Événement: Selon SMM, le 19 mai, bahlil lahadalia, Ministre indonésien de l’investissement et Directeur de l’Agence de coordination des investissements, a déclaré que le Gouvernement imposerait cette année une interdiction des exportations de bauxite et d’étain pour soutenir le développement en aval de l’industrie minière. Le Président indonésien Joko Widodo a déclaré en novembre 2021 que les exportations de bauxite pourraient cesser en 2022, de cuivre en 2023 ou d’étain en 2024.
Commentaires:
La bauxite indonésienne représente environ 17% des importations chinoises en 2021, et l’interdiction pourrait augmenter le coût de l’alumine. Selon les statistiques douanières, les importations indonésiennes de bauxite représentaient 14,3%, 16,7% et 16,6% des importations chinoises de bauxite en 2019 – 2021. De janvier à mars 2022, la part des importations indonésiennes de bauxite a atteint 20,7%, soit en hausse, soit en raison des préoccupations des usines chinoises d’alumine au sujet de l’interdiction des exportations indonésiennes de bauxite. Après l’interdiction des exportations par l’Indonésie, la Chine ou d’autres pays riches en bauxite, comme la Guinée, augmenteront leurs importations. Compte tenu de facteurs tels que l’augmentation de la distance maritime, le coût de la bauxite augmentera probablement et le coût sera transféré à l’alumine et à l’aluminium électrolytique en aval.
Demande: l’impact de l’épidémie a diminué et la demande a augmenté au troisième trimestre. Les stocks d’aluminium ont fluctué entre 1 et 1,1 million de tonnes depuis la fin du mois de mars; Au 19 mai, les stocks au comptant d’aluminium électrolytique étaient tombés à 943000 tonnes, en baisse de 70 000 tonnes par rapport au 5 mai et de 47 000 tonnes par rapport à la même période l’an dernier. Nous pensons que l’impact de l’épidémie sur le démarrage des travaux en aval s’affaiblit progressivement, la demande en haute saison au deuxième trimestre ou au troisième trimestre, et nous sommes optimistes que la demande dans des domaines tels que l’achèvement de l’immobilier et l’automobile en Chine au troisième trimestre continuera de s’améliorer.
La pénurie d’approvisionnement à l’étranger n’a pas changé et la fenêtre d’importation a été fermée. Les prix de l’énergie à l’étranger sont élevés et l’approvisionnement global en aluminium est serré. Au 19 mai, les stocks d’aluminium LME à l’étranger s’élevaient à 512000 tonnes, en baisse de 66 000 tonnes par rapport au début de mai et de 423000 tonnes par rapport au début de l’année. À l’heure actuelle, les prix de l’aluminium à l’étranger sont encore plus élevés que ceux de la Chine, et les importations d’aluminium brut de la Chine baisseront considérablement d’une année sur l’autre en 2022. (de janvier à mars, les importations chinoises d’aluminium brut se sont élevées à 96 000 tonnes, en baisse de 71% par rapport à l’année précédente). Les coûts élevés de l’électricité en Europe et la production d’aluminium en Russie ont été perturbés par l’arrêt des usines ukrainiennes d’alumine, l’approvisionnement en aluminium à l’étranger ou le maintien de tensions.
Les prix de l’aluminium électrolytique et la rentabilité des entreprises d’aluminium ont augmenté en raison de l’amélioration de la demande. Bien que la capacité de production d’aluminium électrolytique de la Chine soit en train de se rétablir progressivement, mais en raison de l’offre étrangère serrée, les importations diminuent considérablement d’une année sur l’autre. Nous sommes optimistes que le taux d’exploitation en aval de la Chine de l’est reprendra progressivement en juin et après, et L’amélioration de la demande continuera de promouvoir la hausse des prix de l’aluminium. Le bénéfice brut moyen de l’industrie de l’aluminium électrolytique cette semaine est de 2 878 yuan / tonne, en hausse de 532 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière; La marge brute par tonne d’aluminium devrait continuer d’augmenter à mesure que les prix de l’aluminium continueront d’augmenter. Nous recommandons continuellement China Hongqiao, Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) .
Conseils sur les risques: risque d’ajustement de la politique tarifaire; La hausse excessive des prix de l’aluminium limite le risque de demande en aval; La récupération de la ferraille d’aluminium a augmenté plus que prévu.
