Cadre d’analyse du prix de l’or: l’or possède des attributs de produits de base, financiers et monétaires, ainsi que des fonctions anti – inflation et de couverture. Depuis l’effondrement du système de Bretton Woods, le prix de l’or n’est plus directement lié au dollar américain, contrairement au prix des produits de base, qui est principalement influencé par l’offre et la demande, sa tendance est influencée par de nombreux facteurs, tels que la politique monétaire, le niveau d’inflation et la demande de refuge, en plus des attributs des produits de base. En ce qui concerne les caractéristiques financières de l’or, sa logique de tarification peut être simplifiée et comprise comme un changement relatif du rythme de fonctionnement du taux d’intérêt nominal et de l’inflation. Taux d’intérêt réel = taux d’intérêt nominal – anticipations d’inflation, les prix de l’or présentent généralement une corrélation négative avec les taux d’intérêt réels en dollars américains à partir de données historiques.
La pression inflationniste s’est poursuivie et la valeur de l’allocation d’or a été mise en évidence: Au cours du premier trimestre, l’évolution de la situation en Russie et en Ukraine a conduit à la tendance des prix de l’or, comme on peut le voir sous la demande de refuge, les prix de l’or et L’indice du dollar ont augmenté. L’indice des prix à la consommation des États – Unis est tombé à 8,3% en avril, mais il est resté à un niveau historiquement élevé. Sous l’influence des prix élevés des produits de base, de la hausse des loyers et de la spirale des salaires et des prix, la pression inflationniste élevée n’a pas pu être atténuée. La politique monétaire de la Fed s’est resserrée pour faire face à l’inflation, mais la Fed a annoncé une hausse de 50 points de base des taux d’intérêt lors de la réunion de mai sur les taux d’intérêt et commencera à réduire passivement son bilan en juin, sans être plus faucon que prévu. Historiquement, les prix de l’or ont fluctué au cours de la période de hausse des taux d’intérêt et les différences entre l’inflation et la croissance économique ont donné des résultats différents. À l’heure actuelle, l’inflation élevée et le resserrement de la Fed ont suscité des inquiétudes quant à la récession et ont soutenu le prix de l’or. Mais d’autre part, la Fed s’attend à ce que la hausse des taux d’intérêt, combinée aux Tips, se redresse pour la première fois depuis mars 2020, que le dollar se renforce et que les prix de l’or soient réduits à court terme. Compte tenu de nombreux facteurs, nous pensons qu’à l’heure actuelle, le risque de stagflation des transactions sur le marché, la demande d’allocation d’actifs augmente, le taux de réussite de l’or Multi – vue est relativement élevé.
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Indice de risque: la croissance économique américaine a dépassé les attentes; Le resserrement de la politique monétaire américaine a dépassé les attentes; L’indice du dollar américain a dépassé les attentes; Risque de variation de l’environnement du marché.
