La Banque centrale a entraîné une baisse de 15 points de base du RPL sur cinq ans, ce qui a entraîné une baisse des taux d’intérêt des prêts à moyen et à long terme. Le 20 mai 2022, la Banque populaire de Chine a autorisé le Centre national d’emprunt interbancaire à annoncer que le 20 mai 2022, le taux de cotation du marché des prêts (LPR) était de 3,7% pour un an et de 4,45% pour plus de cinq ans.
Le LPR ci – dessus est valable jusqu’à la prochaine publication du LPR.
Les régulateurs ont fait baisser les taux d’intérêt des prêts hypothécaires à domicile de 20 points de base, ce qui a réduit la pression sur les acheteurs de maisons. 15 mai 2022, L’avis de la Banque populaire de Chine Bank Of China Limited(601988) Insurance Regulatory Commission sur les questions pertinentes concernant l’ajustement de la politique différenciée de crédit au logement a été publié officiellement comme suit: « 1. Pour les ménages résidentiels qui achètent des logements ordinaires avec des prêts, la limite inférieure du taux d’intérêt du prêt au logement personnel commercial pour le premier logement est ajustée de manière à ne pas être inférieure au taux d’intérêt coté du marché du prêt à terme correspondant moins 20 – Oui.
Analyse de l’impact des politiques: le coût des acheteurs de maisons a encore diminué, mais il y a encore place à la baisse à moyen et à long terme.
À notre avis, selon le LPR de 5 ans mis en œuvre en mai 2022, qui est de 4,45%, si le taux d’intérêt du prêt de la première maison est réduit de 20 points de base sur cette base, la limite inférieure du taux d’intérêt du prêt de la première maison sera ajustée à 4,25%, La réduction du taux d’intérêt réduira le coût de l’acheteur de la maison et le montant mensuel du remboursement de l’acheteur de la maison de 1,28%.
Nous pensons qu’il y a une tendance à la baisse des taux d’intérêt hypothécaires à moyen et à long terme en Chine et que la pression sur les acheteurs de maisons pour rembourser leurs prêts continuera de diminuer.
Nous pensons que la baisse du taux d’intérêt des prêts hypothécaires au premier étage conduira à une baisse du taux d’intérêt des prêts hypothécaires, tandis que l’expérience historique montre que la baisse du taux d’intérêt des prêts hypothécaires contribuera à promouvoir la reprise des ventes de logements commerciaux et la hausse du taux de rendement excédentaire du secteur immobilier.
Performance fondamentale historique: le taux d’intérêt moyen du premier prêt immobilier chinois est tombé de 7,02% au sommet à 4,44% de juin 2014 à juillet 2016. En février 2015, après la première baisse du taux moyen des prêts immobiliers, la zone de vente de logements commerciaux a atteint un creux par rapport à l’année précédente. En outre, la croissance des ventes de l’industrie a atteint un creux en février 2020, après que le premier taux hypothécaire moyen de la Chine ait chuté de 5,71% en novembre 2018.
Historiquement, la performance de l’indice de l’industrie: le taux d’intérêt hypothécaire moyen de la première série de prêts immobiliers en Chine est tombé de 7,02% au sommet à 4,44% de juin 2014 à juillet 2016. En mai 2015, après la première baisse des taux hypothécaires moyens, les rendements excédentaires de l’indice des actions a ont légèrement augmenté.
Conseil en investissement: une croissance stable ne fait que commencer. La baisse des taux hypothécaires contribuera à la reprise des ventes immobilières à un stade ultérieur.
Nous prévoyons que les ventes reprendront en juin 2022 en raison de la baisse de la base et de l’augmentation des ventes. Si le montant des ventes est supposé sur une base trimestrielle et que 2q2022 a augmenté de – 30% d’une année sur l’autre, 3q2022 et 4q2022 ont augmenté de 10% d’une année sur l’autre, les ventes annuelles de l’industrie en 2022 ont augmenté de – 8,9% d’une année sur l’autre. À notre avis, l’hypothèse 2h ci – dessus n’est pas radicale et le taux de vente approximatif de l’organisme principal de la micro – entreprise se rétablit à un stade ultérieur. Selon l’hypothèse trimestrielle selon laquelle le taux de croissance cumulé des investissements est de – 30% d’une année sur l’autre pour 2q2022 et de 10% d’une année sur l’autre pour 3q2022 et 4q2022, le taux de croissance annuel cumulé des investissements de l’industrie en 2022 sera de – 3,83%.
Étant donné que nous prévoyons une croissance négative des investissements cumulatifs annuels, nous estimons qu’il y aura encore des pressions à la baisse sur le marché à l’avenir.
Maintenir la cote « meilleure que la grande ville ». Le 19 mai 2022, le PE dynamique de l’indice Shanghai – Shenzhen 300 des actions a était 11,08 fois en 2022 et le PE dynamique du secteur immobilier était 10,94 fois en 2022. Nous continuons d’être optimistes à l’égard des entreprises de puces bleues de l’industrie. Les actions a sont principalement recommandées China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , etc. Le secteur de la propriété continue de prêter attention aux actions a China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) Note spéciale: Le présent rapport ne résume que les ventes immobilières et les performances du secteur des actions a après la baisse des taux d’intérêt hypothécaires en Chine depuis 2014, tandis que la spéculation et le jugement sur l’avenir basés uniquement sur une expérience historique limitée ont des limites et ne sont fournis qu’à titre de référence aux investisseurs, et les investisseurs sont invités à faire preuve de prudence dans leur jugement. Conseils sur les risques: contrôler les risques à la baisse liés à l’ajout de codes et aux fondamentaux de l’industrie.
