Cette semaine, la LPR a été abaissée plus que prévu, la LPR à 5 ans a été abaissée de 15 BPS, passant de 4,60% à 4,45%. Combiné à l’ajustement de la politique différenciée de crédit au logement publié conjointement par la Banque centrale et le CIRC le 15 mai, le taux d’intérêt plancher des prêts hypothécaires au premier logement est tombé à 4,25% et celui des prêts hypothécaires d’occasion à 4,45%. Sur la base d’une réduction globale des taux d’intérêt sur les prêts immobiliers, la Banque populaire de Chine et les bureaux de représentation de la CBRC, conformément au principe de la « mise en œuvre des politiques en raison de la ville», guident le mécanisme d’autorégulation des prix des taux d’intérêt du marché au niveau provincial et déterminent indépendamment les taux d’intérêt des prêts individuels au logement commerciaux pour la première et la deuxième Unit é de logement dans les villes relevant de leur juridiction en fonction de l’évolution de la situation du marché immobilier dans les villes relevant de leur juridiction et des exigences réglementaires des gouvernements urbains. Le récent coup de poing combiné est en fait une nouvelle extension des 23 mesures financières du 18 avril, renforçant la confiance dans la stabilité de la croissance de l’immobilier cette année. En coopération avec la Banque centrale pour réduire les taux d’intérêt sur les prêts immobiliers, Suzhou, Tianjin, Shijiazhuang, Zhengzhou Fuzhou et d’autres endroits ont également annoncé des réductions des taux d’intérêt sur les prêts immobiliers. En outre, cette semaine, la politique d’assouplissement de l’immobilier a continué de se répandre, le pays fleurit en plusieurs points, Jiangsu, Zhejiang et d’autres villes centrales de deuxième niveau ont publié intensivement la politique d’assouplissement des « quatre limites ».
Examen du marché: l’indice immobilier de CITIC a connu une variation cumulative de 0,7% cette semaine, soit 1,51% de moins que le marché, se classant 28e parmi 29 secteurs industriels de CITIC. Au total, 84 actions ont augmenté cette semaine, soit 34 de moins que la semaine dernière et 51 de moins. (sauf indication contraire, cette semaine dans le rapport se réfère à la semaine 5.14 – 5.21).
Ventes de maisons neuves: la superficie des ventes de maisons neuves dans 30 villes cette semaine était de 2534 millions de mètres carrés, en baisse de 5,2% par rapport à l’année précédente et de 48,4% par rapport à l’année précédente, dont 323000 mètres carrés dans les villes de première ligne de l’échantillon, en baisse de – 26,3% par rapport à l’année précédente et de – 56,9% par rapport à l’année précédente; La ville de deuxième niveau de l’échantillon était de 1529 million s de mètres carrés, soit – 5,0% de l’anneau et – 45,5% de l’année précédente; Les villes de troisième rang de l’échantillon étaient 682000 m3, soit 9,0% en glissement annuel et – 49,6% en glissement annuel. D’une année sur l’autre, la superficie totale des ventes de maisons neuves dans les 30 villes de l’échantillon était de 53 089000 m3, en baisse de – 44,5% par rapport à l’année précédente. 10 206000 m3 dans les villes de première ligne, soit – 40,0% d’une année sur l’autre; La ville de deuxième niveau est de 30 387000 m3, soit – 39,1% d’une année sur l’autre; Les villes de troisième rang ont totalisé 12 496000 m3, soit – 56,6% d’une année sur l’autre.
Ventes de maisons d’occasion: la superficie totale des ventes de maisons d’occasion dans les 12 principales villes que nous avons suivies cette semaine était de 1,13 million de m3, en baisse de 11,9% d’une année sur l’autre et de 31,2% d’une année sur l’autre. Parmi eux, la superficie des maisons d’occasion vendues cette semaine dans les villes de premier rang de l’échantillon était de 258000 m3, soit – 23,8% par rapport à l’année précédente; La ville de deuxième niveau de l’échantillon était de 667000 mètres carrés, soit – 7,6% du rapport de l’anneau; La ville de troisième rang de l’échantillon était de 205000 mètres carrés, soit – 7,9% de l’anneau. Depuis le début de l’année jusqu’à présent, la superficie totale des maisons d’occasion vendues est de 1933,9 millions de m3, avec une variation annuelle de – 35,4%; Parmi eux, la superficie cumulée des maisons d’occasion dans les villes de première ligne de l’échantillon était de 5 704000 m3, soit – 40,4% d’une année sur l’autre; Les villes de deuxième niveau de l’échantillon étaient de 10 920 m3, soit – 31,7% d’une année sur l’autre; Les villes de troisième rang de l’échantillon étaient de 2732 millions de m3, soit – 31,7% d’une année sur l’autre.
Situation des obligations de crédit nationales des principales sociétés: augmentation du volume des émissions et baisse du taux d’intérêt global des obligations émises. Selon les statistiques de Shenwan Industrial Real estate index, 13 obligations de crédit d’entreprises immobilières ont été émises cette semaine (5.16-5.22), en hausse de 4 par rapport à l’année précédente; L’ampleur de l’émission s’élève à 10 650 millions de RMB, soit une augmentation de 3 604 millions de RMB par rapport à l’année précédente, un remboursement total de 9 314 millions de RMB, une augmentation de 7 599 millions de RMB par rapport à l’année précédente, un financement net de 1 336 millions de RMB et une diminution de 3 995 millions de RMB par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les coûts de financement, le taux d’intérêt des obligations à 3 ans de biguiyuan (- 210bp), Cinda Real Estate Co.Ltd(600657) 3 ans (- 145bp), Cinda Real Estate Co.Ltd(600657) 5 ans (- 100bp) est inférieur à celui des obligations comparables du même type et du même terme émises par la société.
Suggestion d’investissement: maintenir la cote « surpoids » du secteur du développement immobilier. Nous pensons que le point central de ce cycle de stimulation de la politique est le côté de la demande (ventes) et le côté du financement des entreprises (financement), et le resserrement de la boxe combinée devrait correspondre à la relaxation de la boxe combinée. Cette année, il s’agit d’un cycle d’assouplissement des politiques à grande échelle et d’un marché bêta. Les entreprises immobilières dotées d’une bonne qualité de crédit, d’une liquidité abondante et de réserves foncières suffisantes sont les principales orientations de sélection. Attention recommandée: actions a Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Actions H Greentown China, China Resources Land, Overseas Development of China, Longhu Group, Jinmao China, Xuhui Holding Group, Overseas Hongyang China. Gestion immobilière: CR Vientiane Life, Green City Service, China Sea Property, Poly Property, biguiyuan service, Yongsheng Life service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Conseils sur les risques: la rapidité et la mise en œuvre des politiques n’ont pas été à la hauteur des attentes, la baisse continue des fondamentaux a entraîné une réaction en chaîne et l’épidémie a eu un impact répété sur les attentes.
