L’Association chinoise de l’industrie de l’alimentation animale a publié des données sur la production nationale d’aliments pour animaux en avril, la production nationale totale d’aliments pour animaux industriels en avril a atteint 22,49 millions de tonnes, en baisse de 10,8% par rapport à l’année précédente. La production d’aliments pour porcs a diminué de 15,2% par rapport à l’année précédente, soit 9,63 millions de tonnes. La production d’oeufs et de volailles fourragères a atteint 2,52 millions de tonnes, en baisse de 9,4% par rapport à l’année précédente; La production d’aliments pour animaux de boucherie et de volaille a atteint 7,05 millions de tonnes, en baisse de 12,1% par rapport à l’année précédente; La production d’aliments pour animaux aquatiques a atteint 1,9 million de tonnes, en hausse de 25,2% par rapport à l’année précédente; La production d’aliments pour ruminants s’est élevée à 1,15 million de tonnes, en baisse de 4,4% par rapport à l’année précédente. De janvier à avril 2022, la production nationale cumulée d’aliments industriels pour animaux a atteint 89,69 millions de tonnes, en baisse de 0,8% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les variétés, la production cumulée d’aliments pour porcs de janvier à avril a atteint 41 millions de tonnes, soit une baisse de 3,2% par rapport à l’année précédente; La production cumulative d’oeufs, de volailles et d’aliments pour animaux de janvier à avril était respectivement de 10,39 millions de tonnes et de 27,01 millions de tonnes, soit une baisse de 2,9% et de 1,5% par rapport à l’année précédente; La production cumulative d’aliments pour animaux aquatiques et ruminants de janvier à avril était respectivement de 5,42 millions de tonnes et 4,92 millions de tonnes, soit une augmentation de 32,7% et 4,7% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la tendance à la croissance cumulative de chaque produit d’une année sur l’autre, l’alimentation des porcs, l’alimentation des oeufs et de la volaille, l’alimentation de la viande et de la volaille ont légèrement diminué d’une année sur l’autre, l’alimentation des ruminants a légèrement augmenté d’une année sur L’autre et l’alimentation des produits aquatiques a continué d’augmenter d’une année sur
Depuis le début de l’année, la pression sur les coûts des matières premières pour aliments des animaux, comme le tourteau de soja, a fortement augmenté, les petites et moyennes entreprises qui n’ont pas d’avantage d’échelle et d’avantage de R éserve de R & D de formule ont accéléré leur sortie, et leur part de marché s’est davantage concentrée sur la tête. L’expansion ascendante de la part de marché est le principal moteur de la croissance des entreprises de premier plan. Nous avons démantelé les moteurs de la croissance historique des ventes d’aliments pour animaux en 2006 – 2021, l’expansion de la part de marché a contribué à environ 3 / 4 et la croissance globale de l’industrie n’a contribué qu’à environ 1 / 4.
Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) En 2021, les ventes d’aliments pour animaux de l’entreprise s’élevaient à 19,63 millions de tonnes et progressaient régulièrement vers l’objectif de 40 millions de tonnes d’ici 2025. De 2020 à 2021, sous l’influence de l’épidémie de covid – 19 et de la forte hausse des prix des matières premières en amont, l’industrie de l’alimentation animale s’est rapidement intégrée et l’entreprise a saisi l’occasion et a activement mis en place: (1) la capacité de construction de nouveaux investissements est de Près de 5 millions de tonnes, couvrant toutes les lignes d’alimentation animale, dont la capacité de production de crevettes aquatiques spéciales a augmenté de près de 2 millions de tonnes; Plus de 30 usines d’aliments pour animaux ont été absorbées et ajoutées par le biais de baux, de fusions et d’acquisitions et d’opérations coopératives, ce qui a permis d’accroître la capacité d’environ 3,7 millions de tonnes, jetant ainsi les bases de la réalisation de l’objectif de 40 millions de tonnes; Selon la tendance au développement du marché, de nouveaux produits et de nouvelles catégories, tels que les aliments pour ruminants, les prémélanges porcins, les concentrés et d’autres variétés, sont activement distribués et une certaine réserve est constituée dans le développement du marché et la construction d’équipes.
Suggestions d’investissement: Nous continuons de recommander Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) L’évaluation correspondante d’autres entreprises qui excluent l’élevage porcin se situe à un niveau historiquement faible; Bien que la hausse des prix des matières premières en amont et la baisse du marché de l’élevage en aval aient exercé une pression sur l’ensemble des aliments pour animaux à court terme, la capacité de résistance à la pression des petites et moyennes entreprises est relativement faible, ce qui permettra aux petites et moyennes entreprises d’accélérer leur retrait et d’optimiser davantage l’environnement concurrentiel de l’entreprise; Le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions de la société a une large couverture d’employés et des objectifs clairs. Actuellement, le prix des actions est proche du prix d’exercice de l’incitation à l’option d’achat d’actions; Le Contrôleur effectif de la société a l’intention de souscrire et d’émettre intégralement des émissions supplémentaires afin de démontrer sa confiance dans le développement futur de la société. On estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est de 25,20 / 45,22 / 5509 milliards de RMB, ce qui correspond à un SPE de 1,52 / 2,72 / 3,32 RMB, ce qui maintient la cote « buy – A ».
Les indices de risque sont les suivants: la reprise de l’épidémie chez le bétail et la volaille entraîne des ventes de matériel animal inférieures aux prévisions, des conditions météorologiques extrêmes entraînent des ventes d’aliments pour animaux aquatiques inférieures aux prévisions et des fluctuations des prix des matières premières telles que la farine de poisson et le tourteau de maïs et de soja.
