Principaux points de vue de cette semaine: le Gouvernement central réduit les taux d’intérêt pour réduire le taux d’intérêt minimum des prêts au logement, les politiques d’assouplissement continuent d’être mises en place dans toutes les régions, les politiques locales sont plus intégrées cette semaine, le niveau d’énergie des villes s’améliore vers les villes de deuxième niveau. Cette semaine, la zone de vente de maisons neuves est restée stable d’une année sur l’autre, avec une baisse plus importante d’une année sur l’autre et une baisse plus importante dans les villes de première ligne. La zone de transaction des maisons d’occasion a diminué d’une année sur l’autre et le taux de croissance annuel a de nouveau été négatif. En ce qui concerne les terres, le taux de croissance annuel de la zone d’approvisionnement est resté négatif, la zone d’approvisionnement a augmenté davantage, la zone d’approvisionnement a été essentiellement la même que la semaine dernière, le rapport entre l’offre et la demande a augmenté à 1,65 et le taux de prime global a augmenté. En ce qui concerne le financement de cette semaine, le Service de la dette a fortement augmenté, la dette a augmenté pour la première fois en neuf mois, le financement net a diminué et l’émission de fiducies a augmenté cette semaine. Le 16 mai 2022, le deuxième cycle d’approvisionnement centralisé en terres de Nanchang prévoyait initialement de céder 19 terres, de mettre fin à 10 transactions pour une raison quelconque, de conclure 6 des 9 autres transactions à prime (y compris 4 transactions à bascule au sommet) et 3 transactions à prix de base, ce qui a permis d’obtenir un montant total de 5 388 millions de RMB et une superficie totale de 335500 m2. Les parcelles résidentielles faisant l’objet de ce transfert sont toutes vendues à un prix limité et le mode de transaction composé « vente aux enchères en ligne + Oscillation aléatoire » est adopté.
Analyse des politiques clés: le 15 mai, la Banque centrale et la Commission chinoise de réglementation des assurances bancaires ont publié l’avis sur l’ajustement des questions relatives à la politique différenciée de crédit au logement. Pour les ménages résidentiels qui achètent des maisons privées ordinaires avec des prêts, la limite inférieure du taux d’intérêt du prêt au logement personnel commercial pour le premier logement est ajustée pour être au moins égale au taux d’intérêt coté du marché des prêts à terme correspondant moins 20 points de base. L’ajustement de la politique de crédit est la première politique nationale d’assouplissement de la réglementation immobilière au cours de ce cycle, avec un effet de démonstration évident. La signification est la suivante: 1) l’espace de plancher du taux d’intérêt hypothécaire est ouvert. Les taux hypothécaires devraient s’accélérer. Réduire le coût d’achat de la maison et soutenir efficacement le pouvoir d’achat des résidents. On s’attend à ce que les politiques du secteur financier continuent d’être suivies à l’échelle nationale. Le 20 mai, la Banque populaire de Chine a autorisé le Centre national d’emprunt interbancaire à annoncer que le taux d’intérêt coté sur le marché des prêts (LPR) Le 20 mai 2022 était de 3,7% pour une période d’un an, inchangé par rapport au mois précédent; La LPR sur 5 ans était de 4,45%, soit 15 pb de moins que 4,6% le mois dernier. Cette réduction du taux d’intérêt de référence présente deux caractéristiques: 1) pour la première fois, le taux d’intérêt de référence à cinq ans a été réduit séparément, ce qui a permis de « stabiliser l’immobilier » au cas par cas. Une forte baisse de 15 pb, combinée à une baisse de 15 jours de la limite inférieure du taux hypothécaire, devrait accélérer la baisse du taux hypothécaire. On s’attend à ce que les taux hypothécaires accélèrent la baisse et à ce que le pouvoir d’achat des résidents du côté de la demande augmente, ce qui facilitera la reprise des ventes sur le marché.
Rétrospective du marché d’une semaine: l’indice immobilier de Shenwan a augmenté de 0,57% cette semaine (2022 / 5 / 16 – 2022 / 5 / 20), perdant 1,45 PCT par rapport à l’indice composite de Shanghai, se classant 31 / 32 dans toutes les catégories de secteurs, l’indice immobilier de Hang Seng a augmenté de 3,44%, perdant 0,55 PCT par rapport à l’indice composite de Hang Seng. Les trois premières sociétés immobilières à augmenter cette semaine sont Beijing Zodi Investment Co.Ltd(000609) Les sociétés immobilières qui ont enregistré les trois premières baisses cette semaine étaient Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) (- 17,72%), Jinke Property Group Co.Ltd(000656) (- 11,48%) et Shenzhen Special Economic Zone Real Estate&Properties (Group).Co.Ltd(000029) (- 8,22%). Cette semaine (2022 / 5 / 16 – 2022 / 5 / 20), le secteur des services immobiliers et de la gestion de Hang – Seng a augmenté de 3,04%, perdant 0,95 PCT sur l’indice composite de Hang – Seng et 1,57 PCT sur l’indice des entreprises chinoises de Hang – Seng, se classant 23 / 28 parmi toutes les catégories. Les entreprises qui ont enregistré les trois premiers gains de la semaine ont été Xuhui Yongsheng services (10,65%), rongchuang services (9,86%) et biguiyuan services (9,61%), tandis que les entreprises qui ont enregistré les trois premiers gains de la semaine ont été Jiayuan services (- 74,52%), JinKe services (- 9,09%) et excellent business services (- 7,05%).
Surveillance du marché immobilier: données sur les ventes de maisons neuves cette semaine (2022 / 5 / 14 – 2022 / 5 / 20): la superficie des ventes de maisons neuves dans 30 grandes et moyennes villes est de 22086 millions de m2, en baisse de 0,1% d’une année sur l’autre et de 54,4% d’une année sur l’autre, avec une baisse croissante. La superficie des ventes de maisons d’occasion dans 115 villes s’est élevée à 1 432800 m2, en baisse de 12,5% d’une année sur l’autre et de 26,9% d’une année sur l’autre. La semaine dernière (2022 / 5 / 9 – 2022 / 5 / 15), la surface de construction de l’approvisionnement en terres dans 100 grandes et moyennes villes était de 28 979400 m2, en baisse de 5,9% d’une année sur l’autre, en hausse de 78,62% d’une année sur l’autre, la surface de construction de l’accord foncier était de 17 762200 m2, en baisse de 56,3% d’une année sur l’autre, en hausse de 2,51% d’une année sur l’autre, et le rapport entre l’offre
Financement des entreprises immobilières: Cette semaine (2022 / 5 / 16 – 2022 / 5 / 22), le montant total des nouvelles obligations émises par les entreprises immobilières sur le territoire national s’élevait à 10,65 milliards de RMB, en hausse de 23% d’une année sur l’autre et de 33,8% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne l’émission de fiducies, 17 fiducies immobilières ont été émises cette semaine, avec une échelle d’émission de 2,19 milliards de RMB, en hausse de 17,87% par rapport à l’année précédente, un rendement annuel moyen de 7,52% et une durée moyenne de 1,8 an.
Facteurs de risque: risque stratégique: les progrès de l’assouplissement des politiques ont été inférieurs aux attentes. Risque de marché: le marché de l’immobilier ne s’est pas rétabli comme prévu et la situation en matière de lutte contre l’épidémie n’a pas été maîtrisée comme prévu.
