Au cours des 21 dernières années, la plaque métallique non ferreuse a atteint la meilleure performance de l’histoire, et la plaque métallique industrielle a atteint la même quantité et le même prix. En 2021, le chiffre d’affaires du secteur des métaux non ferreux et le bénéfice net revenant à la société mère ont atteint un niveau record, atteignant un chiffre d’affaires d’exploitation de 2699379 milliards de RMB, en hausse de 36,97% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net revenant à la société mère de 106690 milliards de RMB, en hausse de 167,24% d’une année sur l’autre. Dans le Sous – secteur secondaire, à l’exception des métaux précieux, qui ont subi une baisse de la performance, d’autres ont connu une croissance de la performance. Parmi eux, le volume et le prix des métaux industriels ont augmenté, le revenu d’exploitation du secteur a atteint 1869731 milliards de RMB en 2021, en hausse de 55,41% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 62577 milliards de RMB, en hausse de 254,26% d’une année sur l’autre. Dans le Sous – secteur tertiaire, en raison de la forte augmentation des prix des terres rares, comme l’oxyde de Praseodymium et de néodyme, la performance du secteur des terres rares a augmenté de 340,23%.
Au cours des 22 dernières années, l’industrie du Q1 a connu une forte croissance dans son ensemble et la performance des tôles métalliques énergétiques a été remarquable. Bien qu’il y ait 21 ans de base élevée, le revenu d’exploitation et la performance de la tôle de métaux non ferreux Q1 ont augmenté de 55,77% et 141,42% d’une année sur l’autre en 22 ans, respectivement de 3,61% et 60,39% d’une année sur l’autre. Entre – temps, à partir du début de l’année, le prix du lithium est entré dans la voie de la hausse rapide. À la fin du premier trimestre, le carbonate de lithium de qualité batterie était supérieur à 500000 / T et l’hydroxyde de lithium de qualité batterie était de près de 490000 yuan / t, soit une augmentation de plus de 10 fois par rapport au début de 2021; En 2022, le chiffre d’affaires de Q1 était de 35256 milliards de RMB, soit 892,56% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère était de 10267 milliards de RMB, en hausse de 226558% d’une année sur l’autre.
Amélioration de la rentabilité globale de l’industrie l’évaluation de l’industrie demeure à des niveaux historiquement bas. En 2021, le Rao global de l’industrie des métaux non ferreux était de 12,85%, en hausse de 7,78 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, atteignant un nouveau sommet au cours des dernières années; Au premier trimestre de 2022, le Rao global de l’industrie a continué d’augmenter à 4,38%, en hausse de 2,04 points de pourcentage d’une année sur l’autre et de 1,41 point de pourcentage d’une année sur l’autre, ce qui est le meilleur niveau au cours de la même période au cours de la dernière décennie. L’augmentation du Rao dépend principalement de l’augmentation de la marge de vente, qui a doublé par rapport à 20 ans, pour atteindre 4,55% en 2021; Au premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire des ventes a continué d’augmenter pour atteindre 6,53%, en hausse de 2,67% d’une année sur l’autre et de 2,51% d’une année sur l’autre. À la fin du premier trimestre de 22 ans, le PE de l’industrie des métaux non ferreux était de 25,05, soit un écart important par rapport à la médiane historique de 43,47 X, toujours au bas de l’histoire.
Petits métaux: la demande de pièces structurales automobiles en magnésium et de coffrages de construction en magnésium va bientôt éclater. Au cours des dernières années, l’alliage de magnésium est en train d’accélérer la promotion de l’industrie en aval, dans laquelle les éléments structuraux légers en magnésium et les coffrages de construction en magnésium devraient devenir le point d’éclatement de la demande. Selon nos prévisions, d’ici 2025, la demande d’alliage de magnésium devrait augmenter de 243,33 tonnes et 540000 tonnes respectivement pour le moyeu de roue du véhicule au magnésium et le boîtier de la batterie au magnésium; Si le remplacement des coffrages de construction en aluminium par des coffrages de construction en magnésium se déroule sans heurt, le rapport magnésium – aluminium devrait atteindre 7: 3 à l’avenir et la demande de magnésium augmentera de 789600 tonnes. À long terme, nous considérons le magnésium comme un petit métal de croissance de haute qualité au cours des cinq prochaines années. Attention recommandée: établir une relation de coopération stratégique avec Baosteel Metal et coopérer à la construction du leader mondial de l’industrie du magnésium dans la plus grande base de production de magnésium au monde Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ; Joignez – vous à Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) pour couper dans Sanxiang Advanced Materials Co.Ltd(603663) des
Métaux industriels: le nickel Dongfeng, une nouvelle source d’énergie, devrait diriger les métaux industriels. L’explosion de la demande de matériaux TERNAIRES à haute teneur en nickel devrait devenir le principal point de croissance de la demande de nickel au cours des cinq prochaines années et le nickel devrait devenir le prochain métal Lithium – électricité à haute élasticité. Au cours des dernières années, les entreprises chinoises ont mis en place des mines indonésiennes de latérite et de nickel, avec des avantages évidents au départ et une capacité de production à grande échelle. Attention recommandée: la ligne de production de 60 000 tonnes de procédé humide Huayue en Indonésie a été mise en service avec succès et sera le chef de file de l’intégration en amont de l’électricité au lithium avec une nouvelle capacité de production de 45 000 tonnes de procédé thermique à l’avenir Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ; Une entreprise d’exploitation non ferreuse complète de 34 000 tonnes de nickel – glace à haute teneur qui a été mise en service avec succès Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) ; Le leader du précurseur ternaire avec une capacité de 50 000 tonnes de procédé humide devrait être mis en service en 2022 Gem Co.Ltd(002340) .
Métaux précieux: on s’attend à ce que les prix de l’or en 2022 tournent autour d’une inflation élevée, d’une géopolitique, d’une hausse des taux d’intérêt et d’une baisse des taux d’intérêt, et qu’ils oscillent étroitement à des niveaux élevés. Compte tenu de la résilience d’une inflation élevée et de la possibilité que le ralentissement économique freine le processus d’augmentation des taux d’intérêt, la valeur de l’allocation de l’or demeure inchangée. Attention recommandée: le Yintai Gold Co.Ltd(000975) Retour à la production normale robinet en or Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) ; Silver Tap Shengda Resources Co.Ltd(000603) .
Secteur de la transformation des métaux non ferreux: la rentabilité des entreprises de transformation devrait s’améliorer au cours du nouveau cycle de commande, les principales entreprises bénéficiant d’une concentration industrielle accrue. La baisse des bénéfices de transformation due à l’inadéquation des commandes et des matières premières s’améliorera au cours du nouveau cycle de commande. Entre – temps, 1) Les coûts de transformation de l’industrie sont tombés au bas de l’échelle, de sorte qu’il y a de fortes attentes en matière de hausse des coûts de transformation dans des domaines tels que la transformation des tubes en cuivre à l’avenir; La structure des produits des principales entreprises a commencé à se tourner vers des produits à haut bénéfice brut et à haute barrière technologique; En période de ralentissement de l’industrie, les principales entreprises devraient occuper une plus grande part de marché en utilisant les avantages du capital et de la technologie. De nombreux stocks de transformation ont chuté considérablement au cours du premier trimestre. Avec la reprise de la demande après l’amélioration de la situation épidémique, les stocks de transformation de haute qualité devraient recevoir une réparation de la valeur. Attention recommandée: coopérer avec Baosteel Metal Strength pour développer l’industrie du magnésium et entrer dans le leader de l’industrie du magnésium dans le domaine de la légèreté automobile Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ; Entrer dans les nouveaux matériaux militaires et l’équipement thermique haut de gamme, et continuer à optimiser la structure du produit du chef de file de la transformation du cuivre Anhui Truchum Advanced Materials And Technology Co.Ltd(002171) ; Avantage sur le plan des coûts: barrière de coulée, entrée dans le leader de l’industrie des tubes en cuivre dans le domaine des feuilles de cuivre Lithium – électricité Zhejiang Hailiang Co.Ltd(002203) .
Indice de risque: incertitude politique faible demande en aval conflits géographiques
