1. Quelles sont les causes profondes du renforcement du secteur militaire en 2021? Pourquoi le rappel a – t – il eu lieu cette année? Qu’est – ce qui a changé dans la logique d’investissement de l’industrie militaire?
Nous pensons qu’en 2021, l’industrie militaire est officiellement devenue un secteur de croissance axé sur les préférences institutionnelles (le ratio de placement des fonds publics dépasse le ratio standard de l’industrie). Pour 2022, la logique d’investissement de l’industrie militaire n’a guère changé au cours de la phase actuelle de réduction de l’appétit de risque, mais elle se concentre davantage sur l’exploration des fondamentaux à moyen et à long terme (nouveaux modèles de production par lots, expansion des secteurs d’activité et des catégories, localisation, amélioration à long terme de la gouvernance) et la prise en compte de la rationalité de l’évaluation. Sur la base d’une évaluation raisonnable, les investisseurs professionnels devraient se concentrer sur l’amélioration possible du Centre de croissance et la prolongation possible de la période de croissance, et l’objectif devrait être de se concentrer sur les chefs de file de l’industrie de la segmentation et les entreprises privées ayant des avantages technologiques.
2. Depuis que le marché a rebondi à son plus bas niveau le 27 avril, l’industrie de la défense nationale a augmenté de plus de 19% dans toutes les industries de premier niveau. Quels sont les facteurs moteurs de la récente reprise de l’industrie militaire?
Les rapports trimestriels publiés en avril ont donné de bons résultats.
L’évaluation à la fin d’avril est inférieure à 0% de l’évaluation à 5 ans et se situe au bas de l’évaluation historique. Après un rebond de 19%, l’évaluation du secteur de l’industrie militaire n’est toujours que de 0,99%.
3. La société du secteur de l’industrie militaire a successivement terminé la divulgation du rapport annuel 2021 et du rapport trimestriel 2022. Dans l’ensemble, quel est le rapport trimestriel et si le climat de l’industrie répond aux attentes?
Le climat de l’industrie est conforme aux attentes, et certains secteurs ont dépassé les attentes. Le chiffre d’affaires total d’exploitation du premier trimestre de 2022 s’élevait à 82795 milliards de RMB (+ 14,60%) et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 7990 milliards de RMB (+ 23,94%), ce qui a permis d’enregistrer une forte croissance au cours du trimestre suivant sur une base plus élevée. Le taux d’intérêt net a également continué de bénéficier d’une augmentation de l’échelle des prêts (passant de 8,92% au premier trimestre de 2021 à 9,65%), et la rentabilité du secteur devrait continuer de s’améliorer avec l’élimination de l’impact des matières premières, l’optimisation de la gouvernance et la production de nouveaux modèles par
4. Depuis le début de cette année, le conflit russo – ukrainien n’a cessé de s’intensifier. Il ne semble pas y avoir de signes de détente à l’heure actuelle. Comment évoluera – t – il à l’avenir? Cela signifie – t – il un nouveau cycle de course aux armements à l’échelle mondiale? Comment cela affecte – t – il l’industrie militaire chinoise?
Le 22 mars 2021, nous avons publié un rapport approfondi intitulé « World Defense Development 2020 Summary », dans lequel nous avons analysé en profondeur les nouvelles percées et le développement de la défense nationale de chaque pays en 2020. Les conclusions comprennent « Global Arms Self – Research and restart in 2020 », « Global major Military National Defense Future Plans are Innovative High ». Un nouveau cycle d’équipement mondial a été lancé en 2020. Cette guerre russo – ukrainienne est une accélération de cette tendance. En ce qui concerne la Chine, nous pensons que la Chine saisira cette occasion de rattrapage et que la recherche et le développement d’équipements Multi – générations se chevaucheront. Au cours des trois périodes de développement suivantes, 2025, 2027 et 2035, il peut y avoir deux tâches principales de rattrapage et de dépassement. La nécessité d’une telle stratégie nationale est la garantie d’un boom élevé de l’industrie militaire. 5. Du point de vue de la croissance et de l’évaluation, quelle est la position approximative de l’évaluation du secteur de l’industrie militaire cette année, du taux de croissance futur des performances et de son adéquation?
Du point de vue de la croissance et de l’évaluation, PEG est toujours à un niveau inférieur, c’est – à – dire que par rapport au bénéfice net composé de la société mère au cours des trois prochaines années, l’évaluation actuelle de la plaque est faible (dans le cas où l’appétit de risque et le flux sont neutres, le taux de croissance traditionnel correspond à la définition de 1xpeg du niveau d’évaluation, mais souvent en raison de la rareté de la valeur de l’entreprise et de l’abondance de la liquidité de l’ensemble du marché, l’industrie ou l’entreprise peut obtenir un niveau peg plus élevé).
6. L’année dernière, il a été proposé que 2022 soit l’année de la libération de la concentration de la capacité. Quelles sont les plus grandes entreprises qui ont été stimulées par l’escalade de la capacité?
La plus évidente augmentation de la capacité en 2022 est la chaîne de l’industrie des moteurs d’aviation, Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Entre – temps, 11 projets importants en construction de la compagnie sont presque terminés et devraient être achevés et mis en service d’ici 2022. 2022q1 Head of Aircraft Engine Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) chiffre d’affaires annuel + 44%,
7. Que pensez – vous des possibilités d’investissement dans l’industrie militaire cette année? Est – ce la logique de la correction des performances et de la revalidation des temps forts? Quels changements seront apportés aux possibilités d’investissement dans tous les secteurs de l’industrie militaire chinoise à l’avenir? Quels segments sont les plus prévisibles?
Nous sommes optimistes quant aux possibilités d’investissement de suivi dans le secteur de l’industrie militaire. Q1 a montré la confirmation de la tendance à la prospérité élevée des entreprises en aval et l’accélération des entreprises en milieu de cours d’eau ont offert des possibilités aux actionnaires pondérés de l’industrie militaire. Le marché de l’indice mérite d’être attendu. En outre, la logique d’investissement qui suivra cette année se concentrera principalement sur l’excavation des fondamentaux à moyen et à long terme (production par lots de nouveaux modèles, expansion des secteurs d’activité et des catégories, localisation, amélioration à long terme de la gouvernance). Nous croyons que, sur la base d’une évaluation raisonnable, les investisseurs professionnels devraient se concentrer sur l’amélioration possible du Centre de croissance et la prolongation possible de la période de croissance, et que l’objectif devrait se concentrer sur les principaux segments de l’industrie et les entreprises privées ayant des avantages technologiques.
Focus on four Highlights Investment directions:
Pour l’ensemble de l’industrie, le taux de croissance de l’assurance de la demande rigide: dans les caractéristiques de l’économie planifiée, l’industrie militaire a un avantage comparatif fort: une forte demande rigide et prévisible, et la capacité d’assurer l’approvisionnement en cas d’épidémie (industrie du type de production d’assurance stratégique).
L’établissement d’une période de croissance plus longue entraîne l’effet de double – clic de la performance et de l’évaluation: le renouvellement à moyen terme des modèles matures (établissement prévu d’une période de croissance plus longue) et l’entrée intensive de nouveaux modèles dans la phase préalable à la production par lots. Les entreprises de tous Les maillons de la chaîne industrielle ont la possibilité de dépasser les attentes en matière de performance et de prolonger la période de croissance à moyen et à haut débit;
Réforme des zones d’eau profonde et amélioration de la gouvernance: la réforme des actifs appartenant à l’État chinois ou l’entrée dans les zones d’eau profonde devraient mener à bien la réforme du mécanisme de commercialisation dans des domaines autres que l’assemblage total d’armes non stratégiques (à l’exclusion des entreprises publiques de ressources stratégiques).
L’industrie s’est développée horizontalement et verticalement, et de nouvelles catégories d’entreprises apparaîtront en grand nombre: la grande collaboration de la chaîne industrielle s’approfondira continuellement (développement horizontal et développement vertical des nouvelles entreprises dans les entreprises moyennes et en amont) correspondant à l’industrie de la segmentation, qui se concentre sur la fabrication d’aéronefs a éronautiques, la fabrication de moteurs, les composants actifs et les technologies de l’information dans le secteur des voyages moyens.
Indice de risque: risque de volatilité du marché; Risque de rythme des commandes de produits militaires; Le développement et l’installation de nouveaux équipements ne répondent pas aux attentes.
