Liqueur: la consommation compensatoire de Dragon Boat est positive et devrait atteindre la moitié de la tâche de temps avec une croissance stable. Nous maintenons la logique recommandée pour la reprise de l’alcool: 1) Adopter une politique de croissance stable plus positive au niveau macro économique; La transmission de la politique économique au niveau mésoscopique, comme la chaîne immobilière; Le prix du lot Mao Wu a commencé à baisser et à augmenter. Au début, le marché s’inquiétait de l’impact de l’épidémie sur le pouvoir de consommation des résidents, mais les signaux positifs de reprise de la consommation n’ont cessé d’augmenter: 1) Le LPR a été réduit de 15 BP au – dessus des attentes au cours du dernier mois de mai, et la politique de croissance stable au niveau macro subséquent mérite d’être attendue, et la croissance annuelle de 5,5% ne sera pas assouplie. Avant le Festival du bateau dragon, le paiement terminal / canal est effectué comme prévu. Il n’y a pas de plan annuel de réduction de la distillerie pour le moment. On s’attend à ce que le taux d’exécution des tâches soit élevé à l’extrémité du paiement Q2 et à l’extrémité du rapport; Le prix initial du lot Maotai / pu five a augmenté de 100 yuans / plat cette semaine. Le Haut de gamme continue de diriger le boom de l’industrie de l’alcool. Le cycle des prix devrait se poursuivre dans le cadre de la politique de croissance stable ultérieure. En juin, avec la libération progressive de l’épidémie et la reconstitution des scénarios de consommation, on s’attend à ce que la consommation de banquets de masse et d’affaires soit mieux compensée pendant la période du bateau dragon et à ce que l’élasticité des performances des entreprises de boissons secondaires haut de gamme soit mise en évidence après la stabilisation de la consommation. À l’heure actuelle, l’évaluation de l’alcool est tombée dans une zone relativement confortable. Avec le développement ordonné de la reprise de la production dans l’est de la Chine, l’intégration du delta du fleuve Yangtze a apporté des avantages relatifs à l’alcool Huizhou inférieur et à l’alcool su. En ce qui concerne le segment des prix, on s’attend à ce que le segment des prix sous – haut de gamme, où les banquets d’affaires sont plus concentrés, bénéficie d’une reprise élastique, continue de se concentrer sur la ligne principale de la certitude de la performance + reprise après la maladie, en mettant l’accent sur le vin Haut de gamme, le vin Fenjiu et d’autres boissons sous – haut de gamme, la ligne principale du vin ancien, le vin huijing, etc.
Bière: la reprise de la production est sur le point d’atteindre un point d’inflexion et la tendance à la bière haut de gamme se poursuit. D’avril à mai est la saison de pointe traditionnelle de la bière. La base d’impact du temps pluvial et de la situation épidémique en Chine du Sud au cours de la même période de l’année dernière est relativement faible. 22q2 devrait atteindre une certaine croissance sous l’atténuation progressive de la situation épidémique. Au bord du gouffre, l’épidémie de Shanghai est sur le point de remporter une victoire décisive en mai, et toutes les régions ont commencé à reprendre le travail et à reprendre le travail successivement, et l’ampleur de l’impact de l’épidémie de suivi sera affaiblie étape par étape. En mai, la croissance des ventes de bière dans d’autres régions, à l’exception de Shanghai, devrait se redresser. L’évaluation du secteur de la bière est tombée à la zone de confort. Par la suite, on s’attend à ce que la consommation de boissons instantanées, comme les aliments et les boissons, reprenne à mesure que les mesures de prévention et de contrôle de l’épidémie seront progressivement assouplies. Nous continuons d’être optimistes quant à la performance des ventes de bière au cours de la haute saison Q2. Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729)
Boissons gazeuses: la logistique s’améliore marginalement et les revenus devraient augmenter régulièrement. Les scénarios de consommation de boissons gazeuses et les expéditions logistiques ont été limités en raison de l’épidémie, mais nous avons constaté une amélioration marginale de la logistique. Le coût des matériaux d’emballage des boissons gazeuses représente une proportion élevée, cette année, le coût des matériaux d’emballage tels que le PET, l’aluminium et d’autres matériaux d’emballage continuent d’être élevés, de sorte que les bénéfices des entreprises de l’industrie sont généralement sous pression. Cependant, la promotion de la nouvelle itération des produits de source de montagne de nongfu dans le leader a été harmonieuse, Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499)
Assaisonnement: on s’attend à ce que la vitesse de croissance de la plaque Q2 soit corrigée, en mettant l’accent sur Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) . Du point de vue de l’industrie, l’extrémité de la demande est soumise à des épidémies répétées, à des dommages à la consommation de nourriture et de boissons, et l’extrémité de la famille est dégradée en raison de la baisse du pouvoir de consommation et de l’amélioration de la pénétration en ligne (achats collectifs communautaires, etc.); On s’attend à ce que le coût du soja à l’extrémité du coût soit élevé tout au long de l’année et que d’autres Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) La double pression de la demande et des coûts a donné le ton d’une faible reprise en 2022. En ce qui concerne les résultats du 22q1, les résultats de Haitian, qianhe et zhongzhu ont tous montré une pression de croissance, et les lignes directrices sur les objectifs de rendement pour l’année entière ont également été modérées. Compte tenu de l’influence de base du 22q1, le taux de croissance devrait s’améliorer après la baisse de la base du 22q2. Nous sommes prudemment optimistes à l’égard de l’industrie. Cette série d’épidémies est dirigée par la Chine de l’Est, avec une tendance à l’amélioration. L’industrie du 22q2 devrait reprendre une croissance bénigne. Par la suite, l’amélioration de la situation épidémique et l’évolution des coûts doivent encore être observées afin de surveiller la reprise à long terme. En 2022, le coût de la moutarde sera réduit et verrouillé + catalyse à court terme de l’épidémie + stratégie à long terme Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507)
Produits laitiers: le prix du lait cru est relativement stable et la consommation de produits laitiers est rigide en cas d’épidémie. Le prix moyen du lait frais cru au cours de la deuxième semaine de mai était de 4,16 yuan / kg, en baisse de 0,2% par rapport à la semaine précédente. La chaîne d’approvisionnement de chaque entreprise a été perturbée dans une certaine mesure en raison de l’épidémie, mais la demande de produits laitiers et d’autres produits essentiels par les résidents n’a pas été modifiée et la volonté de consommation de produits laitiers sera maintenue. Entre – temps, les entreprises laitières continueront d’optimiser les coûts et de mettre à niveau leurs produits afin d’améliorer leur rentabilité en 2022.
Aliments surgelés: l’extrémité c est toujours en demande et l’extrémité b doit être réparée. L’épidémie a stimulé une forte demande de nouilles de riz C – end et de plats préfabriqués, Sanquan Food Co.Ltd(002216) La consommation de plats préfabriqués a continué d’augmenter. Selon les données de JD, le poisson plat anjing était le plat préfabriqué le plus populaire de JD Top 5 en 2021, et les ventes de 22q1 ont augmenté de 452% par rapport à l’année précédente. À l’heure actuelle, la demande de nourriture et de boissons de l’extrémité B est endommagée, et on s’attend à ce que l’extrémité B se rétablisse après l’assouplissement de la politique de prévention et de contrôle de l’épidémie. Nous pensons que la situation concurrentielle actuelle de l’industrie du gel rapide s’est quelque peu atténuée et que les principaux avantages de l’entreprise sont remarquables. Avec la reprise de la demande de bout B, la croissance stable peut être attendue, et de nombreuses entreprises de l’industrie ont mis en place des plats préfabriqués pour apporter de nouveaux ajouts. Le coût de certaines matières premières, comme le soja, l’huile et la graisse, a encore augmenté à l’extrémité des bénéfices, mais le coût d’achat du porc a diminué de façon significative. La rentabilité de chaque entreprise peut encore être améliorée après la transmission progressive de la superposition et de l’augmentation des prix. Il est recommandé que le chef de file avec des barrières profondes Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345)
Aliments de loisir: l’épidémie à court terme continue d’être perturbée et l’on s’attend à ce qu’elle soit réparée et que les primes d’augmentation des prix soient progressivement libérées. Q1 toutes les entreprises sont affectées par la dislocation du Festival du printemps, la fréquence des épidémies, le ralentissement de la croissance des revenus et la pression sur les bénéfices. À court terme, les politiques d’interdiction et de contrôle de l’éclosion perturbent encore l’expédition logistique, mais en ce qui concerne Q2 et toute l’année, la sector – forme a une base plus faible, la réforme interne de l’entreprise dans le secteur des revenus et l’effet d’expansion Multi – canaux sous la fragmentation des canaux sont évidents, l’augmentation des revenus après la reprise de l’éclosion est garantie, et la demande de réapprovisionnement des stocks peut être stimulée après la reprise logistique sous le faible niveau actuel des stocks de canaux; La rentabilité de plusieurs entreprises du côté des bénéfices peut être rétablie après 21 ans d’augmentation des prix et de libération des dividendes et après la réduction de la pression sur les matières premières. Recommander Chacha Food Company Limited(002557) L’expansion de l’ensemble des canaux est en cours et les marges sont très élastiques Yanker Shop Food Co.Ltd(002847)
Torréfaction congelée: la marge de vente s’améliore et la pression sur les coûts à l’extrémité des bénéfices est digérée par l’augmentation des prix. Nous croyons que la logique à long terme de l’augmentation de la perméabilité de la boulangerie congelée demeure solide. Parallèlement, à mesure que l’épidémie nationale s’améliore progressivement, les ventes se réchauffent et les entreprises ont une excellente croissance. La tendance à la hausse de l’huile de palme à l’extrémité des bénéfices s’est inversée, ce qui a entraîné une hausse des prix et une amélioration de la performance à l’extrémité des bénéfices du leader. Il est recommandé de se concentrer sur les possibilités de rappel des plaques.
Suggestions d’investissement: secteur de l’alcool: la valeur de l’allocation de l’alcool haut de gamme est évidente, l’alcool haut de gamme secondaire est encore dans le cycle ascendant, s’en tenir au leader de la croissance, l’alcool immobilier est relativement stable sous l’épidémie, se concentrer sur Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) / Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) / Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) / Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) / Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) / Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Secteur de la bière: le Haut de gamme continue de s’accélérer, les fluctuations des ventes à court terme ne modifient pas la tendance à la hausse des performances, en mettant l’accent sur Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) / CR Beer / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) Autres boissons alcoolisées: les boissons pré – mélangées et énergisantes sont toutes de bonnes pistes de changpo, en mettant l’accent sur Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) / nongfu Mountain Spring, etc. Section des condiments: mettre l’accent sur Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , etc. Secteur laitier: l’accent est mis sur Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Dairy Industry, etc. Section des aliments surgelés: se concentrer sur Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) / Sanquan Food Co.Ltd(002216) , etc. Plaque de loisirs en saumure: autour de la ligne principale de croissance, l’accent est mis sur l’entraînement des canaux, l’accent étant mis sur Chacha Food Company Limited(002557) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / Zhou Black Duck / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Plaque de cuisson par congélation: la pâte de cuisson par congélation catalytique est largement utilisée dans le contexte de l’augmentation du coût de la main – d’oeuvre et des loyers des magasins, et le circuit est très prospère, en mettant l’accent sur Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215)
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Les questions de sécurité alimentaire; Une concurrence accrue sur le marché; Augmentation des prix inférieure aux prévisions
