Selon les données publiées par le Centre chinois des opérations de change le 18 mai, les investisseurs institutionnels étrangers ont réalisé un total de 102,2 milliards de RMB de transactions au comptant en avril, en hausse de 13% d'une année sur l'autre et en baisse de 17% d'une année sur l'autre, représentant environ 5% du volume total des transactions sur le marché des obligations au comptant au cours de la même période. Selon les données du Siège de la Banque populaire de Chine à Shanghai, les institutions étrangères ont réduit leurs avoirs en obligations chinoises en avril.
Selon les analystes de l'industrie, à long terme, la Chine a un rendement élevé des actifs, une valeur d'investissement décentralisée et une forte attraction pour les investisseurs internationaux. Les fluctuations à court terme ne modifient pas la tendance à long terme de l'augmentation des avoirs étrangers en Chine.
Plus de 1 000 institutions étrangères entrent sur le marché
Les institutions étrangères sont très disposées à participer au marché obligataire chinois. Selon les données publiées par le siège de la Banque populaire de Chine à Shanghai le 17 mai, deux nouvelles institutions étrangères ont été ajoutées au marché obligataire interbancaire en avril. À la fin du mois d'avril, 1 035 institutions étrangères étaient entrées sur le marché. Parmi eux, 514 sont entrés sur le marché par le biais d'investissements directs, 749 par le biais d'obligations et 228 par les deux canaux en même temps.
En ce qui concerne le volume des opérations, les institutions étrangères sont plus actives dans le commerce des obligations chinoises. En avril, les investisseurs institutionnels étrangers ont acheté 487,2 milliards de yuan d'obligations, vendu 533 milliards de yuan d'obligations et vendu 45,9 milliards de yuan net.
En ce qui concerne le montant total des obligations chinoises détenues par des institutions étrangères, les données du siège social de la Banque populaire de Chine à Shanghai montrent qu'à la fin d'avril, les institutions étrangères détenaient 3,77 billions de RMB d'obligations du marché interbancaire, soit environ 3,2% du montant total des obligations détenues sur le marché interbancaire. Par rapport à mars, les institutions étrangères ont réduit leurs avoirs en obligations du marché interbancaire de 110 milliards de RMB en avril.
En ce qui concerne les types de titres, à la fin d'avril, les principaux types de titres détenus par des institutions étrangères étaient des obligations d'État, avec un volume de garde de 2,39 billions de RMB, soit 63,4%; Deuxièmement, la dette financière liée aux politiques, qui représente 25,8%, est détenue à 0,97 billion de yuans.
Les analystes estiment que les obligations d'État demeurent le type d'obligations le plus populaire pour les institutions étrangères, ce qui indique que les institutions étrangères ont confiance dans les fondamentaux de l'économie chinoise.
Le rapport de la Banque populaire de Chine sur la mise en œuvre de la politique monétaire au premier trimestre de 2022 indique que la politique monétaire des principales économies développées s'est accélérée depuis 2022. Dans ce contexte, la volatilité des marchés mondiaux des actions, des obligations et des devises s'est considérablement accrue, les flux de capitaux transfrontaliers sont devenus plus instables et les effets d'entraînement sont apparus.
Les données montrent que les rendements des bons du Trésor à l'étranger ont nettement augmenté sous l'effet du resserrement des politiques monétaires dans les principales économies développées, les rendements des bons du Trésor à 10 ans ayant dépassé 3,10%.
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Wang Chunying, Directeur adjoint de l'administration d'État des changes et porte - parole de la presse, a déclaré lors d'une conférence de presse sur les données sur les recettes et les dépenses en devises du premier trimestre, tenue par le Bureau d'information du Conseil d'État, que l'écart de taux d'intérêt n'est pas Le seul facteur, voire le facteur le plus important, qui influe sur l'achat d'obligations en Chine par des investisseurs étrangers.
« la période la plus stressante pour les investisseurs étrangers de réduire leurs avoirs en obligations libellées en Renminbi est révolue », a déclaré M. mingming. Selon l'analyse de l'industrie, avec la digestion de certains facteurs à court terme par le marché, l'investissement des institutions étrangères sur le marché des capitaux chinois reviendra à la stabilité. Les obligations chinoises ont une valeur d'investissement relativement élevée dans le monde entier, et l'augmentation des avoirs des institutions étrangères en obligations chinoises est soutenue.
Premièrement, le rendement réel des actifs chinois est plus élevé que celui des économies développées. Chen Yulu, Vice - Président de la Banque populaire de Chine, a déclaré récemment qu'il était déterminé par le taux de croissance économique potentiel et les taux d'intérêt naturels de la Chine, et qu'un rendement plus élevé des investissements demeurait un attrait important pour les marchés financiers chinois.
Deuxièmement, la performance indépendante du marché obligataire chinois a une valeur d'investissement décentralisée. M. Wang a déclaré que le cycle économique et politique de la Chine n'était pas synchronisé avec celui des grandes économies développées, comme les États - Unis, ce qui a aidé les actifs du renminbi à devenir une catégorie importante d'actifs ayant des cours indépendants. De 2019 à 2021, la corrélation entre l'indice des bons du Trésor en monnaie locale de la Chine et l'indice des bons du Trésor des États - Unis n'était que de 0,2, ce qui peut être considéré comme peu pertinent. Par conséquent, les obligations d'État du renminbi offrent aux investisseurs mondiaux une valeur de diversification inestimable.
En outre, le marché financier chinois est un objectif important de la diversification de la répartition des actifs. À la fin du mois de mars, l'ampleur des investissements des banques centrales étrangères dans les obligations chinoises représentait 58% du total des avoirs étrangers, ce qui était la principale force de l'augmentation des avoirs nationaux en obligations. Auparavant, le Conseil d'administration du FMI avait décidé de maintenir la composition actuelle du panier de monnaies des droits de tirage spéciaux (DTS) et d'augmenter la pondération du renminbi de 10,92% à 12,28%.
Enfin, la performance indépendante et stable du marché obligataire chinois par rapport à celle des marchés obligataires étrangers depuis le début de cette année montre que les investisseurs sont confiants dans la stabilité et la santé à long terme de l'économie chinoise. Selon Xu Hongcai, Vice - Ministre des finances, le marché chinois des obligations d'État est relativement stable par rapport aux récentes fluctuations du marché mondial des obligations d'État. La raison en est que l'indice des prix à la consommation des résidents chinois a augmenté plus modérément cette année, ce qui est favorable à la stabilité du rendement des obligations du Trésor. Renforcer la mise en œuvre d'une politique monétaire prudente crée un meilleur environnement pour un rendement stable des obligations du Trésor. En outre, la structure des investisseurs en obligations d'État chinoises est relativement stable.
Wang Chunying a souligné qu'à moyen et à long terme, le marché financier chinois reste ouvert au monde extérieur, que les investisseurs mondiaux doivent également allouer des actifs chinois et que la tendance à long terme des investissements étrangers sur le marché obligataire chinois ne changera pas.
