Le 20 mai, le taux de cotation du marché des prêts (LPR) était le suivant: le taux de cotation du marché des prêts à un an était maintenu à 3,7%. Le taux d’intérêt coté sur le marché des prêts de plus de 5 ans est réduit de 15 points de base, passant de 4,6% à 4,45%.
Quatre mois plus tard, la LPR a de nouveau été abaissée, la LPR d’un an n’a pas été abaissée et la LPR de cinq ans a été abaissée de 15 BP. Après la baisse du taux d’intérêt des dépôts superposés en avril, la cotation du marché des prêts a été ajustée pour répondre aux attentes en matière de politique de transmission des taux d’intérêt et de réduction des coûts de financement des entités, et la baisse sur cinq ans a été légèrement inférieure aux attentes des supermarchés.
La politique de croissance stable a dépassé les attentes et a profité aux banques. La réduction de 15 pb de la LPR sur cinq ans vise à promouvoir la demande de ventes et d’investissements immobiliers et à améliorer la demande de financement des grandes et moyennes entreprises. Pour les banques, l’impact sur les écarts de taux d’intérêt est limité, compte tenu de la transmission de l’actif et du passif. Conformément au point de vue antérieur, les données économiques d’avril à mai reflètent l’intensification de la pression sur la demande économique causée par l’épidémie et l’intensification des politiques. Les pressions exercées sur les données économiques d’avril à mai ont suscité des préoccupations économiques et politiques ou perturbé les investissements des banques, tandis qu’à mesure que l’épidémie s’est atténuée et que les politiques se sont considérablement intensifiées jusqu’à ce que l’économie se redresse, les perturbations pourraient offrir de meilleures possibilités de participation aux actions bancaires. Nous recommandons continuellement des banques régionales de haute qualité, des banques commerciales urbaines de haute qualité, des Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009)
La baisse des taux d’intérêt à long terme vise à répondre aux besoins d’investissement des grandes entreprises en matière de biens immobiliers et d’infrastructure.
Réduire la LPR de cinq ans ou viser à stimuler la demande d’investissement dans des domaines tels que l’immobilier et l’infrastructure. Premièrement, les prêts hypothécaires et les prêts à moyen et à long terme liés au RPL sur cinq ans sont plus propices à l’amélioration de la demande de vente immobilière et à l’amélioration de la demande de financement des résidents. Deuxièmement, il vise à stimuler la demande d’investissement, en particulier la demande d’infrastructure. À court terme, les grandes et moyennes entreprises PMI ont connu une baisse marginale plus importante à court terme, avec une croissance négative des bénéfices totaux des entreprises publiques locales en mars et une baisse des taux d’intérêt à long terme, ce qui est favorable à l’augmentation de la demande de financement à moyen et à long terme des grandes et moyennes entreprises.
Le taux d’intérêt des prêts à 1 an est déjà bas (3,7%), le taux annuel actuel de 2,85% n’a pas changé pour le mlf1 et les instruments de politique structurelle continuent de soutenir la stabilité durable des PME et, lorsque les taux d’intérêt sont déjà bas, de garantir davantage leur liquidité.
Les nouveaux taux hypothécaires vont encore baisser
En ce qui concerne notre analyse précédente, après l’ajustement du RPL de cinq ans, le taux d’intérêt hypothécaire inférieur est mis à jour à 4,25%, ce qui équivaut à un taux d’intérêt de référence de 95,5%. Le nouveau taux d’intérêt hypothécaire inférieur est encore ouvert et l’espace pour l’immobilier est encore élargi. Cette année, l’impact de l’assouplissement du taux d’intérêt hypothécaire et de la politique sur les ventes a été faible. Cette réduction des taux d’intérêt a été renforcée afin de stimuler les attentes. Bien que la limite inférieure ajustée soit relativement faible par rapport à la situation hypothécaire historique, le taux d’intérêt hypothécaire et la limite inférieure de l’hypothèque ne sont toujours pas faibles par rapport aux prêts à court terme et autres prêts à moyen et à long terme, et il y a encore de la place pour la politique future.
Baisse des taux de référence et des taux d’intérêt des dépôts, baisse des taux d’intérêt des prêts conforme aux attentes
Le 15 avril, la Banque centrale a abaissé le taux d’intérêt des dépôts, ce qui a entraîné une baisse du taux d’intérêt des dépôts due à la mise en place d’un mécanisme d’ajustement axé sur le marché des taux d’intérêt des dépôts. Le taux d’intérêt des certificats de dépôt a également diminué récemment. Les données de Wind montrent que le coût de niveau 1 des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles est d’environ 2,5%. En réduisant le coût de la dette bancaire, le coût du financement de l’entité est transmis, ce qui est conforme aux attentes.
Les prêts à moyen et à long terme sont réévalués ou principalement au cours de l’année prochaine, avec des marges d’intérêt nettes limitées.
Les banques dont les prêts hypothécaires et les prêts à moyen et à long terme représentent une part relativement élevée du rendement de l’actif de l’année prochaine auront une incidence sur la réévaluation, étant donné que le coût de la dette a diminué cette année et que l’écart d’intérêt absolu aura une incidence ou une incidence limitée.
Indice de risque: le risque de défaut de paiement de l’immobilier éclate à grande échelle; L’économie s’est effondrée plus que prévu.
