l’ensemble du véhicule: dans le processus d’expansion rapide de l’industrie, la marque leader New Force représentée par Weilai, etc., utilise pleinement la pensée Internet et sélectionne des pistes de course pour réaliser une percée. Baidu, xiaomi et d’autres nouveaux arrivants, bien que le lancement du modèle de véhicule soit tardif, mais à ce moment – là, la chaîne industrielle complète devrait construire l’avantage du développement tardif, la marque indépendante a accueilli l’occasion historique;
Au niveau des pièces de rechange: avec le développement de l’intelligence électrique, la relation zéro est remodelée, les fournisseurs indépendants de pièces de rechange ont un large espace de remplacement domestique, et certaines entreprises de pièces de rechange ayant une forte capacité de recherche et de développement technologique devraient devenir des chefs de file mondiaux de l’industrie segmentée en s’appuyant sur le marché chinois par le biais de l’appui à la mondialisation. Dans le même temps, l’entrée de Huawei, Dajiang et d’autres entreprises scientifiques et technologiques accélérera également le remodelage de la structure industrielle, et le déséquilibre grave entre le statut de l’industrie automobile chinoise et celui de l’industrie des pièces détachées devrait être atténué.
Conseils en matière d’investissement:
Cette année, de nouveaux produits puissants et lourds ont été lancés plus rapidement, ce qui a entraîné une croissance soutenue de la demande. Depuis le deuxième trimestre de cette année, Weilai / Xiaopeng / ideal inaugurera successivement un nouveau cycle de produits et mettra à jour la configuration intelligente. En ce qui concerne la construction de nouveaux canaux d’influence et l’investissement de capacité cette année, nous pensons que le nouveau cycle de produits devrait conduire à une augmentation rapide des ventes de nouvelles forces cette année. La réforme de l’intelligence électrique a entraîné une grande réforme du modèle d’entreprise de l’ensemble du véhicule. Les attributs de la science et de la technologie et les attributs de la consommation seront de plus en plus importants, ce qui entraînera une restructuration de l’évaluation. Objet du bénéfice [Xiaopeng Motor H, ideal Motor H]. L’intelligence électrique remodèle l’ordre industriel et se concentre sur les pièces multiples. La transformation de la qualité de l’offre des nouvelles forces et des entreprises automobiles traditionnelles s’est poursuivie, la première moitié de la tendance à l’électrification a été établie, la deuxième moitié de la concurrence intelligente a commencé, la conduite intelligente et le poste de pilotage intelligent ont été accélérés, et l’intelligence électrique a remodelé l’ordre industriel. Croissance rapide des performances + nouveau catalyseur à point fixe, il est recommandé de sélectionner l’objet à partir de la dimension client (nouvelle force et autres chaînes industrielles) + dimension produit (composants incrémentaux), et la résonance bidimensionnelle est la meilleure.
1. Dimension client:
Par rapport aux véhicules à carburant traditionnels, les nouveaux modèles d’influence accélèrent la vitesse d’itération, raccourcissent le cycle de vérification de la chaîne d’approvisionnement et aplatissent la chaîne d’approvisionnement, ce qui entraîne une courbe de croissance plus abrupte des performances des entreprises de la chaîne industrielle. Tesla + New Force Industrial Chain is recommended: [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) , Wencan Group Co.Ltd(603348) ] and the benefit Target [ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305)
2. Dimension du produit:
La transformation intelligente de l’énergie électrique entraînera le remodelage de la force de la marque et de la force du produit. Toutes les entreprises automobiles continueront d’augmenter la configuration intelligente de l’énergie électrique et s’attendent à ce que la marque augmente: acoustique de préférence – [ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ], [ Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Type de sector – forme – [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ]. La double pression de carbone superposée à la réduction du poids des véhicules électriques conduit à l’amélioration de l’endurance, de sorte que l’espace léger des véhicules est vaste. Il est recommandé de [ Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ] et [ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305)
Conseils sur les risques
Les ventes de nouveaux modèles sont inférieures aux prévisions; L’intégration, les émissions de carbone et d’autres règlements n’ont pas été strictement mis en œuvre, ce qui a entraîné des retards dans le lancement de nouveaux modèles énergétiques par les entreprises automobiles; Impact de la pénurie de puces.
