La politique vise clairement à lutter contre la hausse des prix et à fixer des fourchettes de prix au comptant et à long terme pour le charbon afin de normaliser l’ordre du marché et de stabiliser les attentes du marché en matière de prix du charbon, de promouvoir le retour des prix du charbon à des fourchettes raisonnables et d’améliorer la sécurité de l’approvisionnement en électricité. Compte tenu du fait que la majeure partie de l’énergie thermique a été verrouillée par le contrat annuel d’électricité sur le marché, et que l’attitude du Gouvernement à l’égard du contrôle du prix du charbon est claire, on s’attend à ce que l’industrie de l’énergie thermique corrige les pertes et améliore la rentabilité trimestrielle, et que l’industrie de l’énergie thermique en aval à forte consommation d’énergie représente une proportion relativement élevée de l’industrie de l’énergie thermique et possède une certaine dotation en ressources houillères Il est recommandé de Huaneng Power International Inc(600011) (A & h), China Resources Power (h), Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) , Fujian Funeng Co.Ltd(600483)
Question: la Commission nationale du développement et de la réforme a récemment publié un avis public précisant les quatre comportements spécifiques des opérateurs du secteur du charbon en matière de hausse des prix, fournissant des orientations claires aux opérateurs concernés pour qu’ils opèrent conformément à la loi, ce qui est propice à la normalisation de l’ordre du marché du charbon et à la stabilisation des attentes du marché.
Sur la base de la limite supérieure de l’intervalle de prix à moyen et à long terme du charbon, l’accord à long terme raisonnable et la limite supérieure du prix de vente au comptant sont précisés. L’annonce indique clairement que « l’augmentation substantielle ou déguisée des prix sans raison valable » appartient à la hausse des prix, qui peut être prise en considération de manière globale en fonction des documents nationaux et locaux pertinents, de la malice subjective des opérateurs et du degré de préjudice social, ainsi que de la situation réelle. L’annonce indique clairement et quantitativement comment juger de l’augmentation substantielle des prix et, sur la base de la limite supérieure de l’intervalle des prix de transaction à moyen et à long terme du charbon déjà définie, propose que le prix de vente à moyen et à long terme du charbon de l’exploitant dépasse la limite supérieure de l’intervalle raisonnable des prix de transaction à moyen et à long terme spécifiée dans les documents nationaux ou locaux pertinents, ou le prix de vente au comptant du charbon de l’exploitant. Le dépassement de 50% de la limite supérieure de la fourchette raisonnable des prix de transaction à moyen et à long terme spécifiée dans les documents nationaux ou locaux pertinents peut généralement être considéré comme un acte de hausse des prix.
L’intervalle de prix est conforme aux intérêts à long terme du charbon et de l’électricité, et la clé du suivi est la mise en œuvre de la proportion de l’accord à long terme. L’intervalle de prix incluant la taxe pour les transactions à moyen et à long terme de charbon à eau sous – marin de 5500 kcal dans le port de Qinghai est de 570 ~ 770 yuan / tonne, et la limite supérieure du prix de vente au comptant correspondant est de 1155 yuan / tonne. Actuellement, le prix annuel du charbon à longue durée de vie sous – marin de 5500 kcal est de 720 yuan / tonne, et le prix au comptant dans le port de Qinghai est d’environ 1200 yuan / tonne. Le prix au comptant dans l’intervalle raisonnable est légèrement supérieur à la limite supérieure, de sorte que l’impact de la limite supérieure du prix au comptant sur le prix du marché La base de coûts a été pleinement prise en considération lors de l’établissement de la fourchette raisonnable des prix à moyen et à long terme du charbon, et le niveau de la limite supérieure des prix garantit que les entreprises charbonnières peuvent encore maintenir des bénéfices plus élevés, et les entreprises d’énergie thermique subissent également une partie de la pression des coûts avec l’augmentation du prix de l’électricité sur le marché. La limitation de la fourchette de prix ci – dessus est conforme à la relation entre l’offre et la demande sur le marché et aux intérêts à long terme des Après avoir précisé l’intervalle entre le prix au comptant et le prix à long terme du charbon, compte tenu de la grande différence entre le prix au comptant et le prix à long terme du charbon, la façon d’assurer la bonne exécution du contrat de charbon deviendra la clé pour que les entreprises d’énergie au charbon réduisent efficacement le coût du carburant. À l’heure actuelle, la proportion de charbon à longue durée de vie dans les entreprises d’énergie au charbon se situe généralement entre 60% et 80%. Historiquement, il y a eu un jeu entre l’amont et l’aval dans la mise en œuvre du charbon à faible coût à longue durée de vie, de sorte qu’un lien politique ultérieur est nécessaire pour assurer la réalisation harmonieuse du charbon à longue durée de vie.
On estime que les bénéfices annuels des entreprises d’énergie thermique sont d’environ 0,01 ~ 0,02 yuan / kWh. Compte tenu de l’offre et de la demande sur le marché, nous nous attendons à ce que les prix d’achat réels des entreprises d’énergie au charbon et au comptant soient proches du bord supérieur de leur fourchette de prix respective. Dans le cas où l’effet de restriction de l’intervalle de prix est très fort et que le charbon de changxie est entièrement réalisé, nous prévoyons que le prix moyen du charbon standard d’entrée dans le four des entreprises d’énergie thermique côtières chinoises est d’environ 1000 yuan / tonne, le coût d’exploitation de l’énergie thermique est d’environ 0,39 yuan / kWh, le bénéfice de l’énergie thermique est d’environ 0,01 ~ 0,02 yuan / kWh, et les entreprises d’énergie thermique peuvent inverser la situation de perte importante de l’année dernière et réaliser des bénéfices.
Étant donné que la plupart des entreprises d’énergie thermique ont verrouillé le prix de l’électricité par contrat annuel, si le prix du charbon diminue sensiblement à l’avenir, la rentabilité des entreprises d’énergie thermique devrait être encore rétablie.
Facteurs de risque: l’intervalle de prix n’a pas été mis en œuvre comme prévu; La proportion de mise en œuvre de l’accord à long terme sur le charbon est faible et le prix de l’électricité sur le marché diminue considérablement.
Stratégie d’investissement. Une politique claire visant à lutter contre la hausse des prix et à fixer des fourchettes de prix à long terme et au comptant contribuera à normaliser l’ordre du marché du charbon et à stabiliser les attentes en matière de prix du marché, à promouvoir le retour des prix du charbon à des fourchettes raisonnables et à améliorer la sécurité de l’approvisionnement en électricité.
Compte tenu du fait que la majeure partie de l’énergie thermique a été verrouillée par le contrat annuel d’électricité sur le marché, et que l’attitude du Gouvernement à l’égard du contrôle du prix du charbon est claire, on s’attend à ce que l’industrie de l’énergie thermique corrige les pertes et améliore la rentabilité trimestrielle. Parmi eux, les entreprises d’énergie thermique ayant une forte consommation d’énergie en aval et une dotation en ressources houillères sont plus résilientes sur le plan de la performance. Il est recommandé de Huaneng Power International Inc(600011) (A & h), China Resources Power (h) Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) , Fujian Funeng Co.Ltd(600483)
