Événement: récemment, les compagnies d’assurance cotées ont publié successivement les données sur les primes de janvier à avril 2022. De janvier à avril 2022, le revenu initial cumulé des primes et la croissance annuelle sont les suivants: The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 276,2 milliards de RMB (YOY + 13,9%), Zhongan Online 6,6 milliards de RMB (YOY + 11,4%), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 173,2 milliards de RMB (YOY + 6,2%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) 76,5 milliards de RMB (YOY + 3,9%), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 304,6 milliards de RMB (YOY + 0,7%), China Life Insurance Company Limited(601628) 343,5 milliards de RMB (YOY – 2
Commentaires:
Les primes d’assurance – vie ont continué de se différencier d’une année sur l’autre et ont légèrement dépassé les attentes.
De janvier à avril 2022, le taux de croissance du revenu des primes d’assurance – vie des compagnies d’assurance cotées en bourse s’est nettement différencié: assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance – vie de la compagnie d’assurance Le taux de croissance annuel des primes d’assurance – vie des compagnies d’assurance cotées pour le mois d’avril est le suivant: assurance – vie et assurance maladie (+ 71,3%) New China Life Insurance Company Ltd(601336) (+ 12,9%) taibao Life (+ 1,9%) China Life Insurance Company Limited(601628) (- 2,1%) Ping An Life (- 3,0%). En avril, les revenus des primes d’assurance – vie de chaque compagnie ont continué de se différencier de façon significative: The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) En outre, le rendement de l’entreprise de transfert de soins de santé et de l’entreprise de paiement de l’assurance – vie de la PICC a dépassé les attentes, ce qui a entraîné une augmentation légèrement supérieure aux attentes de la prime totale du secteur de l’assurance – vie et de l’assurance – santé The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319)
Nous pensons que, sous la pression multiple de la réforme de l’assurance – vie, de la lente libération de la demande de l’industrie et de l’influence répétée de l’épidémie Multi – locale en Chine en avril sur l’industrie de l’exposition hors ligne des agents, on s’attend à ce que la nouvelle prime unique des sociétés d’assurance cotées continue d’être sous pression. En outre, du point de vue du passif, nbv, la principale compagnie d’assurance cotée en bourse, n’a pas encore connu d’amélioration significative et les ventes de produits sont toujours sous pression. En ce qui concerne l’avenir, on s’attend à ce que les nouvelles entreprises individuelles se stabilisent à mesure que la baisse de la vitesse ralentira, à mesure que l’atténuation et la réforme de l’épidémie amélioreront la capacité de production de l’industrie de l’assurance – vie.
Le climat favorable de l’assurance automobile a diminué en raison de l’épidémie et la performance de l’assurance immobilière en Chine est meilleure.
En ce qui concerne l’assurance immobilière, de janvier à avril 2022, les revenus des primes d’assurance immobilière de chaque entreprise d’assurance cotée en bourse sont les suivants: Zhongan Insurance (+ 11,6%) taibao Insurance (+ 10,6%) China property insurance (+ 10,3%) Ping An Insurance (+ 8,4%), le boom de l’assurance immobilière a diminué. Sous l’effet de l’épidémie, le taux de croissance des primes mensuelles initiales a diminué en avril: Zhongan Insurance (+ 16,0%) China property insurance (+ 2,7%) Ping An property insurance (2,2%) taibao property insurance (- 0,6%). À l’exception de Zhongan property insurance, les primes mensuelles des compagnies d’assurance immobilière ont diminué à des degrés divers. Dans l’ensemble, les primes mensuelles d’assurance immobilière de quatre sociétés d’assurance immobilière cotées se sont élevées à 350 milliards de RMB en avril, soit + 2,41% d’une année sur l’autre et – 9,57 PCT d’une augmentation de + 11,98% d’une année sur l’autre en mars, avec une forte baisse. Parmi eux, les primes mensuelles d’assurance automobile de l’assurance immobilière chinoise ont diminué de 6,5 PCT par rapport à mars, soit – 1,9% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’épidémie qui a entraîné des ventes de voitures neuves. Selon les données de la CAAC, en avril 2022, la production et les ventes de véhicules ont atteint respectivement 1 205000 et 1 118000 véhicules, en baisse de 46,2% et 47,1% d’une année sur l’autre et de 46,1% et 47,6% d’une année sur l’autre. Nous nous attendons à ce que, parallèlement à l’amélioration progressive de l’épidémie, à la réduction de la pression sur la réforme globale de l’assurance automobile et à l’amélioration continue du taux de coût global, les activités d’assurance automobile de l’entreprise se redressent et que la reprise progressive des ventes de voitures neuves stimule la reprise de la croissance de l’assurance automobile.
En ce qui concerne l’assurance non automobile, la prime mensuelle de l’assurance immobilière chinoise en avril a augmenté de + 9,6% d’une année sur l’autre, y compris l’assurance maladie italienne, qui a augmenté plus rapidement, avec une prime mensuelle de + 29,55% d’une année sur l’autre, en hausse de 22,44 PCT par rapport à mars, et la croissance de l’assurance agricole a diminué, mais elle est restée relativement bonne. Nous pensons qu’avec l’avancement de la réforme globale, la structure de la concurrence sur le marché s’est améliorée et que l’industrie de l’assurance immobilière reprendra sa croissance rapide.
Conseils en matière d’investissement: la situation de l’assurance – vie sous pression du côté du passif ne s’est pas améliorée de façon significative, et la situation à long terme favorable de l’assurance – vie n’a pas changé. La transformation de l’assurance – vie en est encore au stade de l’usure, le point d’inflexion de l’extrémité de la dette n’est pas encore atteint, le taux de dividende est relativement garanti à long terme, l’évaluation de l’industrie et les positions institutionnelles sont actuellement faibles, toutes deux au bas de la Décennie. Dans le contexte de la transformation des canaux et de la réforme de la mise à niveau de l’industrie de l’assurance – vie, les compagnies d’assurance – vie cotées en bourse ont lancé des produits de garantie représentés par l’augmentation de l’assurance – vie tout au long de la vie afin de fournir des services ciblés et de haute qualité axés sur le client, qui devraient reprendre à l’avenir. Le taux de croissance des primes d’assurance automobile dans l’industrie de l’assurance immobilière a été ralenti par l’épidémie, tandis que les primes autres que les primes d’assurance automobile se sont développées régulièrement. Il est recommandé de se concentrer sur l’industrie de la santé et des soins aux personnes âgées à plusieurs voies, de transformer Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (A + h) et China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (A + h) qui sont à l’avant – garde de l’industrie, ainsi que sur l’assurance immobilière chinoise avec une croissance stable des revenus de primes d’assurance automobile, une optimisation
Indice de risque: baisse du taux d’intérêt à long terme; La récurrence à grande échelle de l’épidémie; La réforme de l’assurance – vie n’a pas répondu aux attentes
