Événements
La production de climatiseurs a légèrement augmenté en mai. Selon les données publiées en ligne par l’industrie, en mai 2022, la production de l’industrie de la climatisation domestique était d’environ 16,58 millions d’unités, en hausse de 7,2% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les ventes intérieures ont augmenté de 12,4% par rapport aux résultats de la même période l’an dernier; Les exportations ont chuté de 5,5% par rapport à l’année précédente. Depuis mars, les fabricants de climatiseurs ont commencé à se préparer pour la haute saison, augmentant le calendrier de production pour la préparation des marchandises dans les canaux, de sorte que les données sur le calendrier de production ont été légèrement améliorées pendant trois mois consécutifs.
Les fabricants de projecteurs ont lancé de nouveaux produits. Le dernier projecteur v104k uhd de Fengmi sera disponible à l’avance le 19 mai. Entre – temps, les grandes marques de projection intelligentes ont également lancé de nouveaux produits. Les nouveaux produits sont principalement divisés en deux catégories: 1) modèle PHARE haut de gamme, amélioration globale des paramètres du produit, prix moyen supérieur à 5500 yuans. Un rapport coût – efficacité élevé et un public de projection intelligent élargi. Les nouveaux produits de Fengmi et Jimi sont principalement axés sur le rapport qualité – prix, et le prix des deux produits est inférieur à 4000 yuans.
Subventions à l’expansion de la production pour les principales entreprises. Le Centre d’exploitation de Wuhan de meimei a lancé la politique de double subvention de « belle qualité et Jingchu vert » en 2022 Midea Group Co.Ltd(000333) Avec un investissement total de 6 milliards de RMB, Gree intelligent Manufacturing Project a été lancé à Ma’anshan. Une fois terminé, la valeur de production annuelle peut dépasser 10 milliards de RMB.
Principaux points d’investissement
Les moteurs devraient s’améliorer de façon marginale. Côté immobilier: l’assouplissement de l’immobilier a donné des signaux positifs, la Banque centrale a abaissé le taux d’intérêt du premier appartement de 20% à la baisse à la fin de la semaine (la valeur précédente était LPR), et la demande du marché du logement a été positive. Dans le même temps, la politique d’achat de maisons « en raison de la politique de la ville » est encore en cours dans tout le pays, s’étendant de la troisième à la deuxième ligne. L’assouplissement de l’immobilier entraînera une reprise progressive des ventes, tandis que les gros appareils ménagers bénéficieront d’un cycle post – immobilier. Du point de vue de la dépendance à l’égard de la nouvelle maison, l’électricité de Cuisine l’électricité blanche, mais en même temps, le commerce de la nouvelle maison conduit à l’activité de la maison d’occasion est également favorable au marché du renouvellement du stock d’électricité blanche. Extrémité des matières premières: les matières premières représentent une part élevée des coûts d’exploitation des appareils électroménagers, ce qui est l’un des principaux facteurs qui influent sur la rentabilité des entreprises d’appareils électroménagers, avec de légères différences dans les industries de subdivision. Les matières premières représentent respectivement 85%, 90% et 87% des coûts d’exploitation de l’électricité blanche, de l’électricité noire et de l’électricité de cuisine. Depuis le début du mois de mai, les prix des matières premières en vrac ont chuté d’une année sur l’autre, et le point d’inflexion des prix des matières premières a été atteint, ce qui, combiné à l’augmentation récente des prix départ usine des produits, devrait entraîner une élasticité des bénéfices. Exportations: la capacité de transport maritime est limitée et les prix mondiaux du transport maritime demeurent élevés, mais l’indice composite des prix des conteneurs d’exportation de la Chine (iccf) a continué de baisser depuis février 2022. On s’attend à ce que la marge bénéficiaire des exportations des entreprises exportatrices augmente à un stade ultérieur à mesure que les coûts du transport maritime diminuent davantage.
La dépréciation du taux de change du RMB à court terme favorise l’exportation d’appareils ménagers. L’augmentation des taux d’intérêt de la Fed a entraîné une dépréciation relative du renminbi et une amélioration des résultats des appareils ménagers axés sur l’exportation. Toutefois, en raison de l’adoption de mesures telles que la couverture, les entreprises de premier plan sont relativement limitées par les effets de change. En outre, les activités d’exportation de certaines entreprises sont partiellement réglées en RMB, ce qui est moins affecté par le taux de change. Dans l’ensemble, la dépréciation du RMB a eu un impact plus important sur les petites entreprises d’appareils ménagers axées sur l’exportation.
Les principales entreprises du sous – secteur ont une forte capacité de résistance aux risques. Dans l’ensemble, la croissance des revenus de l’industrie de l’électroménager a ralenti au cours du premier trimestre de 2022 en raison de facteurs tels que la récurrence de l’épidémie et le blocage de la distribution logistique, + 6,5%. Face à la pression extérieure, les sociétés cotées en bourse d’appareils ménagers ont démontré une forte ténacité opérationnelle et une forte compétitivité du marché grâce à des stratégies telles que l’optimisation de la gestion, l’ajustement des prix, la diversification et la mise en page Haut de gamme. Électricité blanche: les revenus de 2021q4 et 2022q1 sont respectivement de + 13,8% et + 10,3%. Les ventes intérieures et extérieures globales d’électricité blanche ont diminué au cours des deux derniers trimestres, mais les principaux producteurs d’électricité blanche ont augmenté leurs revenus globaux grâce à la hausse des prix et à la croissance rapide de l’industrie en ligne multiple. Black Television 2021q4, 2022q1 revenus – 8,4%, – 11,8%, la baisse des prix des panneaux LCD a entraîné une baisse des prix des téléviseurs couleur, et l’épidémie a affecté la distribution logistique, la consommation de télévision en Chine est faible, les revenus de l’industrie ont diminué, mais la tendance à l’écran grand a favorisé la croissance rapide de la télévision laser, l’industrie intelligente de micro – investissement, et les entreprises de tête ont obtenu de bons résultats. Kitchen Electric, 2021q4, 2022q1 revenus + 15,3%, + 9,9%, sous l’influence de la récurrence des épidémies et de la réduction des projets immobiliers, le taux de croissance de l’industrie 2022q1 a ralenti par rapport à l’année précédente. Toutefois, les dividendes de la croissance de l’industrie des fourneaux intégrés se poursuivent et le taux de pénétration continue d’augmenter.
La rentabilité de l’industrie est progressivement sur la voie de la réparation. La différence globale des ventes brutes de l’industrie des appareils ménagers en 2021q4 et 2022q1 était de – 1,4% et + 0,4% d’une année sur l’autre. Grâce à des mesures telles que l’achat stratégique, la négociation de l’ajustement des prix des commandes et la mise à niveau de haut de gamme, les entreprises d’appareils électroménagers peuvent faire face efficacement à la pression des coûts et réduire progressivement la baisse de la marge brute de l’industrie. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net global de l’industrie des appareils ménagers en 2021q4 et 2022q1 était de – 1,5% et + 0,2% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les sous – secteurs, 2022q1 taux d’intérêt net de l’électricité blanche, de l’électricité noire et de l’électricité de cuisine + 0,3%, + 0,5%, – 1,2% d’une année sur l’autre. Parmi eux, la capacité de transfert des coûts du chef de file de l’électricité blanche est forte, l’électricité noire bénéficie de la baisse des prix des panneaux, la rentabilité s’améliore d’abord.
Conseils en matière d’investissement: la consommation actuelle est encore faible, de sorte qu’il est nécessaire de suivre en permanence l’émergence des fondamentaux économiques et des points d’inflexion de l’industrie. Stimuler l’industrie des grands appareils ménagers liée à une croissance stable; 2. Sortir progressivement des nouvelles catégories d’industries qui ont un cycle négatif d’évaluation et de performance.
Facteurs de risque: une croissance macroéconomique plus faible que prévu entraîne une baisse du pouvoir d’achat des résidents; La réglementation stricte de l’immobilier a un impact négatif sur la demande d’appareils ménagers en aval; L’épidémie a eu des répercussions répétées sur la reprise du travail, etc.
