Principales conclusions:
Au 15 mai de cette année, la structure du capital des actions a est en équilibre serré depuis le début de l'année. Selon nos statistiques incomplètes, depuis le début de l'année, les sorties nettes de capitaux des actions a se sont élevées à 9,4 milliards de RMB, ce qui représente 0,02% de la valeur marchande de la libre circulation. La micro - liquidité des actions a est toujours en équilibre serré. En ce qui concerne les sous - projets, bien que plusieurs projets de sortie nette de fonds aient légèrement ralenti, ils ne peuvent toujours pas supporter la traînée des entrées de fonds. Depuis le début de l'année, le solde du financement, le capital de beishang et d'autres projets sont beaucoup plus faibles que les années précédentes, ce qui constitue un grand frein à la micro - liquidité.
En avril, les entrées nettes de capitaux ont continué de s'affaiblir, l'effet de levier et le financement par capitaux propres étant les principaux facteurs d'attraction. 1) la part des flux nets cumulés des douze derniers mois dans la valeur marchande de la mise en libre pratique a diminué pendant sept mois consécutifs, atteignant - 0,78% à la fin d’avril, un nouveau creux depuis le second semestre de 2020. Du point de vue des projets de subdivision, le solde du financement a diminué de 147 milliards de RMB en avril, soit la plus forte baisse mensuelle après le fusible en 2016; L'ampleur du financement par capitaux propres a atteint 184 milliards de RMB en avril, dépassant la moyenne mensuelle des trois dernières années.
Le nombre de nouveaux comptes ouverts en avril a considérablement diminué au - delà de la saison. En avril, 2,15 millions de nouveaux comptes ont été ouverts à la Bourse de Shanghai, en baisse de 1,8 million par rapport à mars. Par rapport aux données historiques, la baisse du nombre de nouveaux comptes ouverts en avril a été plus importante que saisonnière. Le nombre de nouveaux comptes ouverts en mars n'est inférieur qu'à la même période en 2016 et 2021, tandis que le nombre de nouveaux comptes ouverts en avril est tombé à un niveau inférieur depuis 2015, qui n'est supérieur qu'à la même période en 2018 et 2017.
Les soldes financiers ont fortement diminué en avril, principalement en raison de la baisse des marchés boursiers. Le solde du financement en avril a diminué de 147 milliards de RMB par rapport à l'année précédente, soit la plus forte baisse mensuelle au cours des cinq dernières années. La proportion du solde financier par rapport à la valeur marchande de la circulation a fluctué en avril. Le marché boursier a connu une forte baisse, la baisse du solde financier au cours de la même période étant essentiellement conforme à la baisse du marché boursier. Depuis mai, il n'y a pas eu de signe significatif d'entrée de fonds à effet de levier.
Au 15 mai, le solde financier a légèrement augmenté de 10 milliards de RMB à la fin du mois d'avril, ce qui est inférieur à la hausse du marché boursier.
L'augmentation de la part des fonds publics à participation partielle tend à se stabiliser. En avril, les parts des fonds publics de placement à participation partielle ont augmenté de 64 milliards d'actions par rapport à l'année précédente. En 2021 et 2020, le taux de croissance au cours de la même période est respectivement de 30 milliards et 15 milliards.
Bien que l'augmentation de la part des fonds communs de placement à participation partielle n'ait pas été en mesure d'atteindre le « seuil rouge » au premier trimestre de cette année, l'augmentation de la part d'avril n'était pas inférieure à celle des années précédentes. Au 15 mai, la part des fonds publics à participation partielle avait augmenté de 242 milliards par rapport à la fin de l'année dernière. Si elle est convertie en une année complète par mois, on s'attend à ce que les parts des fonds publics de placement biaisés augmentent de 650 milliards d'actions cette année, ce qui est inférieur aux niveaux de 2020 et 2021, mais meilleur qu'en 2018 et 2019.
L'attitude à l'égard du capital industriel est positive et le montant des rachats a augmenté chaque mois depuis le début de l'année. Le montant des rachats cotés en bourse a atteint 22 milliards de RMB en avril, contre 20 milliards de RMB en mars. En 2021 et 2020, l'échelle de rachat nette était respectivement de 17 milliards de RMB et de 6,8 milliards de RMB. L'échelle de rachat en avril était supérieure à la moyenne mensuelle des années précédentes.
Facteurs de risque: retard dans la publication de certaines données; L'estimation de certains projets s'écarte de la situation réelle.
