Performance du marché
La semaine dernière, l’indice composite de Shanghai, l’indice composite de Shenzhen, l’indice GEM et l’indice du secteur Internet des médias (CITIC) ont augmenté respectivement de 0,55%, 2,64%, 2,51% et 1,97%. La semaine dernière, les dix actions qui ont le plus augmenté dans le secteur des médias et de l’Internet étaient Alpha Group(002292) , St tengxin , St Xinwen , Shenzhen Liantronics Co.Ltd(300269) , Bus Online Co.Ltd(002188) , Zhewen Pictures Group Co.Ltd(601599) , huayijiaxin , Guangdong Guanghong Holdings Co.Ltd(000529) La semaine dernière, les dix actions qui ont le plus chuté dans le secteur des médias et de l’Internet étaient Dasheng Times Cultural Investment Co.Ltd(600892) , Beijing Gehua Catv Network Co.Ltd(600037) , Shenzhen Bingchuan Network Co.Ltd(300533) , ST mingcheng, Zhongchang Big Data Corporation Limited(600242) , Guangxi Radio And Television Information Network Corporation Limited(600936) , Everyday Network Co.Ltd(300295) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Col Digital Publishing Group Co.Ltd(300364)
La consultation sur l’économie numérique a eu lieu et les limites de la politique de réglementation de l’Internet ont été progressivement clarifiées.
Le 17 mai, la Conférence consultative politique du peuple chinois (CCPPC) a tenu une consultation spéciale sur la « Promotion d’un développement durable et sain de l’économie numérique ». Wang Yang, Président de la CCPPC, a proposé de « continuer à renforcer, à optimiser et à développer l’économie numérique ». Liu He, Vice – Premier Ministre du Conseil d’État, a souligné que « Nous devons soutenir le développement durable et sain de l’économie de la sector – forme et de l’économie privée et soutenir l’inscription des entreprises numériques sur les marchés financiers étrangers de la Chine
Cette année, sous l’influence de la situation internationale et des épidémies répétées dans de nombreux endroits, le taux de croissance macro – économique est sous pression, et la sector – forme Internet, en tant qu’infrastructure importante pour la consommation en ligne, devrait devenir l’une des clés d’une croissance économique stable tout au long de l’année. Le 29 avril, la réunion du Bureau politique central a mis l’accent sur « la promotion d’un développement sain de l’économie de la sector – forme, la mise en œuvre d’une surveillance normalisée et l’introduction de mesures spécifiques pour soutenir le développement normalisé et sain de l’économie de la sector – forme ». La tenue de la consultation nationale sur l’économie numérique de la CCPPC a encore défini la réglementation de l’industrie de l’Internet à l’étape suivante: les limites de la politique de surveillance des entreprises Internet seront progressivement clarifiées, et la surveillance normalisée sera le principal ton à l’avenir. Au cours du second semestre de l’année, il a été suggéré de prêter attention à l’avancement ultérieur de trois orientations réglementaires: 1) la réglementation antitrust: l’état d’avancement de la révision de la loi antitrust et le processus de mise en œuvre des règles pertinentes; Surveillance du contenu: les limites de la surveillance sont claires et le Centre de gravité passera de la formulation à la mise en œuvre; Surveillance de la sécurité de l’information: suivre l’évolution des négociations entre la Chine et les États – Unis sur les documents d’audit des sociétés étrangères.
La performance de Tencent 21q1 est sous pression à court terme et devrait être progressivement corrigée au fur et à mesure que la surveillance s’installe et que la situation épidémique se redresse.
Le 18 mai, Tencent Holdings a publié le rapport financier 2022q1: le chiffre d’affaires total était de 135,5 milliards de RMB, inchangé d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère selon la norme nonifrs est de 25,5 milliards de RMB, en baisse de – 23% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les activités: 1) Le chiffre d’affaires des activités de jeu est de 43,6 milliards de RMB, inchangé d’une année sur l’autre. Parmi eux, le chiffre d’affaires du marché chinois s’est élevé à 33 milliards de RMB, en baisse de – 1% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse des frais d’utilisation due à la limitation de l’activité des mineurs pendant les vacances du Festival de printemps; Les revenus du marché international ont augmenté de 4% pour atteindre 10,6 milliards de RMB d’une année sur l’autre, ce qui a ralenti d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse de l’activité des utilisateurs et des paiements après l’épidémie à l’étranger, ce qui a entraîné une baisse des revenus des grands jeux dau tels que pubg mobile. Les recettes publicitaires se sont élevées à 18 milliards de RMB, soit une baisse de – 18% d’une année sur l’autre en raison de l’affaiblissement de la macro – économie sous la surveillance de l’industrie et des épidémies répétées. Les revenus des technologies financières et des services aux entreprises se sont élevés à 42,8 milliards de RMB, en hausse de 10% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance a été ralenti en raison de l’impact répété de l’épidémie. Dans l’ensemble, la performance de Tencent 21q1 est fortement influencée par les politiques de surveillance et l’épidémie à plusieurs reprises. 21h2 devrait s’améliorer progressivement avec la reprise de la distribution des numéros de jeu et la reprise progressive de l’épidémie.
Conseils en matière d’investissement:
À notre avis, avec l’émergence de la politique de surveillance de la sector – forme Internet, l’évaluation globale du secteur des médias et de l’Internet est à un niveau historiquement bas et a une marge de sécurité relativement grande. Il est recommandé de prêter attention à Tencent Holdings, meituan, Express, une société de sector – forme avec des barrières profondes et une forte capacité hématopoïétique, et Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555)
Conseils sur les risques:
Risques liés à la surveillance des politiques, risques récurrents d’épidémies en Chine et risques de reprise de la consommation inférieure aux prévisions.
