Nous avons sélectionné 15 entreprises, dont Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) , Shaanxi Construction Machinery Co.Ltd(600984) , Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) , Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338)
Résumé du rapport annuel 2021 sur les machines de construction: la différenciation de la demande de circuits de subdivision et l’augmentation des coûts exercent une pression sur la rentabilité. Selon les données apparentes de l’échantillon statistique, en 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 367,51 milliards de RMB, en hausse de 12,5% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 31,79 milliards de RMB, en baisse de 7,9% d’une année sur l’autre. Dans le contexte d’une base de base élevée, le revenu a maintenu une croissance positive. Les variétés traditionnelles de machines de construction représentées par les excavatrices, les grues et les machines à béton sont entrées dans la phase d’ajustement à la baisse de la demande, tandis que la perméabilité des applications en aval des En 2021, la marge brute globale de l’échantillon statistique était de 21,91%, soit – 3,26 PCT par rapport à l’année précédente. D’une part, la baisse de la demande, l’intensification de la concurrence sur le marché et la pression sur les prix des produits, d’autre part, les prix des matières premières et du fret ont augmenté de façon significative; Le taux d’intérêt net global était de 8,86%, soit – 1,95 PCT d’une année sur l’autre. Par rapport au taux d’intérêt brut, le taux de baisse était plus faible, ce qui reflète une forte capacité de gestion fine et un meilleur contrôle du niveau des coûts des entreprises de machines de construction.
Résumé du premier rapport trimestriel sur les machines de construction en 2022: l’impact de la situation épidémique est superposé à une base élevée et le rendement global du Q1 est sous pression. Selon les données apparentes de l’échantillon statistique, au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires s’élevait à 756,8 milliards de RMB, en baisse de 28,4% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 5,71 milliards de RMB, en baisse de 53,4% par rapport à l’année précédente. D’une part, la baisse des résultats était due à des facteurs de base élevés, d’autre part, l’éclosion a eu des répercussions sur le démarrage, la chaîne d’approvisionnement et l’expédition en aval à Du point de vue de la rentabilité, au cours du premier trimestre de 2022, les marges brutes et nettes globales de l’échantillon du secteur des machines de construction étaient respectivement de 19,04% et de 7,73%, soit – 5,09% et – 4,05% par rapport à l’année précédente, et de – 0,57% et + 4,60% par rapport au quatrième trimestre de 2021, respectivement. L’amélioration évidente du taux d’intérêt net par rapport au quatrième trimestre de 2021 est principalement due au fait que le taux d’intérêt net du quatrième trimestre est généralement affecté par le point de remboursement centralisé et la provision pour primes, et que le niveau de rentabilité du premier trimestre de 2022 est resté fondamentalement stable sous la pression du
Perspectives du marché futur: (1) À court terme, on s’attend à ce que la performance globale en 2022 soit « avant faible et après élevée ». Sous l’impulsion de la politique de croissance stable, la performance de la croissance de l’industrie après le deuxième trimestre devrait afficher une reprise de type « V ». Sous l’impulsion d’une croissance soutenue, les investissements dans les infrastructures ont repris et l’émission d’obligations spéciales a été fortement avancée. À l’heure actuelle, il y a beaucoup de projets en aval en attente de démarrage. Après la lutte contre l’épidémie, on s’attend à ce que la saison de démarrage commence et que La demande d’équipement augmente. Selon le calcul de la proportion des ventes mensuelles d’excavatrices au cours des cinq dernières années, nous nous attendons à ce que le taux de croissance de l’industrie passe de négatif à positif en août, avec la libération de l’arriéré initial de la demande et la réduction de la pression de base élevée; D’un point de vue à moyen et à long terme, les principales entreprises devraient s’efforcer activement de faire face aux fluctuations cycliques du marché unique grâce à l’internationalisation et à l’électrification de la distribution. En ce qui concerne l’internationalisation: la mise en page internationale des principaux acteurs nationaux entre progressivement dans la période de récolte. Côté produit: lancement de nouveaux modèles adaptés à différents marchés; Côté vente: le nombre de canaux et de points de service à l’étranger augmente d’année en année. En 2021, les revenus à l’étranger de Sany, XCMG et Zoomlion étaient respectivement de 24,8, 12,9 et 5,8 milliards de RMB, soit 23,3%, 15,4% et 8,6%. Par rapport au leader mondial Caterpillar, en 2021, l’échelle des revenus à l’étranger en Amérique du Nord était de plus de 180 milliards de RMB, soit plus de 55%. Il y avait beaucoup de place pour l’amélioration des marchés à l’étranger des marques nationales, ce qui a contribué positivement à atténuer les fluctuations cycliques de l’industrie chinoise. En ce qui concerne l’électrification: À l’heure actuelle, les véhicules d’ingénierie, les machines d’excavation, les machines de chargement et les machines de levage sont hors ligne. À l’avenir, avec la maturité continue de la technologie de l’entraînement électrique, de la commande électrique et des batteries et l’élargissement continu des scénarios d’application, les produits d’électrification devraient accélérer la mise à jour et le remplacement des modèles de stock en fonction de l’avantage de coût tout au long du cycle de vie, et les leaders nationaux devraient également s’appuyer sur l’avantage de premier plan dans le domaine de Participer à la restructuration du marché mondial des machines de construction.
Suggestions d’investissement: la plaque de machines de construction est au bas des fondamentaux, et les principales entreprises ont été testées dans les phases ascendante et descendante de l’industrie. À l’étape descendante actuelle de l’industrie, elles ont activement mis en place la transformation et la mise à niveau de la numérisation, de l’internationalisation et de L’électrification, et ont coulé des douves plus profondes en fonction de l’innovation, avec une valeur d’allocation à moyen et à long terme. Il est recommandé de prêter attention aux robinets sous – évalués Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) , Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) , Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) , Hangcha Group Co.Ltd(603298) , Anhui Heli Co.Ltd(600761) , etc.
Conseils sur les risques: les investissements dans les infrastructures sont inférieurs aux attentes; Les politiques n’ont pas été mises en œuvre comme prévu; L’intensification de la concurrence sur le marché entraîne une baisse de la rentabilité; L’expansion des marchés étrangers a été entravée, ce qui a entraîné des exportations plus faibles que prévu; Les échantillons statistiques ne peuvent refléter que dans une certaine mesure l’image complète de la plaque et peuvent être déformés.
