Examen global: la pression du côté des coûts est contrôlable et la hausse des prix du côté des coûts contribue à une amélioration constante des résultats.
Depuis 2021, le coût des matières premières et des matériaux d’emballage a continué d’augmenter, tandis que l’augmentation des coûts de transport a entraîné une pression significative sur les coûts. En 2022, le prix à l’importation de l’orge Q1 a augmenté à 335 $/ T (YOY + 25,7%), le prix du papier ondulé a augmenté à 3888 $/ T (YOY + 1,0%), et les coûts de transport ont augmenté à 1003 / 1550 par rapport à l’indice de la logistique routière et des taux de fret des conteneurs côtiers, en hausse de 0,1% et 59,9% d’une année sur l’autre. Les ventes et les résultats de 2022q1 actions ont augmenté de 11,7% / 5,3% et les revenus de 17,1% / 12,8% d’une année sur l’autre en raison du verrouillage des prix à l’avance du côté des coûts et de la catalyse des facteurs du Festival du printemps.
En 2021, parallèlement à l’optimisation de la structure des produits des principales entreprises vinicoles, le prix des tonnes a continué d’augmenter. Dont Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) le prix de vente moyen en 2021 a augmenté de 8,6% par rapport à 2019.
En 2021 et 2022q1, la fréquence des hausses de prix des principales entreprises vinicoles a augmenté, et les résultats devraient être accélérés en cas de stabilisation de la situation épidémique. Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
Rendement: le rendement de 2021 s’est amélioré régulièrement et le taux de croissance de 2022q1 est important.
En 2021, le chiffre d’affaires total de la société cotée représentée par la bière s’élevait à 101584 milliards de RMB (YOY + 9,7%) et celui de 2022q1 à 17141 milliards de RMB (YOY + 8,0%), en hausse de 30,8% par rapport à 2019q1.
La marge brute est restée stable dans l’ensemble. En 2021, les principales entreprises de boissons alcoolisées ont couvert la pression à la hausse des coûts par la mise à niveau des produits et l’augmentation des prix. En 2021, la marge brute de cr Beer était de 39,2% / 36,7% / 50,9%, soit + 0,8 PCT / – 3,7 PCT / + 0,3 PCT.
Le taux des frais de vente varie légèrement en fonction de l’intensité de la distribution et diminue légèrement en 2021q1. En 2022, Q1 représente les sociétés cotées, à l’exception de Fujian Yanjing Huiquan Brewery Co.Ltd(600573) Le taux des frais généraux a bénéficié d’une légère baisse de la croissance régulière des recettes.
Le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté rapidement, ce qui a profité aux principales entreprises à grande échelle. En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère était de 10 729 milliards de RMB (YOY + 60,6%) au nom de la société cotée, et le bénéfice net attribuable à la mère était de 1 537 milliards de RMB (YOY + 1,9%) au cours du premier trimestre de 2022, soit une augmentation de 26,4% par rapport au premier trimestre de 2019q1.
Perspectives d’investissement: la tendance au Haut de gamme n’a pas diminué, la saison de pointe après l’épidémie devrait ouvrir la voie à une nouvelle situation d’augmentation du volume et des prix, et la réalisation des principaux résultats est optimiste.
En raison de l’incertitude de l’épidémie, la réduction de la portée du transport et les dommages causés aux scénarios de consommation hors ligne continueront d’avoir un impact restrictif sur l’industrie. Dans le cas où Q1 a posé de bonnes bases en 2022, nous pensons que Q2 est un noeud important pour la réalisation de la performance annuelle. Parallèlement à l’optimisation continue des politiques de prévention des épidémies, les restaurants locaux ont repris leurs activités et la demande des consommateurs a repris. Le secteur de la bière, qui bénéficie de l’économie de la population, devrait progressivement se réchauffer en haute saison. En 2022, la tendance au Haut de gamme se poursuivra et l’effet d’augmentation des prix, combiné à l’avantage de la disposition des canaux, continuera de montrer une forte ténacité. La pression du côté des coûts en 2022 devrait être atténuée par la mise à niveau de la structure des produits; La saison de pointe de l’industrie de la bière se déroule sans heurt en raison de la situation épidémique, et la hausse des prix se poursuit sans heurt jusqu’au terminal; L’augmentation de la consommation a entraîné la libération continue de la demande de volume des ventes après l’épidémie; L’effet d’échelle des principales entreprises vinicoles optimise continuellement la structure des coûts et montre une forte ténacité. Il est recommandé de prêter attention à Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
Indice de risque: la reprise des aliments et des boissons n’est pas prévue en raison de l’impact de l’épidémie; Risque d’augmentation de la pression du côté des coûts; Changements dans le paysage concurrentiel.
