Événements:
Le 20 mai 2022, China United Network Communications Limited(600050)
Nos commentaires sont les suivants:
1. Volume: l’économie numérique + le calcul est – Ouest devrait stimuler la croissance continue de la demande de câbles optiques
Du point de vue de la quantité, 1,44 million de pixels et de kilomètres de câbles à fibres optiques centralisés sont de 1,44 million de pixels et de kilomètres de noyaux correspondants n’ont pas été divulgués. Étant donné que l’appel d’offres exige que la capacité de production annuelle des produits de câbles à fibres optiques ordinaires à gaine unique du demandeur (convertis en 24 noyaux) atteigne 1,2 million de kilomètres de noyaux, le calcul est effectué avec 24 – 36 noyaux. Nous prévoyons que la longueur correspondante est de 34,56 – 51,84 millions de kilomètres de noyaux et la valeur médiane est de 43,2 millions de kilomètres de noy Si l’on ajoute les 143 millions de kilomètres – noyaux de China mobile et 43,1 millions de kilomètres – noyaux de Telecom, les trois principaux opérateurs ont collecté plus de 220 millions de kilomètres – noyaux.
Le développement de l’économie numérique et le projet de calcul de l’Est et de l’Ouest stimulent la demande de câbles optiques. La Chine continue de promouvoir le développement de l’économie numérique et la construction de la 5G est en plein essor. En 2021, le nombre de stations de base de la 5G en Chine a atteint 1 425000, soit une augmentation significative par rapport à la fin de l’année dernière. Entre – temps, le réseau Gigabit a été construit en permanence. En 2021, le taux d’accès de 1 000 Mbps et plus était de 34,56 millions d’abonnés, soit une augmentation nette de 28,16 millions d’abonnés par rapport à la fin de l’année précédente. Par conséquent, le trafic de données augmente rapidement, ce qui entraîne une demande soutenue de construction et d’optimisation de câbles à fibres optiques. En outre, le « Calcul de l’Est et de l’Ouest » favorisera le développement modéré et intensif du Centre national de données, accélérera le passage direct des données entre l’Est et l’Ouest, optimisera la structure du réseau de communication et améliorera la qualité de la transmission du réseau, et devrait également stimuler la demande de construction et d’optimisation du câble optique.
2. Prix: on s’attend à ce qu’il reste stable, ce qui confirme le jugement de prospérité soutenue des communications optiques.
Prix et part: le prix de l’appel d’offres se situe essentiellement entre 2567 et 2748 milliards de RMB (hors taxes). Au total, 12 fabricants ont remporté l’appel d’offres. Parmi eux, Hengdong, Zhongtian, Changfei, futong et fenghu ont remporté l’appel d’offres avec le prix le plus élevé de 2748 milliards de RMB, avec des parts respectives de 2, 3, 4 et 6. Si la valeur médiane est utilisée pour l’estimation, le prix unitaire est d’environ 63,6 RMB / km de base, nous pouvons voir que les prix de plusieurs grandes usines sont les plus élevés et ont obtenu de meilleures parts. Selon les résultats de l’appel d’offres précédent de China Mobile, le prix de l’appel d’offres de China mobile pour 2021 a augmenté de plus de 50%. La comparaison entre le prix de l’appel d’offres Unicom et celui de China Mobile devrait rester stable, ce qui confirme notre jugement selon lequel nous nous attendions à ce que les communications optiques continuent de prospérer.
3. On s’attend à ce que la relation entre l’offre et la demande s’améliore continuellement et que la baisse des coûts améliore la rentabilité des câbles à fibres optiques.
En ce qui concerne l’avenir, le côté de la demande bénéficie de l’augmentation du débit, du calcul de l’Est et de l’Ouest, de la large bande de Gigabit, etc., avec une tendance à la croissance soutenue et stable, tandis que le progrès de l’expansion de la production des barres d’approvisionnement en fibres optiques a considérablement ralenti après l’appel d’offres précédent pour les prix des câbles optiques, et même nous nous attendons à ce que l’offre se contracte légèrement par la suite. Par conséquent, nous estimons que la relation entre l’offre et la demande continuera de s’améliorer et qu’elle devrait atteindre l’équilibre Entre – temps, les prix des matières premières ont également commencé à baisser, de sorte que la rentabilité des fibres optiques et des câbles peut continuer à augmenter.
4. Prêter une attention active aux principaux fabricants de fibres optiques et de câbles
Suggestions d’investissement: l’industrie des fibres optiques et des câbles traverse une phase initiale de reprise à partir d’un creux / bas, l’offre et la demande continueront d’améliorer, l’industrie devrait entrer dans un nouveau cycle de prospérité, la rentabilité des fibres optiques et des câbles devrait continuer d’augmenter, tandis que la plaque est Sous – évaluée / faible, recommandation clé: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) Attention recommandée: Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) (actions de Hong Kong et actions a).
Conseils sur les risques: risque que les progrès de la construction de l’économie numérique soient inférieurs aux attentes, que les dépenses en capital des opérateurs soient inférieures aux attentes, que la concurrence industrielle dépasse les attentes et que l’épidémie affecte la demande de construction