Résumé des investissements:
Discussion hebdomadaire: l’un des principaux objectifs d’une croissance stable: Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496)
L’entreprise est un fournisseur de produits et de solutions de construction pour l’industrie de la structure en acier, et le chef de file technologique est devenu un compte spécialisé dans les projets clés. De Bird nest, le stade principal des Jeux olympiques d’été, à l’aéroport de Daxing et à l’aéroport de Hong Kong, l’entreprise n’a presque jamais manqué la construction de projets clés nationaux. La croissance des revenus est relativement stable et le taux de croissance du côté des bénéfices fluctue légèrement en raison du coût des matières premières. La marge brute a une corrélation négative avec le prix de l’acier. Lorsque le prix de l’acier augmente rapidement, la marge brute de l’entreprise est touchée dans une certaine mesure. La structure de l’entreprise est principalement en acier et les bâtiments publics et industriels vont de pair. Les deux opérations représentaient respectivement 38% et 43%. Entre – temps, la transformation s’étend au domaine de l’ingénierie EPC, passant de l’entrepreneur à l’entrepreneur général, ce qui améliore considérablement le pouvoir de parole de la chaîne industrielle et renforce continuellement la rentabilité globale.
La croissance rapide des commandes en main garantit un taux de croissance à court terme. En 2021, le montant cumulé des contrats s’élevait à 16 949 milliards de RMB, en hausse de 13,29% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022q1, l’entreprise a réalisé un début positif avec un chiffre d’affaires nouvellement signé de 4,46 milliards de RMB, en hausse de 34% par rapport à l’année précédente, ce qui a permis un début vigoureux contre la tendance.
La demande est élevée, l’expansion de la production accélère la mise en oeuvre du verrouillage de la croissance à moyen terme. Pour la première fois en 2021, les ventes ont dépassé 1 million de tonnes, en hausse de 34% par rapport à l’année précédente. À l’heure actuelle, l’entreprise a une capacité de production totale de 670000 tonnes, a levé des obligations convertibles pour construire la base Anhui Lu’an pour augmenter la production de 200000 tonnes, et a ajouté 400000 mètres carrés de capacité de soutien à la construction de bâtiments préfabriqués à la base Shaoxing dans la province du Zhejiang pour obtenir un soutien suffisant à la croissance de la capacité.
Principaux points d’investissement: premièrement, dans le contexte d’une croissance stable, le montant des nouveaux contrats signés augmente rapidement; La baisse des prix de l’acier et l’augmentation de la rentabilité; Beta Market of Steel Structure Plate Catalysed by Policy.
Suivi des principaux sous – secteurs:
Verre: la rentabilité touche le fond, en prêtant attention à la disposition du verre photovoltaïque. Jusqu’au 20 mai, le dernier prix moyen national du verre était de 196337 yuan / tonne, en baisse de 2,42% par rapport au prix moyen de la semaine dernière. La reprise de la demande a été lente par rapport aux années précédentes, les nouvelles commandes des usines de transformation en aval n’ont pas été sensiblement améliorées, le soutien de la demande n’a pas été solide et le taux d’exploitation a été inférieur aux prévisions. L’inventaire global a légèrement augmenté, les producteurs des provinces de surveillance se concentrant sur 64,52 millions de boîtes de poids, en hausse de 1,21 million de boîtes de poids (1,91%) par rapport à la semaine dernière. La reprise des anticipations de prix exige une demande réelle en aval plus élevée que prévu ou une contraction de l’offre, ce qui entraîne des fluctuations du marché ou une prédominance à court terme. La demande d’achèvement existe objectivement, mais la chaîne de capital immobilier doit être améliorée pour catalyser. La semaine dernière, le bénéfice net moyen de l’industrie a chuté sous la pression, les prix de certains fabricants régionaux sont proches de la ligne de coût, la pression sur les coûts n’est pas forte pour réduire davantage les prix. Les chocs à court terme ne modifient pas le long cycle de prospérité de l’industrie du verre et continuent de se concentrer sur la recommandation de Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
Ciment: les possibilités d’amélioration marginale des fondamentaux sont émotionnelles. Au 20 mai 2022, le prix moyen national du ciment était de 445,75 yuan / tonne, en baisse de 1,8% par rapport à la semaine dernière. La demande de ciment devrait rester faible la semaine prochaine, la pression sur l’offre et la demande pourrait être difficile à atténuer et la tendance à la baisse des prix demeure évidente. Les stocks de clinker ont continué de croître cette semaine, avec un rapport de capacité moyen de 70,01% à l’échelle nationale, en hausse de 2,85 PCTs par rapport à la semaine dernière. La charge de démarrage de l’usine était de 54,12%, en baisse de 0,68 PCTs par rapport à la semaine dernière. L’écart moyen entre les prix du ciment et du charbon pour la période en cours était de 273,14 yuan / tonne, en baisse de 5,44% par rapport à jeudi dernier et de 17,81% par rapport à la même période l’an dernier.
Matériaux de construction destinés à la consommation: le LPR à 5 ans a été réduit, et les matériaux de construction destinés à la consommation devraient recevoir une double réparation de la performance et de l’évaluation. La différenciation de l’industrie se poursuit au cours de la période de faible niveau, mais nous ne pensons pas que la grande logique de l’expansion des catégories et de l’augmentation de la concentration ait changé. Les entreprises de haute qualité avec des attributs Alpha tels que Rainbow et Weixing sont encore rares, et l’augmentation des coûts n’est qu’une perturbation à court terme. Continuer à recommander les principaux matériaux de construction de consommation Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) .
Rétrospective du marché: le secteur des matériaux de construction a augmenté de 2,78% par semaine et l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 2,23% par semaine à la fin du 20 mai. En ce qui concerne le classement des secteurs, le secteur des matériaux de construction s’est classé 13e sur les 31 secteurs de Shenwan la semaine dernière, en hausse de – 14,00% depuis le début de l’année et 12e sur les 31 secteurs de Shenwan.
Les cinq premières actions ont augmenté: Zyf Lopsking Aluminum Co.Ltd(002333) , Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) , Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) , Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Les cinq premières actions ont chuté: Jiangsu Jingxue Insulation Technology Co.Ltd(301010) , Hainan Ruize New Building Material Co.Ltd(002596) , Luoyang Northglass Technology Co.Ltd(002613) , Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) , Ningxia Qinglong Pipes Industry Group Co.Ltd(002457) . Stratégie d’investissement: la chaîne de croissance stable recommande principalement Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) La reprise de l’immobilier a été la première à promouvoir Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Les nouveaux matériaux recommandent Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
Conseils sur les risques: baisse de la demande dans la chaîne immobilière, ralentissement des investissements dans les infrastructures et fluctuation des prix des matières premières.
