Examen du marché cette semaine:
L’indice du charbon de CITIC a fermé 3 144,71, en hausse de 7,38%, devançant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 5,14 PCT, se classant au premier rang des gains et des pertes de CITIC.
Analyse des domaines d’intervention:
Charbon à moteur: la perturbation de l’épidémie se poursuit et l’opération est bloquée à court terme. Le prix du charbon de cette semaine a d’abord augmenté, puis a diminué, jusqu’au 21 mai, q5500 Power end Coal Mainstream cotation of Port q5500 est d’environ 1280 yuan / tonne, le rapport hebdomadaire a augmenté de 30 yuan / tonne. En ce qui concerne les zones d’origine, la plupart des mines de charbon sont en bon état de production et l’offre globale continue d’augmenter; La plupart des mines de charbon ont des prix limités après l’expédition à l’intérieur de l’Union, le volume des ventes à l’extérieur du marché est faible, l’ensemble du marché des sources de charbon est encore serré; Après l’amélioration récente de la situation épidémique en aval, les petites et moyennes entreprises ont augmenté les stocks, les sectors – formes superposées et les négociants ont acheté activement, la plupart des mines de charbon sont prêtes à vendre, les prix sont fermes. En ce qui concerne le port, comme la ligne Daqin est toujours en cours d’entretien, le volume hebdomadaire moyen de transfert continue de diminuer. Compte tenu de la fin imminente de l’entretien printanier de la ligne Daqin cette semaine, le volume de transfert subséquent devrait augmenter régulièrement. Étant donné que la consommation quotidienne de la centrale électrique est restée faible et que l’impact de la politique de limitation des prix a été superposé, l’achat a été effectué principalement par le biais d’une coopération à long terme, et la quantité de transfert a de nouveau diminué. Dans l’ensemble, l’inventaire de Beigang est légèrement accumulé, mais il est encore à un niveau relativement faible d’une année sur l’autre, la fonction du réservoir est mauvaise et les ressources disponibles à la vente sont encore serrées; Parmi eux, le port de Qinhuangdao a été réduit à moins de 4,5 millions de tonnes de charbon en raison de son transfert. En aval, la consommation quotidienne de la centrale électrique est encore faible, principalement pour l’achat à la demande. Cette semaine, l’impact de l’épidémie se poursuit, la température de l’air est appropriée dans la plupart des régions du pays, la performance de la consommation d’électricité de l’ensemble de la société est mauvaise; La superposition de l’augmentation de la production d’énergie hydroélectrique dans le Sud a entraîné une compression de la demande d’énergie thermique. Par conséquent, la consommation quotidienne de la centrale électrique est encore relativement faible, les jours de stockage du charbon sont relativement élevés et le réapprovisionnement de l’entrepôt est prudent, principalement pour l’achat à la demande. En ce qui concerne les importations, l’enthousiasme de l’Inde à l’égard de l’achat de charbon par mer s’est quelque peu dissipé, les acheteurs chinois ont continué d’être attentifs et les prix du charbon à moteur indonésien ont subi des pressions à la baisse. L’inversion des écarts de prix extérieurs de la Chine demeure une contradiction fondamentale, et la dépréciation du renminbi a encore aggravé l’augmentation des coûts et limité l’approvisionnement en importations. Dans l’ensemble, la situation actuelle du marché est un peu compliquée, le prix du charbon à la tête de la fosse est relativement fort, le port est perturbé par la politique de limitation des prix, il est difficile pour les acheteurs et les vendeurs de conclure des contrats, le marché à court terme sera bloqué. L’inspection printanière du chemin de fer Daqin a pris fin le 20 mai et le volume de transport sera progressivement rétabli; Toutefois, compte tenu du fait que les importations sont encore suspendues à l’envers, les importations subséquentes de charbon peuvent encore diminuer de façon significative, et que le pic d’été est progressif et que le volume de transfert devrait augmenter régulièrement, on s’attend à ce que le port maintienne un faible niveau d’inventaire et que les sources de marchandises sur le marché demeurent serrées. Une fois l’épidémie maîtrisée, la reprise de la production sera progressivement ouverte dans toutes les régions, de sorte que le prix du charbon est susceptible d’augmenter et de baisser.
Charbon à coke: le sentiment du marché s’est apaisé, en attendant le démarrage de la « demande d’acier ». Les prix élevés et les stocks élevés de certains types de charbon ont encore diminué. Par rapport à la semaine dernière, le phénomène de l’appel d’offres des principales entreprises charbonnières du Shanxi a considérablement diminué, mais les nouvelles commandes dans les mines de charbon sont encore relativement faibles, certaines transactions de charbon sont encore mauvaises, et les prix élevés du charbon continuent de baisser de 100 à 200 yuan / tonne. Jusqu’à vendredi, le coke principal du Shanxi à Jingtanggang a rapporté 3050 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine précédente. Cette semaine, certaines mines de charbon de la région de Linfen dans le Shanxi sont revenues à la normale et l’approvisionnement en charbon à coke a continué d’augmenter. Récemment, les tronçons inférieurs ont commencé à acheter correctement certains types de charbon à prix réduit plus rapide et à meilleur rapport qualité – prix, et certains stocks de charbon ont commencé à être consommés, ce qui a considérablement ralenti la croissance des stocks de charbon cette semaine. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, la situation épidémique en Mongolie est relativement stable, et le volume de dédouanement portuaire continue de rebondir. Selon les données de sxcoal, le dédouanement de cette semaine (5.16-5.19) dure quatre jours, 375 véhicules sont dédouanés chaque jour et 77 véhicules sont ajoutés par rapport à la moyenne quotidienne. En raison de l’influence de la faiblesse du marché chinois du charbon à coke, l’atmosphère d’échange sur le marché portuaire est froide et l’approvisionnement en aval est encore prudent. Le prix du charbon mongol continue de baisser cette semaine. Actuellement, le prix courant du charbon brut mongol 5 est de 1900 – 2000 yuan / tonne. Du côté de la demande, il y a encore un sentiment de baisse sur le marché du coke. Certaines entreprises de coke contrôlent l’arrivée du charbon brut, ont une forte volonté de faire pression sur le prix de certains types de charbon à prix élevé, tandis que certaines entreprises de coke et d’acier commencent à reconstituer les stocks en quantité appropriée, mais les achats sont prudents; En raison de la baisse continue du prix du coke, les entreprises de coke de la province du Shanxi achètent passivement du charbon brut, principalement en consommant des stocks à l’intérieur de l’usine. Hebei, Shandong et d’autres endroits ont commencé à augmenter les achats en tenant compte des risques de transport. À l’avenir, la demande retardée doit toujours être libérée, les entreprises d’acier à coke superposées ont de faibles stocks, l’énergie de recharge active en aval est suffisante, le prix du charbon à coke devrait augmenter régulièrement.
Coke: troisième tour de levage et de descente, en mettant l’accent sur la demande de matériaux finis et le soutien au charbon à coke. Cette semaine, le marché du coke a connu un fonctionnement faible et stable. Le coke a été soulevé et abaissé au sol au cours du troisième cycle, avec une baisse cumulative de 200 yuan / tonne au cours de ce cycle et une baisse cumulative de 600 yuan / tonne. Du côté de l’approvisionnement, le troisième cycle de levage et de chute du coke, en raison de l’inversion des bénéfices et de la pression des stocks, certaines entreprises de coke ont une petite production limitée, la plupart des entreprises de coke ont une production relativement stable, l’offre globale a légèrement diminué; Bien que le transport logistique s’améliore progressivement, l’enthousiasme des achats en aval diminue et les stocks des entreprises de cokerie diminuent lentement. Du côté de la demande, en raison de la faiblesse persistante du marché de l’acier, les bénéfices des aciéries n’ont pas été sensiblement réparés, la production de certaines aciéries a été réduite, le taux d’utilisation global du Haut fourneau n’a augmenté que légèrement, l’achat de coke à la demande est toujours la principale préoccupation, et les aciéries ont une forte intention de déprimer le prix du coke en raison du faible fonctionnement du prix des produits finis et de la faible rentabilité. Dans l’ensemble, dans le contexte de la faible réalité à court terme, l’humeur du marché du coke est faible, mais les politiques macro économiques sont constamment inclinées et la situation épidémique s’atténue progressivement. La demande retardée doit toujours être libérée. L’inventaire de chaque lien superposé est à un niveau historiquement bas. En prévision de La reprise de la production de fer fondu, on s’attend à ce que l’espace à la baisse du prix du coke soit limité, et l’accent sera mis sur le prix des matériaux finis et le soutien des matières premières
Stratégie d’investissement. Ce vendredi, le LPR à cinq ans a chuté de 15 pb à 4,45% par rapport à la valeur précédente. Le LPR à cinq ans est étroitement lié au taux d’intérêt des prêts immobiliers. Le week – end dernier, le LPR à cinq ans a comprimé la limite inférieure du point d’augmentation du taux d’intérêt des prêts immobiliers sur la base du LPR principalement pour les prêts incrémentaux, tandis que l’ajustement du LPR à cinq ans s’applique également aux prêts en actions, ce qui est bénéfique pour le redressement ultérieur de l’industrie immobilière. En outre, en ce qui concerne cette réduction des taux d’intérêt, la Banque centrale vient de proposer de prêter une attention particulière aux prix et à l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, c’est – à – dire que la politique monétaire est confrontée à la double pression de la stabilité des prix et de la stabilité du taux de change, et que la réduction des taux d’intérêt de 15 pb dépasse encore les attentes, ce qui indique qu’elle devrait voir davantage de « grands paquets » politiques par la suite. S’en tenir aux actifs de base et s’occuper de l’évaluation et de la réparation des entreprises de charbon rouge à forte proportion et à haut score, en mettant l’accent sur les recommandations suivantes: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . Au cours de la période de hausse des prix du charbon, les variétés à haute élasticité devraient être appréciées, et les recommandations sont les suivantes: Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) La première poussée de charbon à coke Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) .
Conseils sur les risques: les rejets de production de la Chine ont dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et le prix de l’électricité de rachat a été considérablement réduit.
