En analysant les données historiques d’évaluation, nous avons constaté que l’évaluation relative de l’alimentation, de la boisson et de l’alcool avait augmenté depuis l’épidémie de 2020. Les données de 2017 à ce jour montrent que la valeur moyenne de l’évaluation relative de l’alimentation, de la boisson et de l’alcool (plaque PE / Shanghai Shenzhen 300pe) est respectivement de 2,72 et 2,59 par rapport à Shanghai Shenzhen 300. Les données peuvent être divisées en deux étapes: 1) entre 2017 et mars 2020, le multiple d’évaluation relatif est inférieur à la moyenne; Après mars 2020, l’évaluation relative est évidemment supérieure à la moyenne. Nous croyons que l’amélioration de l’évaluation relative de l’alcool et des boissons est liée à la certitude du rendement et à la résilience à la reprise après l’éclosion.
À court terme, l’évaluation relative du secteur de l’alimentation et de la boisson est revenue depuis mai. La forte baisse du secteur de la croissance en avril a entraîné une forte augmentation de l’évaluation relative des secteurs de l’alcool et des boissons, tandis que les stocks de croissance ont rebondi de façon significative sous l’impulsion de la reprise de la production et des attentes en matière de macropolitique après mai. Par rapport à avril, l’évaluation relative de la plaque est revenue au niveau moyen après mai. À en juger par Notre communication avec les investisseurs, l’attention du marché à la consommation s’est également accrue.
Les récentes mesures de relance ont été fréquentes. Le 20 mai, la Banque populaire de Chine a autorisé le Centre national d’emprunt interbancaire à publier un LPR d’un an de 3,7%, inchangé; Au – dessus de la période de 5 ans LPR est de 4,45%, la baisse de 15 pb, vise à stabiliser le marché immobilier, le crédit large, les politiques immobilières locales ont également été assouplies. La consommation, en tant que « post – Cycle » de la reprise économique, est le résultat d’une reprise économique et d’une volonté accrue de la consommation.
Contrairement à 2020, la goupille mobile a commencé ou a ralenti. En combinaison avec nos canaux et nos études de marché, les limites du scénario actuel existent toujours, l’enthousiasme des fournisseurs de canaux et des terminaux à l’égard de la consommation est encore faible, et on ne s’attend généralement pas à ce qu’il y ait une consommation compensatoire similaire en mai et octobre 2020. Nous pensons que l’épidémie a une incidence sur tous les aspects de la consommation, tels que les coûts en amont, le démarrage de la production, la distribution logistique et la demande finale, et que le rythme et l’intensité de la reprise de la consommation seront probablement plus faibles qu’en 2020. Toutefois, nous pensons qu’au début de la reprise, il y aura un déséquilibre régional, qui dépend principalement des politiques locales de prévention des épidémies et des mesures de stimulation économique. Actuellement, le Jiangsu, le Zhejiang, l’Anhui et d’autres endroits ou les résultats ultérieurs sont meilleurs, parce que les mesures de prévention et de contrôle seront évidemment améliorées avec le succès de la lutte contre l’épidémie à Shanghai et la réduction évidente de la pression de débordement; Dans le même temps, ces régions ont récemment mis en place des politiques de stimulation immobilière plus efficaces.
Récemment, le prix de gros de Maotai s’est quelque peu réchauffé. Sanfei est passé d’environ 2650 yuans au début à plus de 2750 yuans, et Maotai ORIGINAL BOX est passé de 2800 yuans à environ 3000 yuans. Ou est lié à l’augmentation de la demande globale à l’approche du bateau Dragon. Maintenant, l’épidémie s’est améliorée, le commerce électronique a officiellement fonctionné pour donner aux concessionnaires la tranquillité d’esprit, le rythme de livraison n’a pas été prévu en mai dernier, de sorte que les prix de gros de Maotai ont augmenté sous l’augmentation de la demande finale. La hausse des prix de gros de Maotai a contribué à stimuler l’enthousiasme des consommateurs et des investisseurs.
Stratégie d’investissement: après le retour de l’évaluation relative, le rapport qualité – prix du secteur s’améliore progressivement et le secteur de la reprise du scénario continue d’être recommandé. À l’heure actuelle, l’accent est mis sur la recherche de la certitude et de l’élasticité de la reprise. Au début de la reprise de l’épidémie, le marché est prudent quant aux attentes en matière de revenus, et la certitude relative de l’alcool régional et de la restauration pour les banquets de masse est élevée. Les scènes telles que le rassemblement de boissons après l’assouplissement des contraintes de scène ont une plus grande résilience à la récupération, comme la bière et d’autres plaques ont plus d’avantages. Objet spécifique de la recommandation: déduire la disposition logique du vin régional, haut de gamme et sous – haut de gamme en fonction de la récupération du scénario et de l’effet de richesse, recommander le vin régional Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Recommandations pour les vins haut de gamme Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ; Le niveau inférieur et le niveau supérieur ont été dépassés, mais le niveau de base dépend des progrès de la confiance des concessionnaires. Il est recommandé de mettre l’accent sur Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) En ce qui concerne les produits de masse, il est recommandé d’accorder la priorité à la récupération de la plaque de bière avec une grande flexibilité dans le scénario, comme Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Il est suggéré d’examiner les principaux obstacles à la concurrence dans les aliments du point de vue à moyen et à long terme, tels que Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317)
Indice de risque: l’impact de l’épidémie peut être répété; La reprise de la demande n’est pas assez forte; Questions de sécurité alimentaire
