Le projet pilote du Conseil d’administration de la science et de l’innovation a introduit des teneurs de marché, qui devraient devenir de nouveaux points de profit.
Il y a quelques jours, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (c
L’activité de création de marché est devenue une source importante de revenus pour les grandes banques d’investissement américaines. À l’heure actuelle, la Chine n’introduit progressivement le système de création de marché que sur le marché obligataire interbancaire, le nouveau troisième Conseil d’administration et le Conseil d’administration de la science et de la technologie, et en est encore au stade initial de développement. Selon le calcul de Gf Securities Co.Ltd(000776)
Le 13 mai, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a officiellement publié les dispositions relatives à la mise à l’essai des activités de création de marché et de négociation d’actions du Conseil d’administration de la science et de la technologie des sociétés de valeurs mobilières (ci – après dénommées « dispositions relatives à la création de marché»), qui introduiront le mécanisme de création de marché d’actions au Conseil d’administration de la science et de la technologie. À l’heure actuelle, la recherche d’avis sur le système pilote de création de marché du Conseil d’administration de la science et de la technologie est en cours.
Wu Yanjing, Directeur de la recherche de China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) Dans l’ensemble, cette année, la liquidité du Conseil d’administration de la science et de la technologie est bonne, le chiffre d’affaires total représente 4,14% du chiffre d’affaires quotidien moyen de l’ensemble du chiffre d’affaires a; La croissance (taux de croissance des revenus en 2021) est la plus élevée de tous les secteurs.
À son avis, à l’avenir, dans le contexte de la normalisation du système d’enregistrement des pape, la capacité du marché de l’innovation scientifique continuera d’augmenter et une partie des problèmes de liquidité des actions individuelles apparaîtra progressivement. La pratique à l’étranger montre que le système des teneurs de marché est un moyen important d’accroître la liquidité des actions individuelles et de limiter les fluctuations importantes des prix. Dès août 2014, la Chine a introduit le système des teneurs de marché dans le nouveau troisième Conseil d’administration, qui a également accumulé de l’expérience pour la mise en œuvre harmonieuse du système des teneurs de marché du Conseil d’administration de la science et de la technologie.
Zhang Tianyu, analyste non bancaire de Boc International (China) Co.Ltd(601696) , a également mentionné que le seuil d’essai des teneurs de marché du Conseil d’administration de la science et de la technologie est élevé et qu’il impose des exigences plus élevées en matière de solidité du capital, de contrôle des risques de conformité et de système technique des sociétés de valeurs mobilières. Y compris la force du capital, le capital net au cours des 12 derniers mois n’a pas été inférieur à 10 milliards de RMB; En ce qui concerne le contrôle des risques liés à la conformité, la cote de classification des trois dernières années est supérieure ou égale à la catégorie A; En ce qui concerne le système technique, il doit réussir l’essai d’évaluation du système technique de la Bourse de Shanghai. Les données publiées montrent que seulement 26 sociétés de valeurs mobilières satisfont simultanément aux exigences de fonds propres nets et de notation classifiée susmentionnées.
Cela signifie également que le projet pilote se concentre sur les grandes sociétés de valeurs mobilières qui ont une forte force globale, de riches sources de titres du Conseil d’administration de la science et de l’innovation et une forte base de clients institutionnels. D’une part, les grandes sociétés de valeurs mobilières disposent d’une forte force de capital et d’un plus grand nombre d’opérations d’introduction en bourse du Conseil d’administration de la science et de la technologie, et les sources de capitaux et de titres sont plus abondantes; D’autre part, les grandes sociétés de valeurs mobilières ont intégré plus tôt des services institutionnels complets, des activités de courtage institutionnel, de garde, de vente, de recherche et d’autres industries institutionnelles de premier plan, une base de clients plus solide, un système de services institutionnels et un système de technologie des transactions plus parfaits.
Sans parler du fait que les grandes sociétés de valeurs mobilières disposent d’un système de contrôle interne des risques plus complet, l’effet d’échelle peut également aider les grandes sociétés de valeurs mobilières à diversifier les risques commerciaux.
En ce qui concerne le projet pilote de création de marché du Conseil d’administration de la science et de la technologie, Shanxi Securities Co.Ltd(002500)
Cependant, Chen Fuze, analyste en chef de Gf Securities Co.Ltd(000776) Depuis l’approfondissement de la réforme du marché des capitaux en 2019, l’orientation de l’activité des actifs lourds a changé, dans laquelle la création de marché qui appartient à l’activité non directionnelle peut atténuer la volatilité des performances, tout en améliorant la liquidité du marché, ou deviendra le point de croissance des bénéfices futurs des sociétés de valeurs mobilières.
It is reported that the Development of Market Making business has increased the profit Space of Investment Banks in the United States, the Market Making Income of American Securities Brokers become its Income Pillar. En 2021, JPMorgan Chase a réalisé un chiffre d’affaires de 16,3 milliards de dollars, suivi par Goldman Sachs et Morgan Stanley, avec des revenus de 15,4 milliards de dollars et 12,8 milliards de dollars, respectivement. Goldman Sachs est le pilier de l’activité de création de marché aux États – Unis. Son revenu de création de marché représente plus de 25% du revenu total au cours des six dernières années et est devenu la principale source de revenus de Goldman Sachs.
De retour en Chine, le système de création de marché a été progressivement introduit sur le marché obligataire, le nouveau Conseil d’administration et le Conseil d’administration de la science et de la technologie, mais il en est encore au stade initial. À l’exception des sociétés de valeurs mobilières dont le seuil du marché des changes est plus élevé, qui participent moins, d’autres domaines ont été mis en place: le premier lot de FPI publics est constitué de 2 à 8 sociétés de valeurs mobilières; Améliorer la liquidité pour devenir le principal circuit de concurrence des ETF publics; Le marché obligataire interbancaire a tenté de commercialiser 33 sociétés de valeurs mobilières.
Gf Securities Co.Ltd(000776) En fin de compte, on s’attend à ce que, dans une fourchette prudente à optimiste, la création de marchés pour les FPI, les ETF, les produits dérivés de gré à gré, le nouveau troisième Conseil d’administration et le Conseil d’administration de la science et de la technologie générera un chiffre d’affaires total de 38 510 à 54 095 milliards de RMB pour les sociétés de valeurs mobilières en 2023 et de 61 787 à 88 838 milliards de RMB en 2025.
En outre, la croissance des géants américains du marché peut également fournir une nouvelle façon de penser au développement du marché des institutions de premier plan en Chine. Les géants américains des teneurs de marché, représentés par Warren capital, construisent des obstacles élevés à la création de marchés grâce à la technologie de négociation à haute fréquence, stabilisent leur position sur le marché et élargissent les canaux de revenus en fournissant des services techniques à l’étranger, ce qui leur permet d’investir davantage dans la recherche et Le développement technologiques du système de négociation de base et de former un effet de boule de neige.
Aujourd’hui, avec l’explosion de la science et de la technologie financières, l’efficacité des logiciels et la vitesse du matériel deviennent progressivement des compétences de base, qui nécessitent d’énormes investissements initiaux et constituent un obstacle solide aux nouveaux concurrents. « par conséquent, en saisissant l’occasion de la création d’un marché par le Conseil d’administration de la science et de la technologie, les principales sociétés de valeurs mobilières, en fonction de leurs propres avantages en matière de capital et de flux, ont mis au point des technologies de base pour la création d’un marché. À L’avenir, elles peuvent encore obtenir un flux continu de revenus stables grâce à un soutien technique externe, ce qui peut non seulement compenser dans une certaine mesure les énormes investissements technologiques initiaux, mais aussi amortir les fluctuations des revenus de la création Chen Fu a dit.
