Principaux points de vue
Yimei: l’impact de l’épidémie a diminué et la logique d’amélioration de la perméabilité a continué de se matérialiser. En 2021, la performance de Yimei a fortement augmenté, et le chiffre d’affaires de la fabrication d’équipements pharmaceutiques / Organisation terminale a augmenté de 75% / 27%. Selon les nouvelles données d’exploitation de l’oxygène, depuis 2021, le nombre mensuel d’utilisateurs actifs de l’extrémité mobile du maus a considérablement ralenti, le nombre de personnes payantes sur rendez – vous a considérablement diminué au cours des deux trimestres consécutifs de 2021h2 d’une année sur l’autre, tandis que la croissance de l’offre s’est ralentie. Le nombre d’établissements médicaux payants sur la sector – forme a continué de diminuer, passant de 43% du pic de 2021q1 à 12% du pic de 2021q4, ce qui a permis de vérifier davantage que le niveau de beauté médicale a diminué On s’attend à ce que la croissance de l’industrie ralentisse en 2022 dans le contexte d’une « base élevée + forte épidémie ».
En ce qui concerne les performances des sociétés cotées en 2021 et 2022q1, sous les obstacles à la qualification, à la technologie et au marché, le modèle de l’industrie des médicaments et des instruments médicaux américains en amont a continué de s’améliorer, les revenus et les bénéfices des sociétés cotées ont augmenté en même temps, et la consommation a montré une forte ténacité dans le contexte du ralentissement; En ce qui concerne les organismes terminaux des tronçons moyens, de nombreuses épidémies ont perturbé les activités des magasins à plusieurs reprises depuis 2021h2, et le taux d’intérêt net de la mère est tombé près du seuil de rentabilité. Du point de vue de l’efficacité opérationnelle, le chiffre d’affaires global des stocks des entreprises médicales américaines s’est accéléré en 2021, mais la situation des remboursements de l’industrie s’est détériorée marginalement au cours du premier trimestre de 2022.
Cosmétiques: en 2021, sous l’effet d’une faible base de ventes au détail de cosmétiques, la croissance annuelle a atteint un nouveau sommet de 14% au cours des neuf dernières années. En 2022q1, l’éclosion épidémique a entraîné une baisse de la consommation, une augmentation des coûts des matières premières et de la logistique, une pression globale sur l’industrie et une baisse significative des ventes au détail de cosmétiques. Côté marque: la performance de l’entreprise est clairement différenciée, la ténacité de la performance de la marque de tête est forte, la croissance forte est maintenue, l’effet d’échelle et la marge brute sous l’itération de mise à niveau du produit sont maintenus à un niveau élevé; En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente a continué d’augmenter depuis 2018, tandis que le taux des dépenses de gestion + R & D a été dilué à la baisse en raison de l’effet d’échelle. Processus de fabrication de cosmétiques et d’exploitation du commerce électronique: les revenus des principales entreprises du secteur ont considérablement diminué d’une année sur l’autre en 2021. Sous l’influence de la baisse des performances des filiales, Fujian Green Pine Co.Ltd(300132) En outre, l’efficacité opérationnelle du secteur a continué de s’affaiblir, ce qui a entraîné une détérioration des flux de trésorerie opérationnels en raison de la prolongation générale du cycle de remboursement en 2021.
Articles de soins personnels: Au cours de la période épidémique de 2020, la forte demande de consommation de soins de santé a diminué, les revenus du papier domestique et les niveaux de profit sont progressivement revenus à la normale, et les attentes en matière de coûts se sont affaiblies. En 2021, les revenus du secteur des produits de lavage et de soins infirmiers étaient essentiellement stables par rapport à 2020, et la croissance des dépenses a entraîné une baisse significative du bénéfice net attribuable à la mère d’une année sur l’autre.
Analyse de la position du Fonds: 2022q1 la valeur marchande totale de la position du Fonds dans l’industrie de la beauté et des soins infirmiers est de 9857 milliards de RMB, en hausse de 16,53% par rapport à 8459 milliards de RMB au trimestre précédent, se classant 29e parmi 31 industries de niveau Shen Wei. Au fur et à mesure que le niveau d’évaluation de l’industrie tombe dans la zone d’opportunité plus sûre, l’industrie des soins de beauté retrouve la faveur des fonds institutionnels, la part des fonds de l’industrie 2022q1 augmente à 0,44%, la part des soins de beauté dans la valeur marchande totale des actions a est de 0,36% au cours de la même période, et l’allocation de l’industrie est en surpoids. Du point de vue de l’industrie moléculaire, 2022q1 les fonds supplémentaires sont principalement alloués au secteur de la médecine et de la beauté.
Conseils en matière d’investissement
Depuis le début de l’année, de nombreuses épidémies ont eu des répercussions répétées sur la consommation finale. Avec le déblocage progressif des zones d’arrêt de la construction en Chine du Sud et en Chine de l’Est, l’économie globale et l’industrie se sont rétablies régulièrement. Nous pensons que la tendance à la croissance à moyen et à long terme de la beauté médicale et des cosmétiques ne changera pas, que l’effet Matthew de l’industrie sera renforcé dans le contexte de la situation épidémique, et que les entreprises de premier plan qui survivent aux plus aptes peuvent encore accroître leur part de marché en fonction de La marque, du canal, de la chaîne d’approvisionnement et des avantages financiers. Nous continuons d’être optimistes à l’égard du chef de file de l’équipement médical léger et américain pour injection Imeik Technology Development Co.Ltd(300896)
Conseils sur les risques
Perturbation répétée de la consommation finale par l’épidémie; Un changement défavorable de la politique industrielle; Concurrence accrue sur le marché, etc.
