Quatre mois plus tard, le LPR a finalement été revu à la baisse.
Le 20 mai, les derniers résultats publiés du taux d’intérêt coté sur le marché des prêts (LPR) ont montré que le LPR d’un an était de 3,7%, inchangé par rapport à la dernière fois; Les variétés de plus de 5 ans ont rapporté 4,45%, contre 4,6% la dernière fois, en baisse de 0,15 point de pourcentage par rapport à la dernière fois.
Cela fait suite à une baisse de 10 points de base et de 5 points de base de la LPR pour la période d’un an et plus le 20 janvier de cette année, à quatre mois d’intervalle, la LPR a de nouveau diminué. Contrairement aux nombreuses baisses précédentes de LPR, la dernière baisse de LPR présente deux caractéristiques principales:
Premièrement, les taux d’intérêt des facilités d’emprunt à moyen terme (FML) qui y sont « liées » ont été abaissés à mesure que les taux d’intérêt sont demeurés inchangés récemment. Bien que ce ne soit pas la première fois que cela se produise, compte tenu des nombreuses mesures prises par la Banque populaire de Chine depuis avril dans le cadre de la réforme du taux d’intérêt des dépôts axée sur le marché, la forte corrélation entre le changement de LPR et le taux d’intérêt du MLF est affaiblie.
Deuxièmement, seules les variétés de plus de 5 ans ont diminué séparément. Cela est lié à la réforme des taux d’intérêt sur les dépôts mentionnée ci – dessus, étant donné que les nouveaux taux d’intérêt sur les dépôts, qui ont été abaissés par plusieurs banques en avril, visaient principalement les taux des dépôts à terme à trois ans, etc.; La différence de prix entre les variétés de plus de 5 ans et la LPR de 1 an a été réduite de 90 points de base à 75 points de base après ajustement.
En tant que référence pour la tarification des différents taux d’intérêt des prêts bancaires, la réduction de la LPR sur une période de cinq ans est bénéfique pour réduire les intérêts des entreprises et des particuliers sur les prêts. Par rapport à l’ajustement de 1 an du LPR qui affecte principalement les prêts de liquidité (principalement les prêts de liquidité à court terme des entreprises et les prêts à la consommation à court terme des particuliers), la réduction de 5 ans du LPR couvre une plus Cette mesure est également considérée comme une autre mesure importante de la politique récente de stabilisation de la croissance visant à réduire encore les coûts de financement de l’économie réelle, à améliorer la pression sur les flux de trésorerie des entreprises et des particuliers, à stabiliser la consommation, à stabiliser les attentes et à renforcer la confiance du marché.
Ou sous l’effet de cela, les trois principaux indices boursiers des actions a ont augmenté de 0,33% à Shanghai, de 0,55% à Shenzhen et de 0,77% à GEM. Les actions immobilières ont augmenté de près de 3% et de près de 2% respectivement. L’indice Hang – Seng a augmenté de plus de 2%, tandis que l’indice Hang – Seng Technology a augmenté de 3,5%. Jusqu’à présent, les entrées nettes de capitaux vers le nord dépassaient 5 milliards de RMB.
Les contrats à terme FTSE China A50 ont augmenté de 2%.
d’où vient la force motrice de la réduction des taux d’intérêt LPR?
L’offre de LPR du 20 mai est la deuxième baisse de l’année. En fait, les marchés s’attendaient à ce que l’ajustement se fasse sur la base de nombreuses nouvelles mesures prises par la Banque centrale en avril pour réduire le coût de la dette des banques.
D’une part, en avril de cette année, la Banque centrale a guidé le mécanisme d’autorégulation des taux d’intérêt à mettre en place un mécanisme d’ajustement axé sur le marché des taux d’intérêt des dépôts. Les banques membres du mécanisme d’autorégulation ont raisonnablement ajusté le niveau des taux d’intérêt des dépôts en se référant au taux d’intérêt du marché obligataire représenté par le rendement des obligations du Trésor à 10 ans et au taux d’intérêt du marché des prêts représenté par le LPR à 1 an. Il s’agit d’un ajustement important du mécanisme d’autodiscipline des taux d’intérêt des dépôts après que la limite supérieure d’autodiscipline des taux d’intérêt des dépôts a été établie en juin de l’année dernière en multipliant le taux d’intérêt de référence des dépôts par un certain multiple et en ajoutant un certain point de base.
D’autre part, le reporter du Securities Times a appris que, pour encourager les banques à se référer activement au nouveau mécanisme d’autodiscipline des taux d’intérêt des dépôts afin d’ajuster leurs taux d’intérêt des dépôts en temps opportun, la Banque centrale dans l’évaluation macroprudentielle (MPa) en tant qu’élément supplémentaire à encourager.
Les réformes susmentionnées ont eu des effets immédiats. Selon le dernier rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire de la Banque centrale, les banques d’État telles que jianjiao postal Deposit et la plupart des banques par actions de l’industrie et de l’agriculture ont réduit leurs taux de dépôt à terme d’un an ou plus et leurs taux de dépôt à taux simple élevé à la fin d’avril, et certaines institutions juridiques locales ont également réduit leurs taux en conséquence. Au cours de la dernière semaine d’avril (du 25 avril au 1er mai), le taux moyen pondéré des nouveaux dépôts auprès des institutions financières nationales s’est établi à 2,37%, soit une baisse de 10 points de base par rapport à la semaine précédente.
Wang Yifeng, analyste bancaire en chef de Everbright Securities Company Limited(601788) D’avril à mai, les taux d’intérêt au jour le jour et à 7 jours ont continué de s’éloigner du Centre du corridor des taux d’intérêt, et les taux interbancaires des certificats de dépôt ont chuté de plus de 30 points de base par rapport au Sommet de mars, ce qui a contribué à améliorer le coût global du passif bancaire des deux côtés des dépôts généraux et du passif interbancaire. Selon la méthode du coût marginal, la baisse des cotations LPR en mai peut être directement entraînée.
La baisse de plus de 5 ans de la LPR est la plus préoccupante sur le marché. Par rapport à l’ajustement de la LPR à un an, qui affecte principalement les prêts de liquidité (principalement les prêts de liquidité à court terme des entreprises et les prêts à la consommation individuelle à court terme), la réduction de la LPR à cinq ans a une plus grande portée sur la réduction des coûts de financement de l’ensemble de la société. Avec l’avancement de la réforme précédente de la LPR, la plupart des prêts hypothécaires personnels et des prêts à moyen et à long terme aux entreprises utilisent la LPR à cinq ans comme base de tarification du taux d’intérêt des prêts.
Conformément à la réglementation de la Banque centrale, les emprunteurs individuels de prêts immobiliers et les banques de prêt peuvent choisir de réévaluer les taux d’intérêt par voie de négociation (généralement pour une période minimale d’un an), chaque fois que les taux d’intérêt sont réévalués, la base de tarification est ajustée au LPR pour la période correspondante du mois le plus récent. Étant donné que le RPL de plus de cinq ans a été réduit une fois le 20 janvier de cette année, les charges d’intérêt de l’année en cours sont toujours rajustées en fonction du RPL de plus de cinq ans pour les particuliers dont la date de réévaluation du taux d’intérêt du prêt hypothécaire est antérieure au 20 mai; Pour les particuliers dont la date de réévaluation des taux d’intérêt est postérieure au 20 mai, cette année, ils peuvent « bénéficier » des « avantages » découlant de la dernière réduction du RPL de plus de cinq ans.
Selon les estimations, sur la base d’un prêt d’un million de RMB, d’une durée de 30 ans et d’un remboursement égal du principal et des intérêts, le LPR sur une période de plus de 5 ans est réduit, l’approvisionnement mensuel moyen peut être réduit de près de 89 RMB par mois, et le montant total des intérêts à rembourser est réduit de plus de 30 000 RMB.
Plus important encore, les nouvelles politiques récentes pourraient réduire les taux d’intérêt pour les demandeurs d’hypothèques qui achètent leur première maison à la demande. Le 15 mai, la Banque centrale et la Commission chinoise de réglementation des assurances bancaires ont publié un document selon lequel la limite inférieure du taux d’intérêt des prêts individuels commerciaux au logement pour la première maison devrait être ajustée de manière à ne pas être inférieure au taux d’intérêt coté du marché des prêts à terme correspondant moins 20 points de base pour les ménages résidentiels qui achètent des logements ordinaires. À l’heure actuelle, de nombreuses villes ont fait un suivi rapide, réduisant le taux d’intérêt de la première maison à 4,4%. Avec la dernière réduction du LPR de plus de cinq ans, il n’est pas exclu que le taux d’intérêt de la prochaine maison sera encore réduit sur la base de 4,4%.
À mi – chemin du deuxième trimestre, la pression à la baisse de l’économie s’est encore accrue sous l’impact de facteurs plus élevés que prévu. De nombreux experts ont récemment demandé que des mesures d’accroissement stable de la croissance soient mises en place dès que possible, et certains universitaires ont même demandé que « certaines politiques soient adoptées à tout prix pour protéger les moyens de subsistance des populations et stabiliser l’économie ».
Zhang Ming, Directeur adjoint du laboratoire national des finances et du développement et Directeur adjoint de l’Institut de recherche financière de l’Académie des sciences sociales, a déclaré lors d’un salon organisé par l’Institut monétaire international de l’Université Renmin le 19 mai que l’un des problèmes fondamentaux de la macro – économie chinoise actuelle est le manque de demande des micro – organismes, et le manque de confiance est derrière le manque de demande.
L’insuffisance de la demande et de la confiance ne suffit pas à elle seule au soutien de la liquidité, alors que des politiques macro économiques plus expansionnistes doivent être mises en place et que des politiques de contraction doivent être évitées. La politique budgétaire devrait être assouplie et, en particulier, le Gouvernement central devrait émettre des bons du Trésor spéciaux pour effectuer certaines opérations importantes. La politique monétaire devrait être plus souple pour accompagner la mise en œuvre d’une politique budgétaire plus souple. L’inflation plus élevée est encore à six mois, la phase de dépréciation rapide du RMB est terminée, de sorte que ni l’inflation ni le taux de change ne constituent un obstacle à l’assouplissement continu de la politique monétaire à court terme.
Le Forum des 50 membres de la Chine sur la gestion du patrimoine (cwm50) a recommandé que la politique budgétaire soit plus active et plus efficace. D’autre part, on pourrait envisager d’émettre 2 billions de dollars d’obligations d’État spéciales pour fournir un soutien financier à la prévention et au contrôle intégrés des épidémies et au développement économique et social, ainsi que des subventions en espèces ou des « bons de consommation » pour des groupes particuliers. La politique monétaire réduit le taux d’intérêt de la politique monétaire en temps opportun, ce qui entraîne une nouvelle baisse du taux de financement de l’économie réelle; Mettre davantage l’accent sur le rôle des instruments de politique monétaire de type agrégat et promouvoir la croissance de l’échelle du crédit, en particulier des prêts à moyen et à long terme. En outre, en plus de la réduction des taux d’intérêt dans le cadre de la politique monétaire, le soutien financier devrait également renforcer le soutien financier aux entreprises et aux entités les plus touchées, en mettant en œuvre des bonifications d’intérêt, des garanties ou des annulations de prêts non productifs; Élargir la portée et l’intensité des bonifications d’intérêts sur les prêts inclusifs aux petites et microentreprises et continuer de réduire les coûts de financement des petites et microentreprises en coordination avec la politique monétaire.
En ce qui concerne l’augmentation de la réduction des intérêts sur les prêts aux petites et microentreprises, Wang Yifeng a également estimé que, sous l’influence de la situation épidémique, de nombreuses petites et microentreprises sont confrontées à de grandes difficultés de production et d’exploitation, et les flux de trésorerie opérationnels sont soumis à une pression énorme. Le remboursement différé du principal et des intérêts sur les prêts n’est qu’un report du remboursement, mais il n’atténue pas la pression sur les intérêts des petites et microentreprises elles – mêmes. Certaines entreprises ont cessé de travailler et n’ont pas de revenus d’exploitation, mais Il est donc suggéré que des bonifications d’intérêts ou des allégements d’intérêts appropriés soient envisagés pour les petites et microentreprises qui rencontrent des difficultés particulières d’exploitation afin de réduire efficacement le fardeau du Service de la dette des entreprises.
En outre, il est nécessaire de continuer à accroître les investissements dans les infrastructures pour stimuler la demande de financement efficace. Chen daofu, Directeur adjoint de l’Institut de recherche financière du Centre de recherche pour le développement du Conseil d’État, a déclaré aux journalistes qu’il pourrait envisager d’augmenter modérément les investissements dans les infrastructures, d’accroître le soutien des institutions financières axées sur les politiques et d’accroître le ratio des fonds d’investissement dans les hôpitaux, la logistique des entrepôts et la transformation du réseau intelligent. Entre – temps, accélérer la construction de logements subventionnés, explorer les reits de logements subventionnés, former des investissements efficaces et injecter des fonds de crédit pour fournir des flux de trésorerie aux entreprises immobilières.
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