Discussion hebdomadaire: les fondamentaux de la politique de pression sont orientés vers le Haut
Les données publiées par le Bureau de statistique en avril de cette semaine montrent que tous les indicateurs sont faibles et que le taux de croissance annuel d’un mois est inférieur à celui de mars; Lorsque les fondamentaux se sont affaiblis, l’extrémité de la politique a fait preuve d’un fort pouvoir d’action, le taux d’intérêt LPR à 5 ans a été réduit de 15 pb, le financement des entreprises privées a montré des signes d’assouplissement, et la « politique de la ville » a continué de croître.
Orientation de base: tous les indicateurs sont faibles en avril
Ventes de logements commerciaux: la performance du marché des ventes a été encore affaiblie par l’épidémie. Les ventes et la superficie des ventes ont diminué respectivement de 29,5% et 20,9% d’une année sur l’autre en avril, soit 6,8 points de pourcentage et 7,2 points de pourcentage de moins que le mois précédent, respectivement – 46,6% et – 39% d’une année sur l’autre, soit 20,4 et 21,3 points de pourcentage de moins que le mois précédent.
Sources de financement du développement: la faiblesse des ventes a entraîné une pression sur les fonds de l’industrie. En avril, les sources de financement du développement ont diminué de 23,6% d’une année sur l’autre, soit 4 points de pourcentage de moins que le mois précédent. En avril, les sources de financement du développement ont diminué de 35,5 points de pourcentage d’une année sur l’autre, soit 12,5 points de pourcentage de moins que le mois précédent. Les taux de croissance des prêts chinois, des fonds autofinancés, des dépôts et des avances et des prêts hypothécaires personnels ont été respectivement de – 28%, 6,6%, 53% et 42,4% d’une année sur l’autre. Les sources de financement du côté de la demande diminuent rapidement avec la faiblesse des ventes, tandis que les sources de financement du côté de l’offre demeurent relativement stables.
Indicateurs de construction: la superficie des nouveaux travaux de construction a fortement diminué sous de mauvaises ventes, ce qui a entraîné une diminution synchrone de la superficie des travaux de construction. Le taux de croissance de l’achèvement est relativement stable et montre la ténacité. En avril, la superficie des nouveaux travaux de construction a diminué de 26,3% d’une année sur l’autre, la superficie des travaux de construction a diminué de 11,9% d’une année sur l’autre et la superficie des travaux de construction a augmenté de 0,01% d’une année sur l’autre, soit 8,8, 0,4 et 0,98 points de pourcentage de moins que le mois dernier. En termes mensuels, la superficie des nouveaux travaux de construction a diminué de En raison de la faiblesse des ventes et des recouvrements et de la pénurie de fonds dans l’industrie, la volonté et la capacité des entreprises immobilières de commencer de nouveaux travaux ont diminué, ce qui a entraîné une baisse de la croissance de la zone de construction.
Investissement dans le développement immobilier: les coûts d’acquisition de terrains et les investissements dans la construction et l’installation sont tous deux ralentis. Le taux de croissance annuel cumulé des investissements dans le développement a considérablement diminué. En avril, le taux de croissance annuel cumulé a été de – 2,7%, en baisse de 3,4 points de pourcentage Par rapport au mois précédent, et le taux de croissance annuel unique a été de – 10,1%, en baisse de 7,7 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Parmi eux, les coûts d’acquisition de terrains ont diminué de 11,5% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance annuel cumulé des autres investissements a été de – 2,2%. Les coûts d’acquisition de terrains Le taux de croissance a commencé à être négatif; L’investissement dans la construction et l’installation a été freiné par la baisse des nouveaux travaux de construction, de même qu’il a diminué; La politique est orientée vers le haut: la baisse du taux d’intérêt LPR indique que le financement des entreprises privées se réchauffe
Assouplissement de la politique monétaire: le 20 mai, le LPR quinquennal a été réduit de 15 pb, combiné à la réduction de 20 pb du premier taux d’intérêt du prêt le 15 mai, le taux d’intérêt du prêt hypothécaire dans certaines villes peut être réduit de 35 pb à la fois, le plus bas étant de 4,25%. Cette mesure réduira efficacement la pression sur les acheteurs de maisons pour rembourser le prêt, libérant ainsi une demande plus raisonnable d’achat de maisons et soutenant le marché du logement commercial pour sortir du creux;
Le financement des entreprises privées s’est réchauffé: les 16 et 17 mai, Longhu, Mei et biguiyuan ont annoncé qu’ils émettraient des obligations d’un montant total de 2 milliards de RMB. En tant que chefs de file des entreprises privées de logement, les trois entreprises privées, après avoir testé l’eau sur le marché obligataire, contribueraient à rétablir la confiance du marché dans les obligations des entreprises privées et à élargir le canal de financement des obligations des entreprises privées;
“En raison de la politique de construction de la ville” est resté lâche: Chengdu a assoupli le nombre de logements familiaux reconnus, et les logements achetés dans les banlieues (comtés) ne sont pas inclus dans le nombre de logements urbains centraux; Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Hangzhou pour les familles de trois enfants détendues, peut acheter plus d’un logement sur le nombre limité d’appartements; Yinchuan a assoupli les restrictions à l’achat, abaissé le premier ensemble de deux taux d’acompte et mis en œuvre une série d’actions d’assouplissement de la « reconnaissance de la maison et non du prêt ».
Suivi des données (9 – 15 mai):
Marché du logement neuf: la zone de transaction de 30 villes est de – 49 PCT, de – 40 PCT, de – 41 PCT, de – 38 PCT, de – 73 PCT, de – 69 PCT, de – 12 PCT et de + 4 PCT par semaine.
Marché du logement d’occasion: 13 villes de la zone de transaction du logement d’occasion d’une semaine d’une année sur l’autre – 19 PCT, accumulation d’une année sur l’autre – 29 PCT.
Marché foncier: 100 villes avec une superficie totale d’approvisionnement en terrains + 4 PCT, une superficie totale d’approvisionnement en terrains – 8 PCT, un montant total d’approvisionnement en terrains – 51 PCT et un taux de prime de 3,03%.
Comparaison de l’anneau du marché urbain: Beijing (+ 25 PCT), Shanghai (+ 33 PCT), Guangzhou (+ 35 PCT), Shenzhen (+ 118 PCT), Nanjing (+ 11 PCT), Wuhan (+ 41 PCT), Chengdu (+ 74 PCT)
Stratégie d’investissement: il est recommandé de sélectionner les principales entreprises immobilières Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) Entreprises immobilières de haute qualité dans le cadre de la logique axée sur les produits Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Avec une bonne expérience du crédit et un potentiel de développement, les entreprises centrales locales sont les principales sociétés immobilières jianfa international et Yuexiu. Le domaine de la construction d’agents recommande le leader de l’industrie Green City Management Holding.
Conseil de risque: le marché des ventes est en baisse, certaines entreprises immobilières ont un défaut de paiement de la dette orageux.
