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China International Capital Corporation Limited(601995) : le prix du charbon est poussé par trois facteurs! Recommandation avec objectif d’élasticité des bénéfices
Comment déduire le marché du charbon de la reconstruction de l’offre et de la demande causée par la superposition d’événements de conflit géographique sous l’insuffisance de l’offre et la reprise de la demande? À court terme, nous pensons que le prix du charbon est motivé par trois facteurs: 1) L’arrivée du pic de consommation de charbon en été, la demande ou la force; La situation épidémique a été progressivement débloquée et la croissance stable s’est progressivement accélérée, et la demande devrait reprendre; Les exportations de matières premières en amont devraient être stimulées pour soutenir la demande. À moyen et à long terme, nous pensons que la restructuration de la structure mondiale de l’offre et de la demande d’énergie causée par les conflits géographiques entraînera non seulement un prix élevé du charbon à court terme, mais aussi une augmentation des coûts mondiaux d’utilisation du charbon à moyen et à long terme, ce qui entraînera une hausse du prix central du charbon à moyen et à long terme.
En ce qui concerne les actions individuelles, nous recommandons yankuang Energy – A / h, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) – A. compte tenu de l’augmentation du prix de référence de changxia, nous recommandons China Shenhua Energy Company Limited(601088) – A / h, China Coal Energy Company Limited(601898) – A / H. compte tenu de la rareté du charbon à coke de haute qualité, nous recommandons la première ressource en acier de la norme de haute qualité de charbon à coke – H.
Le secteur du charbon inaugurera un cycle historique de double hausse des performances et des évaluations
Le commerce du charbon a été remodelé et la guerre du charbon a commencé. D’un point de vue plus profond, le cycle mondial de production de charbon fondé sur la logique de l’offre est à l’origine de la tension persistante entre l’offre et la demande de charbon en Chine et même dans le monde. À l’heure actuelle, le problème de la pénurie mondiale de charbon, de pétrole et de gaz deviendra grave au cours des trois à cinq prochaines années ou plus.
Par rapport à la politique internationale, la Chine a obtenu des résultats remarquables dans la promotion active de la stabilité des prix. Les économies avancées, représentées par l’Europe, sont en fait passées de la sécurité climatique à la sécurité énergétique et ont déjà et vont augmenter leurs émissions. Sur la base des conditions nationales de base dans lesquelles le charbon est le principal élément de la structure énergétique, la Chine coordonnera le développement et la réduction des émissions de carbone, encouragera vigoureusement l’utilisation propre et efficace du charbon, favorisera la transition scientifique et ordonnée de l’énergie verte à faible intensité de carbone et fournira une garantie énergétique solide pour un développement de haute qualité.
L’industrie charbonnière entrera dans un cycle ascendant de prospérité au cours des prochaines années, sous l’impulsion d’un cycle ascendant fondamental et d’un développement fortement encouragé par la zone politique. Dans le processus de réforme du marché de l’énergie et de l’électricité, le Centre des prix du charbon devrait également augmenter régulièrement d’année en année. Cependant, à l’heure actuelle, l’évaluation de la plaque de charbon est au bas de l’histoire. Compte tenu de la performance élevée, de l’encaisse élevée et des attributs de dividende élevé, ainsi que des caractéristiques de boom élevé, de longue durée et de barrière élevée, la plaque de charbon sera confrontée à un cycle de performance et d’évaluation à double hausse du marché historique.
Deux lignes principales sont recommandées de bas en haut: l’une est l’énergie minérale Yanyuan avec un grand espace de croissance épitaxique endogène, une dotation en ressources supérieure et une bonne gouvernance d’entreprise, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) Deuxièmement, une société de cokéfaction de haute qualité avec des ressources mondiales particulièrement rares et un espace de croissance Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , etc.
Les prix du charbon continuent d’être élevés et les problèmes d’approvisionnement en énergie continuent d’être préoccupants. Les prix du charbon à moteur sont élevés depuis 2022. Le déploiement intensif récent au niveau central exige un approvisionnement régulier en énergie et de nombreuses mesures sont prises pour atténuer la pression sur le financement des entreprises. Surveillance étroite de l’exploitation minière, de l’entreprise et de la transaction. À l’heure actuelle, l’industrie charbonnière présente plusieurs caractéristiques, telles que des bénéfices élevés, une forte demande et une offre instable, etc. par la suite, il existe des possibilités d’investissement correspondantes dans le cadre de l’intervention politique.
Selon le premier rapport trimestriel, les bénéfices des entreprises charbonnières sont considérables, en particulier les bénéfices nets de certaines des principales entreprises ont augmenté beaucoup plus que prévu. Selon les statistiques, au cours du premier trimestre de 2022, la valeur marchande totale des actions de charbon détenues par divers fonds publics était de 27684 milliards de RMB, en hausse de 209,33% par rapport à 8,95 milliards de RMB au quatrième trimestre de 2021. La chaleur du marché et les préférences en matière de fonds du secteur du charbon sont très différentes de celles des dernières années, et la perception de la valeur du secteur du charbon par les investisseurs institutionnels change également. En outre, l’augmentation récente du soutien à l’industrie de l’approvisionnement en énergie témoigne également de l’importance croissante accordée au charbon. Avec le soutien du côté des bénéfices et du côté de l’offre et de la demande, le Centre d’évaluation de l’industrie devrait augmenter. Il est suggéré de se concentrer sur les entreprises liées à l’intégration de l’exploitation minière et de la production d’électricité. Les sujets pertinents sont China Shenhua Energy Company Limited(601088)
Citic Securities Company Limited(600030) : il est difficile
Selon les données d’avril du Bureau national de statistique, l’augmentation de la production de charbon de la Chine reste un goulot d’étranglement, les importations de charbon ou la réapparition de la baisse en mai, l’approvisionnement en charbon de la Chine reste serré. Bien que la demande demeure faible en avril, il y a une forte probabilité d’amélioration à mesure que l’épidémie s’atténue et que les politiques connexes sont mises en oeuvre. En ce qui concerne l’ensemble de l’année, la prospérité de l’industrie ou l’amélioration continue, les attentes de rendement des sociétés cotées de suivi peuvent encore être révisées, à l’heure actuelle, les sociétés sous – évaluées peuvent être attribuées à la chasse aux aubaines.
L’humeur et les attentes se sont quelque peu redressées, la chasse aux affaires augmentant les stocks sous – évalués. Au début, le marché s’inquiétait de la faiblesse de la demande industrielle et des attentes négatives telles que la politique de réglementation des prix de l’électricité et du charbon, et la fluctuation du secteur était également importante. À court terme, ces attentes négatives ont été digérées successivement, et le sentiment et les attentes du marché se réchauffent. Les attentes en matière de politique, telles qu’une croissance stable à moyen terme et un assouplissement progressif de la politique immobilière, appuieront également les attentes en matière de demande industrielle. Nous suggérons que les entreprises sous – évaluées correspondant aux attentes de rendement les plus récentes après la divulgation d’un rapport trimestriel puissent être ajoutées à la chasse aux affaires: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983)
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) : les entreprises charbonnières ont généralement connu une croissance rapide de leurs résultats trimestriels! On s’attend à ce que l’amélioration des résultats du deuxième trimestre par rapport à l’exercice précédent continue de dépasser les attentes
L’épidémie s’est progressivement améliorée et les entreprises ont repris le travail successivement. Bien que la mise en œuvre de l’accord à long terme sur le charbon et la surveillance des prix soient devenues plus strictes dans la politique, l’espace de prix était plus élevé que prévu et il y avait encore des avantages; L’achat d’importations n’est pas facile, la hausse des prix d’achat des grandes entreprises reflète également la pénurie du côté de l’offre, les prix du charbon électrique devraient encore être soutenus. Dans l’ensemble, la structure de l’offre et de la demande de charbon reste tendue et le climat de l’industrie restera élevé. Les résultats trimestriels des entreprises charbonnières ont généralement augmenté plus rapidement que prévu, et l’amélioration des résultats trimestriels devrait continuer à dépasser les attentes; Les dividendes élevés des sociétés cotées ont atteint un nouveau sommet depuis leur inscription sur la liste, ce qui a stimulé le sentiment du marché et a continué d’être optimiste quant aux conditions futures du marché. Il est recommandé de se concentrer sur les sujets suivants: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
China Shenhua Energy Company Limited(601088) élasticité du charbon à coke sous croissance stable: Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Shougang resources. Entreprises ayant à la fois des avantages en matière de ressources et une grande flexibilité: yankuang Energy, China Coal Energy Company Limited(601898) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101)
La superposition récente de la demande hors saison et de la politique de limitation des prix a eu un certain impact sur les attentes en matière de prix du charbon, mais nous pensons qu’avec l’atténuation de la situation épidémique, il y a plus d’espace pour l’augmentation de la demande à un stade ultérieur, actuellement ou dans la fenêtre de configuration. En ce qui concerne l’objectif, nous recommandons les lignes d’investissement principales suivantes: 1) Les sociétés dont les flux de trésorerie sont stables et rentables devraient subir une réévaluation de la valeur, et nous recommandons de prêter attention à Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) Les entreprises énergétiques traditionnelles commencent à se tourner vers de nouvelles sources d’énergie et recommandent l’énergie d’investissement électrique et l’énergie minérale. On s’attend à ce que le secteur du charbon à coke bénéficie de la croissance de la demande stimulée par les investissements dans l’immobilier et la construction d’immobilisations, et il est recommandé de prêter attention à Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983)
L’amélioration de la situation épidémique et la croissance stable sont imminentes, la valeur des investissements dans les stocks de charbon est importante. En ce qui concerne le charbon à moteur, dans le contexte de la pénurie mondiale d’énergie, le prix du charbon devrait rester élevé à long terme, la plupart des entreprises charbonnières ont tendance à verser des dividendes élevés, et la plupart des évaluations annuelles actuelles des entreprises ne sont que quatre ou cinq fois, la marge de sécurité est élevée, la valeur d’allocation des stocks de charbon est particulièrement importante. Objectif de rendement stable et de dividende élevé: yankuang Energy, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ; Objet du bénéfice anticipé de croissance: Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) ; Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Objet du bénéfice de la restructuration de la dette: Wintime Energy Co.Ltd(600157) .
En ce qui concerne la chaîne industrielle du charbon et de l’électricité, le côté de l’offre: l’approvisionnement de la Chine n’est pas lâche, les épidémies locales, la pression sur la sécurité de la production, l’entretien de la ligne Daqing, l’expédition de charbon est limitée dans une certaine mesure, en même temps, il existe un phénomène que la priorité est donnée à la conservation de l’électricité et du charbon et à la coordination annuelle à long terme, et En outre, la NDRC continue de promouvoir la signature d’un contrat d’approvisionnement d’urgence en charbon; Côté de la demande: actuellement, la consommation de charbon est encore en basse saison, la saison estivale de pointe n’est pas encore arrivée, la consommation industrielle d’électricité augmente progressivement en raison de l’amélioration de la situation épidémique dans tout le pays, et la consommation quotidienne de la centrale électrique est encore faible, mais augmente par rapport à l’année précédente. À un stade ultérieur, la demande d’approvisionnement en été a commencé et la demande d’électricité devrait rebondir.
En ce qui concerne la chaîne industrielle de l’acier au coke de charbon: il n’y a pas d’augmentation significative de la production de charbon à coke en Chine et il n’y a pas de politique de garantie de l’approvisionnement. En vertu du droit de douane zéro, le faible taux de droit du charbon importé de la Russie et de la Mongolie augmentera dans une certaine mesure, mais l’impact le plus important est la capacité de transport et la situation épidémique. Du côté de la demande, le prix du charbon à coke devrait être fort avec l’
