Principaux points:
Médicaments innovants: intensification de la concurrence pour la recherche et le développement, percée internationale
Le rythme de commercialisation de Biotech s’accélère et les avantages de l’entreprise leader sont évidents: en 2021, Biotech a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 32,5 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 118%, et le taux de croissance annuel a augmenté de 37 PCT. Le rythme de commercialisation a continué à s’accélérer. Au total, 19 entreprises ont réalisé la commercialisation de produits, soit 3,8 fois plus qu’en 2018. Le chiffre d’affaires total de quatre entreprises de premier échelon, Baiji Shenzhou, Cansino Biologics Inc(688185) En ce qui concerne le bénéfice net, en 2021, 6 entreprises ont réalisé des pertes, 15 ont réduit leurs pertes et 20 ont augmenté leurs pertes. Les d épenses de R & D ont continué d’augmenter à un rythme élevé, atteignant 67,7 milliards de RMB, soit une augmentation de 30% d’une année sur l’autre, ce qui représente 58% des dépenses de R & D de l’ensemble de l’industrie.
Produits chimiques et pharmaceutiques: le taux de croissance des revenus est influencé par l’achat centralisé, et la baisse des dépenses entraîne une augmentation plus rapide du bénéfice net.
En 2021, le chiffre d’affaires de Chem Pharmaceutical s’élevait à 366,3 milliards de RMB, en hausse de 8,5% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 32,8 milliards de RMB, en hausse de 27% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 51,08%, en baisse de 2,61 PCT d’une année sur l’autre. Le taux de dépenses de vente a continué de baisser Les d épenses de R & D se sont élevées à 27,6 milliards de RMB, en hausse de 15% d’une année sur l’autre, avec un taux de dépenses de R & D de 7,5%, en hausse de 0,4 PCT d’une année sur l’autre.
API: la hausse des coûts à court terme réduit les bénéfices
La croissance des revenus des API caractéristiques s’accélère et l’augmentation des coûts érode les bénéfices: en 2021, les revenus des API caractéristiques s’élevaient à 56,9 milliards de RMB, en hausse de 10% d’une année sur l’autre, avec une augmentation de 3 PCT d’une année sur l’autre et un bénéfice net de 4,3 milliards de RMB pour la mère, en baisse de 28% d’une année sur l L’augmentation des coûts a entraîné une double baisse de la marge brute et de la marge nette, qui étaient respectivement de 33,73% et 7,6%, et une baisse de 4,21 PCT et 4 PCT par rapport à l’année précédente.
La libération de la capacité de production et la hausse des prix des API en vrac ont entraîné une forte croissance des résultats: en 2021, les revenus des API en vrac se sont élevés à 28,9 milliards de RMB, en hausse de 34,7% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 6,4 milliards de RMB, en hausse de 27% d’une année sur l’autre. La marge brute était de 43,03%, en baisse de 6,45 PCT par rapport à l’année précédente, et l’augmentation des coûts a entraîné une forte baisse de la marge brute. Grâce à un bon contrôle des coûts, le taux d’intérêt net est resté relativement stable.
Conseils en matière d’investissement
Après la situation épidémique, l’idée d’investissement à moyen et à long terme devrait revenir à la tendance de l’exploitation industrielle et saisir les deux principales lignes d’investissement de l’innovation technologique de bas niveau et de l’innovation scientifique et technologique de pointe.
1. Main Line of Bottom Process Innovation: to B – end invisible champion, it is suggested to focus on individual share Opportunities in Upstream equipment, Gene consommables, bioenzymes, High – end Analytical Instruments and Reagents of the Biopharmaceutical Industry Chain.
2. Ligne principale de l’innovation scientifique et technologique de pointe: valeur de la sector – forme technologique de pointe. Il est recommandé de prêter attention aux possibilités d’investissement potentielles des entreprises qui mettent en place trois sectors – formes technologiques, à savoir ADC, shuangkang et mRNA.
D’un point de vue à moyen et à long terme, l’industrie est confrontée à des possibilités historiques de transformation et de mise à niveau, avec des fluctuations à court terme sous l’influence de l’environnement macro économique externe et de l’humeur, et nous maintenons la cote d’achat de l’industrie à long terme.
Conseils sur les risques
1. La recherche clinique et le développement de médicaments innovants ont échoué et la politique d’achat de médicaments a continué d’être très élevée.
2. Enregistrement international et commercialisation inférieurs aux attentes
