Ventes: sous l’impact de l’épidémie, la baisse des ventes de logements commerciaux continue d’augmenter. En avril, la superficie des ventes de logements commerciaux était de – 20,9% d’une année sur l’autre et de – 13,8% d’une année sur l’autre; Chiffre d’affaires annuel – 29,5%, valeur précédente – 22,7%; Le prix de vente moyen a été de – 12,45% en glissement annuel, contre – 10,28% en glissement annuel. Nous croyons que la combinaison de plusieurs facteurs a entraîné une baisse rapide de la demande: 1) l’impact de l’épidémie a eu une incidence sur le lancement des ventes et la libération de la demande. Les crises de crédit fréquentes dans les entreprises immobilières ont ébranlé la confiance des acheteurs dans l’achèvement et la livraison à temps des maisons à terme, ce qui a eu une incidence sur les ventes; L’humeur d’attente est encore aggravée par la psychologie de « l’achat augmente, pas l’achat diminue »; Dans le contexte de la récession économique, l’affaiblissement des attentes en matière de revenus a freiné une partie de la demande d’achat de logements. L’attente d’un projet pilote d’impôt foncier a également limité dans une certaine mesure la volonté des résidents d’acheter une maison.
Investissement dans le développement: la baisse des investissements s’est accrue et les travaux de construction ont fortement chuté. En avril, la superficie nouvellement mise en chantier était de – 44,19% d’une année sur l’autre et de – 22,25% d’une année sur l’autre; Superficie achevée d’une année sur l’autre – 14,19%, valeur précédente – 15,5%; Les investissements dans le développement ont été de – 10,07% d’une année sur l’autre, contre – 2,39% auparavant. Nous pensons que l’épidémie de fermentation continue d’avril a fortement limité le démarrage et la reprise des investissements. Les difficultés du côté des ventes ont également eu un impact supplémentaire sur la liquidité des entreprises immobilières, ce qui a eu un impact considérable sur la capacité d’investissement et la volonté des entreprises immobilières. En raison de la faiblesse des ventes et de la faiblesse des attentes, le marché foncier subit une forte baisse et les transactions foncières continuent de chuter, ce qui exercera une pression considérable sur les données futures sur les travaux de construction et les investissements.
Fonds disponibles: les fonds sont de plus en plus serrés, la baisse des ventes a encore aggravé la tension des fonds de l’industrie. Les fonds disponibles en avril ont été de – 35,54% d’une année sur l’autre et de – 23,01% d’une année sur l’autre. La pression exercée par la baisse des ventes continue de rendre difficile l’amélioration du financement de l’industrie. La baisse des dépôts et des avances et des prêts hypothécaires personnels indique que la pression actuelle sur les recettes de vente continue d’augmenter. Nous pensons qu’avec le développement continu de la politique de l’offre et de la demande à court terme, et le soutien au crédit des entreprises d’État des entreprises centrales aux entreprises privées de haute qualité, la situation financière de l’industrie de suivi devrait se redresser.
Suivi des politiques: les politiques de maintien de la stabilité continuent d’être mises à niveau et le soutien financier se dirige vers les entreprises privées. Le 15 mai, la Banque centrale et la Commission chinoise de réglementation des assurances bancaires ont publié conjointement un avis selon lequel le taux d’intérêt du prêt hypothécaire de la première suite était fixé à 20 pb sous le LPR, ce qui équivaut à un minimum de 4,4%. Le 16 mai, biguiyuan, Longhu et meimei Property ont été sélectionnés par les organismes de réglementation comme entreprises immobilières modèles, qui émettront des obligations et activeront des outils de protection dans les semaines à venir. Nous pensons qu’il y a encore beaucoup de place pour la politique, y compris le taux d’intérêt du prêt immobilier, la proportion d’acompte, la qualification de l’achat de maison, l’assouplissement des restrictions à la vente et le coût de transaction de la maison d’occasion.
Conseils en matière d’investissement:
Nous suggérons que l’accent soit progressivement déplacé des secteurs du jeu politique β Revenus transférés à des entreprises immobilières de qualité qui bénéficient de la liquidation de l’industrie et de la reprise des ventes α Revenus, tout en détenant des entreprises immobilières de haute qualité d’entreprises centrales et d’entreprises d’État, mettre activement en place des entreprises privées de haute qualité avec une gestion stable. Nous pensons que l’avantage du financement favorisera les entreprises immobilières à haut crédit à obtenir des avantages sur le marché foncier et m & A. la capacité continue d’obtenir des terres et de vendre des actions et l’approbation de crédit de haute qualité devraient également saisir l’occasion de prendre l’initiative lorsque la demande reprendra et d’améliorer encore la part de marché. Recommandé China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . Le soutien du côté du financement, après avoir satisfait les entreprises immobilières de l’arrière – plan des entreprises d’État de l’entreprise centrale principale, s’étend progressivement aux entreprises privées avec une gestion stable, et le marché rétablira progressivement la confiance dans les entreprises privées avec une gestion stable. Il est recommandé de suivre en permanence les principaux acteurs des entreprises immobilières privées avec une gestion stable, tels que Longhu Group et biguiyuan.
Conseils sur les risques: risque que la politique industrielle ne soit pas appliquée comme prévu, risque que la rentabilité continue de baisser et risque que les ventes ne soient pas à la hauteur des attentes.
