Définir la portée de la limitation des prix du charbon à moteur et prévoir une évaluation des services publics des entreprises charbonnières
Récemment, la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) a publié la sixième série d’interprétations de la politique réglementaire de régulation des prix du charbon pour expliquer la définition (catégorie) du charbon à moteur dans le document No 4 de 2022, renforçant ainsi la surveillance des prix au comptant du charbon à moteur. Le critère d’évaluation est le sens littéral du charbon à moteur et la limite de prix au comptant est élargie à d’autres charbons à moteur, à l’exception du charbon électrique. Dans le contexte de la pénurie mondiale d’approvisionnement en énergie, le prix du charbon a encore une forte dynamique à la hausse. La limite de prix permet au prix du charbon de fonctionner en fonction de la limite supérieure, ce qui montre une forte stabilité de la performance. Si le rouge à haute note est superposé, il sera plus susceptible d’être utilisé dans l’industrie des services publics, et l’évaluation globale de l’industrie est attendue. Le charbon brut de l’industrie chimique du charbon, le charbon d’outre – mer et le charbon à coke ne seront pas réglementés et resteront élastiques par rapport aux prix.
Préciser le champ d’application de la surveillance au comptant du charbon à moteur et exclure le charbon utilisé comme matière première chimique du charbon de ce champ d’application.
Selon le document No 4 de la Commission nationale du développement et de la réforme en 2022, le prix au comptant du charbon électrique ne doit pas dépasser 1,5 fois, dont le prix du charbon électrique portuaire (5500k, voir ci – dessous) ne doit pas dépasser 1155 yuan / tonne, et le prix du charbon électrique à l’embouchure de la fosse dans les principales zones de production ne doit pas dépasser 855 yuan / tonne dans le Shanxi, 780 yuan / tonne dans le Shaanxi et 690 yuan / tonne dans le Mengxi. Du point de vue de la politique de régulation des prix du charbon, le document No 4 devrait être la première fois que la Commission du développement et de la réforme utilise le nom de « charbon à moteur» pour la réglementation, mais il existe une grande déviation dans la définition (catégorie) du « charbon à moteur» sur le marché, car le « charbon à moteur» est un concept très large, s’il est compris littéralement, c’est – à – dire que tant que le charbon utilisé pour produire de l’énergie peut être appelé charbon à moteur. En outre, il existe deux concepts: le concept étroit, c’est – à – dire que seul le charbon utilisé pour la production d’électricité et le chauffage appartient au charbon de puissance; Le concept général, c’est – à – dire que le charbon, à l’exception de la cokéfaction, peut être appelé charbon à moteur, y compris le chauffage électrique, le ciment, la combustion métallurgique, le charbon utilisé dans l’industrie chimique du charbon. Étant donné que la réglementation politique des prix du charbon est plus favorable à l’industrie de l’électricité, le marché n’a pas d’ambiguïté quant à la limitation des prix du charbon électrique utilisé pour le chauffage de l’électricité, la principale préoccupation étant de savoir si le charbon utilisé pour le ciment, la combustion métallurgique et l’industrie chimique du charbon est réglementé. À l’heure actuelle, la politique a été clarifiée, la NDRC a adopté l’interprétation littérale du « charbon à moteur », c’est – à – dire que le charbon électrique, le ciment, la combustion métallurgique, etc., sont considérés comme du charbon à moteur, et la consommation de charbon combustible dans l’industrie chimique du charbon devrait également être réglementée, tandis que la consommation de charbon brut dans l’industrie chimique du charbon n’appartient pas clairement au charbon à moteur.
La direction du flux a préséance sur l’évaluation du pouvoir calorifique et les prix supérieurs à 6000k ne sont pas soumis à des restrictions réglementaires.
D’après l’interprétation du charbon à moteur par la NDRC, la direction du flux du charbon à moteur a priorité sur la valeur calorifique. Quel que soit le pouvoir calorifique du charbon, il peut être considéré comme du charbon à moteur, y compris du charbon de plus de 6000k, à condition qu’il soit destiné à la production d’électricité et à la production de chaleur ou à la combustion pour alimenter l’énergie. En ce qui concerne l’interprétation des termes 6000k, l’accent est mis sur les termes inférieurs à 6000k, c’est – à – dire qu’il s’agit de charbon à moteur et qu’il s’agit de l’objectif de la Commission du développement et de la réforme en matière de réglementation des prix.
Amélioration de l’évaluation de la stabilité des performances du charbon électrique, élasticité – prix du charbon brut, du charbon d’outre – mer et du charbon à coke dans l’industrie chimique du charbon
Amélioration de l’évaluation de la stabilité du charbon électrique: l’Association annuelle du charbon électrique sera strictement contrôlée par la politique; Le prix au comptant du charbon pour la production d’électricité et le chauffage, le ciment, la combustion métallurgique et les combustibles chimiques du charbon est strictement contrôlé et 1,5 fois la limite supérieure annuelle de l’accord à long terme. À l’heure actuelle, ces charbons à moteur au comptant peuvent être considérés comme des charbons à longue durée de vie au sens large, avec des contraintes politiques et des plafonds cachés, mais avec des amplitudes et des intervalles plus élevés que ceux des charbons électriques. À l’avenir, en cas de pénurie d’approvisionnement en charbon, le prix du charbon électrique aura une forte énergie cinétique à la hausse, car le contrôle des prix conduira à ce que le prix soit finalement fixé à la limite supérieure pour l’exploitation, et la performance des entreprises charbonnières sera élevée et stable en termes de bénéfices. Si des dividendes élevés et un taux de dividende élevé sont superposés, l’industrie des services publics aura tendance à se développer, et l’évaluation devrait être considérablement améliorée, en particulier les entreprises dont la part annuelle de la coopération à long terme est élevée ne seront pas affectées par la limite des prix au comptant et bénéficieront davantage. Objet du bénéfice: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) . élasticité – prix bénéfique du charbon brut de l’industrie chimique du charbon: Bien que ce type de charbon ait encore de l’élasticité, il montre plus d’élasticité dans une certaine mesure, parce que son type de charbon n’est pas fondamentalement différent du charbon à moteur, il sera toujours soumis à la réglementation de la loi sur les prix et ne peut pas augmenter excessivement. Les entreprises dont la proportion de l’industrie chimique du charbon est plus élevée comprennent Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) L’élasticité totale des prix bénéficiaires du charbon et du charbon à coke à l’étranger: le charbon et le charbon à coke à l’étranger sont entièrement commercialisés sans restriction politique, ce qui se traduit par une élasticité totale, les prix étant déterminés par les fondamentaux de l’offre et de la demande. Ce type de charbon a encore des propriétés cycliques évidentes, la hausse des prix reste le catalyseur le plus puissant, la crise énergétique mondiale et la croissance stable de la Chine, les prix du charbon à l’étranger et du charbon à coke devraient augmenter. Sociétés bénéficiaires: Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983)
Conseils sur les risques: risque à la baisse du taux de croissance économique, risque de reprise de l’épidémie moins élevé que prévu, risque de substitution accéléré de nouvelles sources d’énergie
